一方面是可转债的接连破发，另一方面则是次新股破发风险的逐渐上演，这系列现象的出现，恰恰体现出当前市场的走势非常疲软。值得一提的是，截至12月7日收盘，沪深两市合计成交量能仅有3500亿元左右，说明市场的投资信心已基本上降至冰点，投资人气骤然熄火。或许，从某种层面来分析，市场距离重要性拐点可能并不遥远。
需要注意的是，在最近一段时期的调整行情中，次新股的表现却非常疲软，而从相关数据统计，今年年内次新股指下跌接近腰斩，而通过券商中国的统计数据显示，16年以来，就有53家次新股跌破了上市首日收盘价，而从近期的市场情况来看，次新股破发现象确实逐渐增多。
次新股破发现象增多，对次新股中的部分高送转股票，更是出现大幅下挫的走势，这确实需要引起我们的警惕。实际上，对于次新高送转股票而言，一方面来自于监管对高送转采取高压的态度，另一方面则来自于次新股存在的估值修复需求，而部分次新股股价，即使跌破了上市首日收盘价，也依旧处于偏高的估值水平。
确实，对于不少新股而言，往往会存在定价偏高的现象，同时加上新股爆炒现象的经久不衰，容易加剧新股、次新股上市后的泡沫风险。实际上，纵观不少新股上市后的表现，往往处于阴跌的走势，而这恰恰也是估值泡沫持续挤压的过程，这对投资者而言，也是一个不少的考验。
值得注意的是，对于近期次新股非理性下跌的表现，还来自于市场集体泡沫风险的挤压压力。事实上，对于今年11月中旬以后的股票市场，基本上呈现出加速下行的走势，而以上证指数为例，自11月中上旬的3450高点调整以来，累计下跌200点，而深证成指更是自高点下跌近千点，短短一个月的时间内，A股市场的杀跌动能确实强悍。
对于近期A股市场的杀跌表现，一方面来自于年底资金结算的压力，而对于此前获利丰厚的大资金大机构，也急需要有一个获利套现的过程；另一方面则来自于资管新规、美国税改以及美联储加息等因素的冲击影响。
鉴于前者，资金面紧张与否对长期以资金作为主导的市场而言，形成直接性的冲击影响。至于年底资金结算压力，更是加剧了这一冲击风险。至于后者，则更多来自于市场外部压力，以及未来存在的冲击预期。由此一来，在空方主导的市场环境下，往往容易导致利空放大，利好缩小的影响，而近期频繁提及的投资者保护，也最终并未得以成为多方反扑的理由。
年底股市行情趋于疲软，短期内仍难以见到显著的起色，而对于场外资金而言，更大程度上还是处于持续观望的状态之中。但，对于市场而言，继续非理性的杀跌，也终究会引发市场进一步的恐慌效应，这也并不符合当前“防风险，守底线”的要求。
或许，在市场进一步非理性下跌的过程中，难免会出现国家队资金再度护盘的身影。但，在国家队资金护盘动作出现的背后，可能还是依托超级权重股的撬动影响，而此举无疑加剧市场指数失真的效应。但，对于当前的市场环境，究竟是让国家队资金强化护盘影响，还是要让市场实现自我调节的功能，这确实是一个难题，也是非常考验治市的智慧。
