破发一词对于目前火爆的打新市场来说，确实有点格格不入。不过，新股上市后的种种迹象显示，新股破发行情或许不久就会出现。
次新股破发行情将至
先来看看去年11月16日上市的上海银行，上市两天后，也就是11月18日，上海银行便打开了涨停板，仅仅收获了两个涨停板，也录得了2016年涨停板数最少的新股。
而上海银行随后的走势更是萎靡，一路下行。1月6日，上海银行下跌1.45%，报价23.16元，与17.77元的发行价距离已不远。贴一张上海银行上市后的走势图，大家都感受下。
再来看看另外一只银行股——杭州银行：于去年10月27日上市，11月1日打开涨停板，收获4个涨停板，而随后的走势便是一路向下。
再来看看上周4个涨停就开板的日月股份，开板后的两天连收两个大阴线！
上市后涨停数本来就少，打开涨停后还一路下行的新股不在少数，裕同科技的命运也是如此！
香港惨烈悲剧早已上演 过半创业板新股破发
据普华永道统计，2016年上市的香港创业板新股，首日股价涨逾50%或以上个股达34只，占去年创业板新股76%，亦较2015年多17%。其中，首日升逾10倍的就有10只。
彭博社统计，全球前20只首日表现最佳的新股中，香港创业板新股就占去了18个席位。这些新股首日升幅惊人，但之后下跌起来同样不含糊，如此大升大跌的情况极其普遍。
据统计，2016年，香港创业板共有44只新股上市，其中40只首日挂牌股价上涨；但在44只新股中，有一半已经跌破招股价。其中，K W NELSON GP（8411）、展程控股（8240）等10只新股首日挂牌更录得超过10倍升幅，不过有4只已经跌破招股价。以去年12月初上市的CMON（8278）为例，上市首日股价一度急升逾13倍，但第2日起股价连跌6日，累计跌幅达九成，上市后半个月即跌破招股价。
此外，首日股价大涨后，至今收市价仍高于首日收市价的“幸存者”仅有4只。其中包括联旺集团（8217）首日股价大升14倍至4港元，昨日收市仍录得22.1港元，较首日收市再升4.7倍；此外亦包括以配售形式上市的泰锦控股（8321）等。
2016年7月份，格劳克斯狙击德普科技，引发了港股一众细价股暴跌惨案，创业板股票自然免不了。品创控股（8066）两天跌了46%，鼎石资本（8097）两天跌了96%。
此外，2015年10月，香港多只创业板的次新股遭遇“洗仓式”暴跌。当时，挂牌上市近半个月的建筑工程承包商丰展控股，在10月12日从开盘价2.3港元跌至0.5港元，跌幅高达近80%；同为创业板次新股的应力控股、泰邦集团在当日午盘也出现暴跌，下跌幅度分别高达49%和36%。
香港主板个股同样频现暴涨暴跌，一旦遭遇黑天鹅，股价动辄被腰斩。即便是业绩优秀的H股，也一样难逃暴跌厄运。2014年12月18日午后，比亚迪H股盘中一度跌幅达到46.06%，创下有史以来最大跌幅。下午虽有所上扬，全日跌幅仍达28.84%。
A股次新股炒作基础面临剧变 下只破发股会谁？
次新股概念对于A股投资者来说并不陌生，而次新股的造富效应亦是屡试不爽。对于这种赚钱效应的博弈游戏，券商机构也是下足功夫研究，关于次新股的研报多如牛毛。不少投资者即使自己不炒次新股，也会将次新股作为市场风向标。
次新股到底有多赚钱？中信证券研报做过统计，选择开板时流通市值小于10亿元的次新股，当次新股开板日坚决买入并持有15个交易日。从2014年6月到2016年12月两年半间，实施该策略可实现的累计收益率达到1203%。
市场认可的次新股炒作逻辑主要在于，盘子小，题材丰富，股本扩张潜力大、无套牢盘等等。然而，在新股发行加速的背景下，次新股的炒作逻辑正在被打破，最为关键的是小盘股已不再稀缺。
特别是最近几个月，次新股的炒作不再是涨幅累累，而是跌跌不休。开板不再是猛涨，而是迎来猛跌，不少次新股上市打开一字板后，连续下挫，跌幅高达40-50%。
我们将次新股定义为2016年1-10月期间上市的个股(近两个月上市的新股有些没打开涨停或刚刚打开涨停，涨跌幅不具有代表性)，共有148只，来统计下12月份以来的涨跌幅。
从涨幅来看，次新股的表现十分差劲。148只次新股中仅8只个股实现上涨。
从跌幅来看，跌幅超过20%的次新股共有57只，而跌幅超过30%共有10只，分别是世名科技、雄帝科技、朗科智能、科大国创、今天国际、新易盛、微光股份、川环科技、先进数通、苏奥传感。
A股新股供应量大增
随着新股发行节奏的加快，新股的供应量也在不断攀升。
2016年以来IPO过会共有三个明显节点，分别为3月、7月和11月：
3月份，IPO开始加速，证监会每次IPO批文的家数基本保持在7-9家；
7月份，IPO批文的下发再次提速，单月通过26家，两周下发一次批文，此后每次批文均在10-12家水平；
11月份，IPO年内第三次提速，IPO批文下发由两周一次改为一周一次。
从打新频繁度来看，新股发行提速也非常明显。从2016年上半年一个月或半个月一次的打新狂欢，演变到近期的一周10只以上的新股可打。
不过相较之下，不论是发行新股数还是IPO募资规模，2016年都远没有达到A股历史上的巅峰水平。据统计，2016年已经发行上市的新股共有227只，历史排名第三，仅相当于2010年度348只新股的60%左右；而2016年IPO募集金额不足1500亿元，仅相当于2010年4885.14亿元的30%左右。
投资者或许会有这样的疑问，2016年新股发行速度如此之快，为何发行股数仍“屈居”历史第三？原因其实很简单，这与2016年上半年新股发行节奏较慢有关。
如果按照当前的发行速度，新股发行数量一定会录得历史第一。简单来算一下，一年52周，每周10只的话：52×10=520！当然，这个算法过于点简单粗暴，新股发行力度不可能一直保持这么快。但值得注意的是，这样的发行速度已经持续了两个多月了！
这些变化对A股有何影响
的确，任何一种赚钱模式都不会持续很久，新股在2016年上演了不败神话，让每一位投资者都见识了新股的造富能力。新股造富神话或许距离破灭已然不远。
在新股造富效应下，不少投资者都积极参与了进来。相对于网上申购的超低中签率，不少大资金都选择了网下申购。进入2016年，新股申购启用新规，不再是资金申购，而是采用股票市值申购，这也就导致没有股票市值但希望参与打新的资金，必须通过自用资金或向券商融资买入股票来参与新股申购。
对于这些打新大军来说，目的是申购新股，而不是参与二级市场的炒作，所以相对稳健的大蓝筹正是他们的投资偏好。不少分析师将这一因素归纳成2016年蓝筹股表现较好的原因之一。
但是面临新股市场的上述四大变化，这部分打新大军处境尤为尴尬。新股的造富效应正在削弱，而且还有面临破发风险，当打新的收益率下降至不足以弥补成本的时候，这部分打新大军势将退出A股市场。届时，对于A股市场来说，将会造成一定压力。但也有市场人士表示，这种担忧毫无必要，因为将来打新资金的退出不可能是同一时间，对于A股市场来说，压力不大。
而对于其他打新小伙伴来说，随着新股破发的到来，之前“闭着眼睛”申购新股的方式，或许不再适用，有选择的申购或许才是正确之道。（巨丰财经综合）
