6月27日，香港股市血流成河，包括主板和创业板在内的2000多只股票，仅有不到400只上涨。从上午10:30开始，“闪崩”像病毒一样，迅速在港股蔓延，跌幅超过50%的个股有十几只，有的跌幅甚至超过90%。
值得注意的是，“闪崩”的个股中，大部分不足一港元，甚至只有几厘钱，且股票名称基本含有“中国”、“国际”、“控股”等看似高大上，实则混淆视听的称谓，十分符合老千股的特质。诡异的是，这些仙股不仅成交量很低，换手率也不高，由此大面积闪崩，
那么，问题就来了：港股中“闪崩”的为什么多是仙股，而这些原本在A股市场中备受欢迎的低价股，为什么在港股中缺遭到唾弃？
众所周知，港股和A股有着本质的区别：
首先，香港是典型和国际接轨的所谓成熟市场、机构市场，而A股仅是散户市场。香港上市公司大多来自世界各地，在投资者比例当中，机构投资者占比超过60%，其中境外机构超过40%，是比较典型的机构市。而作为拥有最多散户的A股，其散户比例超过90%。
其次，香港市场崇尚价值投资，对大蓝筹等标的较为喜好，而A股市场喜欢炒作，偏好低价股、概念股与题材股。
再者，香港市场机构间喜欢抱团取暖，而A股更多是单打独斗。比如，在成熟市场，机构投资者众多之下，大家的投资取向以及风格相近，操作上同步的可能性较大，而A股散户居多，个人行为则是家常便饭。
因此，作为“成熟市”的香港市场，对于大多数低价股，尤其是基本面较差、成交和换手比较低的个股，基本上不太感冒，也基本上属于投资者不太触碰的标的；此外，很多低价股在无人问津的情况下，容易受到机构的操纵，一旦抛售，往往引发机构跟随，造成“踩踏”事件。
而对于不太成熟的A股市场来说，众多的散户对于低价股的喜好，以及大肆的炒作之下，众多低价股备受关注，很多低价股甚至是牛股的温床。
当然，最后再啰嗦一句，既然会出现集体的“闪崩”，那么香港市场所谓的“成熟市场”或许并非大家想想的那么成熟。
（巨丰 郭一鸣 执业证书号：A0680612120002）
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