4月10日以来的调整，沪指累计下跌约7%，而随着4月20日保险板块开启强势上行势头之后，银行板块开始企稳反弹，证券板块姗姗来迟，但同样展开反弹，共同带动大盘回升。
但回头去看，前期市场的下跌也主要是由于金融股的打压。
正所谓，成业金融，败也金融。
众所周知，早在今年2月初的中央经济工作会议，高层就提了去杠杆。而更早的，在春节之前，央行就借助公开市场操作的“锁短放长”，即增加偏长期资金，减少短期资金，以达到调整同业杠杆规模，完成债市去杠杆的效果。2月份之后的两个多月，A股还在小阳春行情之中。但是有一批股票却在同期开始诡异下跌，那就是部分银行股，为首的包括民生银行、光大银行、浦发银行和兴业银行这四家。而整个银行板块也持续低迷，只到进入5月份，才跟随保险脚步开始反弹，而此时，也正是指数开始反弹的期间。
而在金融股回升的前提，和近期去杠杆放缓传言或有一定的关联。5月11日，据消息传言，这轮去杠杆的步骤要放缓和停下来。而在12日早，中国央行旗下官方媒体《金融时报》刊载了报道称：央行正在召集“一行三会”加强监管政策沟通协调。
同时，银监会近日发布的2017年一季度主要监管指标数据显示，2017年一季度末，我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为238.5万亿元，同比增长14.3%。银行业金融机构境内外本外币负债总额为220.4万亿元，同比增长14.5%。这是自2016年以来，银行业资产和负债规模季度增速首次回落至15%以内。分析人士表示，这与今年金融“去杠杆”、整治套利等不无关系，预计全年这一收缩态势都将持续，同业业务或首当其冲出现“收缩”。
也就是说，目前来看金融监管取得了一定成果，但与此同时股市的连续下跌给监管和市场造成一定压力，在相应的效果面前，管理层有意适当放缓去杠杆，目的或是为维稳股市。尤其是在一带一路峰会即将召开期间，这种要求也会应运而生。
因此，我们看到11日以来的去杠杆放缓传言以及市场的反弹应该存在一定的共性，而市场的反弹也和金融股有着直接的关系，背后或许就是监管政策的放松预期。所以，次轮指数下的“元凶”就是金融股，而市场止跌反弹，在政策调整可能的背后，重点还得关注金融股的表现，尤其是银行股的反弹力度。
（作者：巨丰投顾郭一鸣 执业证书号：A0680612120002）
