近年来，伴随着理财市场“资产荒”的全面开花，寻找合适的投资渠道成为个人投资者最关心的话题。这其中，拥有专业投资管理和风险管控能力的信托产品再次凸显优势，越来越受到欢迎。近期，信托业2016年度数据陆续公布，信托产品投资分布有了哪些变化，个人投资者挑选产品时该注意哪些方面，2017年信托理财市场会出现哪些亮点等，都成为市场关注点。
1、房地产信托规模大增
2016年，我国宏观经济缓中趋稳，供给侧结构性改革持续深化，“三去一降一补”政策效果明显。宏观经济的变化，也令信托资金投资领域随之变动。据中国信托业协会统计，2016年信托财产的投向依旧是在工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域。
而在具体产品方面，据不完全统计，2016年全年已公布的集合信托产品发行规模为18411.95亿元，较2015年增长19.46％。2016年集合信托产品发行数量为7569只，较2015年减少了2942只，减少幅度为27.99％。
对此，华宝证券在“2016年信托市场年度报告”中指出，发行规模增加的原因主要在于，2016年下半年开始，宏观经济短期有所企稳，企业融资需求有所好转，带动信托公司业务增速回升；PPP项目加速落地，也带来了相关信托业务的提升。此外，信托公司积极转型也使得信托产品的种类和投向更加多样化。“资产荒”背景下，集合信托产品对市场的吸引力增强。
另外，2016年单只信托产品平均规模为2.43亿元，而2015年单只信托产品规模则为1.47亿元，单只信托产品平均规模大幅上升。这一方面是由于“资产荒”背景下寻找项目较难；另一方面，在经济放缓的背景下，大量信托资金涌入低风险领域，如与政府相关的基建行业和工商企业，而这些项目的单个规模往往相对较大，这就导致出现2016年集合信托发行数量减少而发行规模提升的现象。
值得注意的是，此前投资者青睐的房地产信托产品，由于房价上涨刺激发行规模大幅回升。数据显示，2016年，房地产信托发行规模大幅上升，结束了过去几年持续萎缩的状态。2016年，房地产信托发行规模为2582.06亿元，较2015年上升34.14％；发行871款产品，较2015年减少6.55％。
华宝证券分析师杨宇表示，发行规模大幅上升的原因主要和2016年房地产市场火热有关。2015年10月开始，一线城市房价开始上涨，随后带动二线核心城市如南京、武汉等地房价上涨，随后传导到无锡、郑州、合肥等三线城市。房价持续上涨带动了成交量大幅上升，房地产库存去化成果显著，自2016年8月开始，住宅类商品房待售面积累积同比增速转负。截至2016年12月底，住宅类商品房待售面积累积同比增速为－11％。随着库存降低，房地产投资也在回暖，房地产开发投资完成额累积同比增速由2015年底的1％回升到2016年3月底的6.2％，随后基本维持在6％左右的水平，也带动了房地产项目融资需求大幅回升，从而带动了2016年房地产信托发行规模大幅回升。
分析人士表示，房地产信托历来是信托理财中收益率较高的产品。经过这几年的调整，目前不少投资者看到楼市火爆，猜测房地产信托收益率有可能出现回升，因此对此类产品十分感兴趣。“随着对房企融资收紧，部分房企会将融资渠道转向信托，同时，融资成本也将抬升，这或意味着房地产信托产品的收益率可能会有所增长。”
不过，高收益背后的风险也需要投资者警惕。有信托财富管理人士指出，房地产信托产品除了关注区域性因素、信托公司两大基本要素外，还应重点考虑运用资金的阶段、融资的房地产属性、项目融资方、担保方及增信情况等。
比如，投资者要选择相对负责任的信托公司，关注信托公司的股东背景、受托资产规模、注册资本、净资产规模等。一般来说，股东背景越强、资产规模越大，其承担风险的能力也越强，且相对更注重声誉风险，一旦发生问题，也会更积极主动去解决。同时，投资者还需注意信托公司的风险控制措施。如果信托公司整体相对激进，过于强调业务规模扩张而风控把关不严，则容易带来风险隐患。
另外，还要考虑项目本身的资质。先看项目类型——住宅往往比商业物业销售得快，普通住宅往往比别墅销售得快；再看项目所在阶段——后期开发阶段比前期风险要小；之后是项目所在区域、项目近期是否存在负面报道、项目资质的取得情况，如为融资类房地产信托产品，是否符合“四三二条件”；后续信托公司对项目监管、资金监管措施以及担保物的情况、抵押率等。
2、矿产信托有所回升
除传统投资领域，在去年的信托投资产品中，矿产类信托规模的回升也引人关注。
据了解，近期信托业协会公布的去年四季度数据显示，投向采矿业的信托资金为1878.03亿元，较上季度增长6.92％。自2014年三季度信托业协会开始公布资金信托行业投向以来，投向采矿业信托规模首次出现回升。
数据也显示，2016年下半年，投向煤炭行业的资金逐步增加，但大部分为单一资金信托产品。据万得数据，今年以来共发行5单涉矿信托产品，其中3单资金投向企业为煤企。
2016年三季度以来，煤炭价格一路攀升，铁矿石价格涨幅也创下历史纪录。今年以来，铁矿石市场价格实现了近五年来最长月度连涨走势，大商所铁矿石期货主力合约涨幅已超过30％。业界普遍认为，是现货市场矿产价格的上涨引起相关信托产品的回暖。
不过，鉴于矿产信托在过去几年经济下行时出现的各种兑付风险，信托专家建议，投资者仍需谨慎投资。就风险方面来看，矿产信托存在法律、估值和市场的风险。矿产资源类信托产品涉及矿业权，由于矿产资源属于国家所有，因此，在交易中会涉及相关的法律法规问题。我国目前还没有较权威的估值机构，而矿产资源多为地下资源，如何准确估值成为当前一个客观性风险。
中国利得财富管理研究院曾指出，矿产信托主要是通过抵押、担保等形式来保证本息安全，有两方面风险需要格外关注:一是矿产资源估值风险，二是产品兑付风险。此外，矿产资源类信托的监管风险和经营风险也不容忽视。近年，由于矿产大热，一些地区已经出现了矿产资源勘探报告造假问题。种种扰乱市场的行为无疑加大了与之相关的矿产信托的风险。
在产品兑付环节，由于矿产项目涉及的监管部门众多，采矿权、土地使用权等的规定也较多。任何一个环节出现问题，都会影响项目的进展。此外，矿难等安全事故一旦发生，整个煤矿面临停工，直接影响信托项目的回款。
3、年内产品热点颇多
在今年的信托理财市场，一些创新性信托产品有望发力。
中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示，2017年，伴随居民财富的快速积累以及营改增试点，财产信托、事务类信托有望迎来更广阔的发展空间，预计市场占比将有所提高。然而，融资类信托发展仍存在诸多不确定性。首先，融资类信托的发展受到企业贷款需求的约束，不能无限扩张。其次，融资类业务仍将面临严格监管，中小信托公司难以满足资本监管要求，开展融资类信托业务也会受到政策制约。邢成预计，2017年，信托公司会通过产品创新来缓解这一问题。一方面，信托公司将加大投贷联动的创新力度。另一方面，资产证券化也是信托公司技术创新的有效途径。同时，中国信托登记公司正式上线运营，可提高信托资产的流动性。因此，预计资产证券化信托的市场需求会更加旺盛。不良资产证券化、PPP资产证券化等创新业务领域有望成为新的行业发展动力。
另外，伴随老龄化程度加剧、产业结构的转变和消费模式的变化，2017年信托业将在养老服务、旅游资源开发、网络购物等新兴领域崭露头角。
杨宇表示，今年PPP和产业投融资信托都有较大的发展机遇。“2016年，PPP信托项目已经明显增多。据不完全统计，有14个信托项目参与了PPP项目，信托资金规模达到32.64亿元。随着信托公司对PPP项目风险控制能力的提升以及业务模式的成熟，2017年，PPP业务仍有进一步开发的空间。”
另外，值得关注的方向是政府的产业引导基金和种子基金。目前，我国正处于经济结构转型期，政府有通过设立产业基金来引导产业结构的需求。
作者：李茜来源：上海金融报
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