钱荒来了，银行理财破7%，部分大额存单一浮到顶_

记者：叶麦穗

来源：21世纪经济报道

年中大考即将来临，银行揽储工作又到了一个关键时点。

由于市场预期MPA的考核指标将更趋严格，在流动性收紧的情况下，银行的揽储压力逐渐增大。为了“抢存款”，无论是国有大型银行还是股份制中小银行，都提高了理财产品的收益率。

银行理财产品收益率不断刷新年内新高，年化收益率超过7%的产品再现江湖；而多家银行大额存单利率亦上浮40%以上。

收益率超5%已成常态

根据普益标准的统计数据，06月05日至06月11日一周，全国在售的银行理财产品有1188款，平均预期收益为4.47%，较上周上升0.09个百分点，这已经是银行理财产品连续6周上涨了。其中投资门槛在50万元及以上的产品，平均预期收益更是达到4.78%，较上周上升了0.12个百分点。

6月5日，21世纪经济报道记者在某平台上看到，目前在售的东亚银行（中国）一款保本型产品的预计年化收益达到7%，产品期限仅3天，起投门槛5万元。这是今年保本型理财产品的年化收益率首次突破7%。

“我有一笔大额的银行理财产品下周到期，本周已经有5家银行给我电话推荐产品，收益率基本都超过了5%。”广州市民王先生向21世纪经济报道记者表示。

大额存单也是兵家必争之地。6月5日，21世纪经济报道记者采访了招行、广发、中信、光大、工行、平安、广州银行等，大多数银行表示，大额存单利率已经全面上浮。

其中广州银行上浮的幅度最大，一浮到顶，达到45%。“自2016年6月以来，一共发售了8期，累计销售额约为11.31亿元。”广州银行市场部负责人表示。

“根据大额存单的期限、存单金额不同，上浮的力度有所不同，但是基本上浮的幅度都在40%，其中50万以上的大额存单上浮42%。”平安银行的一位客户经理对21世纪经济报道记者表示。

光大银行则是上浮 40%。“这基本上是近年来最大力度了，以往没有这么高的上浮幅度。近期理财的预期收益可到5％左右。”光大银行广东省分行的一位负责人在接受采访时表示。

“真正的‘大战’预计要到6月中下旬展开，今年MPA的考核指标将会更严格，在市场流动性趋紧的情况下，银行揽储‘压力山大’。我们现在已全体总动员起来了，营销岗位的员工这段时间基本上不能请假，每人需要在本月底前新增100万元存款，如果超过 1000 万将有超额奖，可以获得1.5‰到3‰的额外奖励。”一家股份行市场部负责人对21世纪经济报道记者表示。

普益标准研究员魏骥遥在接受21世纪经济报道记者采访时表示，随着6月底年中考核临近，银行理财收益会呈现平稳上行的走势。此外，由于今年流动性趋紧，短期内银行理财收益率仍会持续上涨。“5月的封闭式预期收益型产品相比去年同期上升了11%。”

本月上市公司过百亿“抢货”

银行理财产品收益的节节攀升，不但吸引了个人投资者，上市公司也嗅到其中的“钱味”。本月才刚过5天，已经有67家上市公司发布购买银行理财产品的公告，合计买入次数达到 137次，涉及金额162.5亿元。

单笔理财金额最大的上市公司是五矿资本。6月1日，五矿资本公告称，5月27日用闲置资金购买了绵阳市商业银行的一款理财产品，总金额15亿元，委托期为87天，预期年化收益率为4%，到期将获得1430.1万元的收益。

吉比特6月1日公告称，5月5日至5月27日，共计买入16款招商银行和光大银行的理财产品，购买资金全部来源于闲置资金，累计购买金额1.93亿元，最大一笔金额为3600万，最小一笔65万。

6月2日，万润科技用2000万自有资金购买了民生银行的一款GS民生银行综合财富管理服务业务（对公），预期年化收益率为4.88%，委托期为91天，到期收益约24.3万元。

一家购买理财产品的上市公司董秘对21世纪经济报道记者表示，目前公司账面的闲置资金较多，由于市场需求疲弱，这两年公司主营业务一直不振。“既然市场不好，就不如暂时蛰伏，留足充足的力量等市场转暖再说，目前理财收益较高，购买理财也是不错的选择。”

广东煜融投资总经理吴国平对21世纪经济报道记者表示，其实不止是6月份，今年上市公司购入理财的情况一直很旺盛，远超去年同期。一是因为目前实体经济仍在探底，上市公司主业增长空间有限，经营性盈利艰难，企业扩大生产的意愿不强；其次是目前理财产品的收益较高，有些中小型银行为了抢存款，收益可以提高到 5%-6%，这对于传统或者产能过剩行业来说，既稳妥又不费力，具有不小的吸引力。

延伸阅读——

存单：5%！债市：过！

来源：寒飞论债（ID：hanfaye-xu）招商证券固收研究

除了我们前期提出的基本面、流动性以及风险偏好上的利好以外，央行前瞻性的操作、发行利率上行带来的投资需求改善、债券市场本身的情绪好转等等，都是债券市场“该跌不跌”的重要短期原因。后期需要密切关注同业存单的拐点，很可能是债券市场下一轮大涨的开始。

策略观点

进入到六月份，同业存单的“供需缺口”发威，收益率破5%，不过债券市场表现得相当的冷静。现货收益率从五月底以来一直波澜不惊，期货市场则在连续上涨多日之后，出现了小幅的回调，与同业存单利率大幅飙升相比，算得上是相当的冷静了。我们认为，前期我们一直强调的同业存单在6月份的“供需缺口”很可能从“预期外”的冲击转换成“预期内”的冲击了，因此对债券市场的冲击边际在大幅减弱：

1）央行通过货币政策操作前瞻性释放流动性，改善了市场流动性预期。央行近日释放接近5000亿MLF，考虑到到期量，净投放3500亿资金，而且值得注意的是期限是1年期，利率保持在3.2%不变。MLF利率从年初到现在，仅仅是在1月份和3月份分别上调了10bp（把跟随美联储加息的幅度分成了两次），此后保持不变。4月份之后，债券市场收益率曲线整体上移，从短期到长期，从利率到信用，上升的幅度超过30bp，可是央行的MLF操作利率水平保持不变，事实上在某种程度上体现了央行在给市场“便宜”的钱，来平抑“去杠杆”的冲击。只不过，我们从量上来看，4～5月份的操作量“不够”（月度净投放量不到500亿），6月份显然加大了净投放的力度，目前为止已经超过了前两个月的水平，预计后期央行仍然会加大力度，净投放的力度预计不会小于5000亿。

2）随着发行利率创新高，同业存单需求开始有好转迹象，有利于缩小“供需缺口”。6月份开始，同业存单的净发行量虽然仍然为负，但是已经相比5月份的水平有明显的改善（压缩至50%以下），近期确实有不少机构开始大幅增加同业存单的配置，从利率上来看也确实有“趁火打劫”的味道。同业存单投资需求的回升，显然有助于改善当前的“供需缺口”，对抑制同业存单利率水平的进一步上行也有一定作用。

3）投资者情绪有所修复，债券与同业存单利率之间的关系出现“钝化”，同业去杠杆对债市的直接影响有明显减弱。5月份下半月开始，同业存单利率继续反弹创新高，但是中长期债券利率则呈现震荡走势，两者之间出现了近一个月的背离。而且，此次背离时间要比3月份要长。除了经济基本面、货币政策、海外流动性、风险偏好等利多因素以外，前期经过了较长时间的去杠杆（抛售债券），投资者情绪有明显修复，债券市场（尤其是利率债）很可能在“需求下降过程放缓”和“供给同时缩量”的影响下而出现企稳。技术上来说，前期的利空加大的时候，市场不跌，那么当利空变利多的时候，市场可能会大涨。

同业存单发行利率创新高，但是债券市场的表现相当冷静，我们认为，除了我们前期提出的基本面、流动性以及风险偏好上的利好以外，央行前瞻性的操作、利率上行带来的投资需求改善、债券市场本身的情绪好转等等，都是债券市场“该跌不跌”的短期重要原因。后期需要密切关注同业存单的拐点，很可能是债券市场下一轮大涨的开始。

市场走势