作者 | 杨瑞
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站在风口上，猪都能飞起来！
茅台从年初的327元到如今的近700元，累计涨了118%以上；
无疑已经站在了风口上，但茅台不是猪，而是黄金，一股茅台堪比2克黄金。
茅台似乎有充足的理由飞的更高更远。
但中国有句古话，飞的越高，摔得越惨。
一飞冲天的茅台，连自己都怕了；
前几天，公司刚刚发文，称过高的目标股价，不代表公司的态度，企图让市场冷静；
但看热闹的，往往不嫌事大；
仅仅过了一天，就有券商给出900元目标价，预估2025年市值1.8万亿。
茅台预估1.8万亿，连证监会都怕了
一石激起千层浪。
2017年，茅台已经累计上涨了118%，市值最高达到9000亿以上，无数投资者开始担忧泡沫问题，连茅台自己都开始提示风险了，监管层更是一直神经紧绷着。
这个时候，竟然有券商出来高呼看多至1.8万亿。
而且是在数据不充分，证据不明朗的情况下，拿着望远镜看8年之后。
这无疑是往枪口上撞，瞬间惹恼了证监会，直接一巴掌打翻。
其实这也不能怪券商，要怪只能怪茅台的股价太疯了。
要知道，在以往，都是股价追着券商的目标价，大多数时候累个半死也追不上。
但茅台完全不给面子， 券商刚给出600元/股的目标价，茅台就已经快涨到650元了，券商慌忙调整到650元/股，茅台已经站上700元了，券商……
割惯了韭菜的券商，脸被打的啪啪响。追了茅台一路之后，券商终于怒了，小样，翻了天了你，我这脸不要了，就不信没你快，目标价900元，8年后1.8万亿……
再疯的茅台也疯不过券商，券商疯起来，能瞬间让无数小散灰飞烟灭。尴尬的是，券商又挨了一记响亮的耳光，刚发完研报，茅台股价就大跌至700元以下了。
但一物降一物，券商疯过头了，证监会终于看不下去了，虽然只是通报批评、警告，但也只能这样了。
而作为普通投资者，需要冷静下来想一想，茅台的价值到底在哪里？
茅台凭什么一飞冲天
如今，茅台可谓已经到了一个十字路口，买入茅台和卖出茅台的投资者相遇，互道一声傻叉，然后各自欣喜离去。
双方都有欣喜的理由，尤其是对鼓吹茅台的人来说，更有说不尽的理由：
1、缺货是永恒的主题，饥饿营销
茅台酒因必须要用当地含有特殊微生物的水源和特有的红缨子高粱酿造，而不具有异地复制性。
独特性和苛刻的酿造条件，使得茅台的产能始终无法大幅放量，缺货成了他永恒的主题。
产能不足，又想赚钱，怎么办呢，聪明的茅台不仅推出了生肖酒、陈年酒、纪念酒等多个品种，还疯狂的往酒里加故事、加文化、加品味……
现在的茅台，卖的早已不是酒了，而是文化、是品味、是社会地位……
2、近90%的毛利率，秒杀所有酒业
茅台的产量在逐年增加，平均成本在不断下降，但茅台酒的价格却在逐年上升，这样奇怪的增长方式，让茅台的毛利率日益攀高，今年更是达到了恐怖的89.93%。
使得茅台就像一个聚宝盆，搬出去的是一箱箱酒水，运回来的却是一箱箱钞票。
3、超高的预收账款
茅台总是特殊化，别人都是先交货，后付款，弄了一大堆预收款，让保理公司赚得盆满钵满。
而茅台恰恰相反，先收钱，很久还不给货，积累了一大堆预收款。完全不用担心现金流的问题。
4、 稳定而高速的增长率
从2005年的11.19亿净利润，到2017年前三个季度就达到了199.84亿元，预计今年全年利润在240亿左右，长达12年，平均年增长率高达30%左右，今年前三季度的增长率，比去年更是高达60%。
这样的企业，市值高涨，投资者吹捧，似乎不无道理。但再好的公司，价值也是有限的，茅台有高估吗？
茅台还能买吗？
茅台到底有没有泡沫，可谓仁者见仁，智者见智。
而茅台的真实价值到底在哪里，本身也很难界定。市场本身也很难完全真实的反应企业的价值，有时候错误本身就是事实。
根据易错性原则，当一件事情有人参与时，参与者对世界的看法始终是片面的，歪曲的。从这个角度讲，茅台的真实价值无疑被歪曲了。
但根据反身性原则，这些歪曲的观点也能反过来影响与该观点有联系的事物。无数人对茅台的认可判断，无疑也反过来影响茅台的价格。而无数人对茅台泡沫的担忧，无疑也使茅台股价的继续上涨承压。
说白了，茅台的股价，除了建立在本身的价值之上，更建立在无数人的心理价格之上。
而现在无数券商、股评家对茅台的大肆吹捧，无疑又让人想起2015年股灾血的教训。
想当年，多少人高呼4000点是起步，6000点马上到，8000点不是梦，天空才是中国股市的极限；多少券商拼命喊多；多少看空者被骂的狗血喷头。结果5100点就开始闪崩，之后一次又一次的股灾，证监会主席换人，无数券商被查违规，股民亏损无数……
血的教训才刚刚过去两年，很多人就开始好了伤疤忘了疼，大肆鼓吹茅台。
当无数人开始吹捧一件东西的时候，这件东西的价值基本已经到了顶点。
茅台固然是好股，但价值也有限。
股市充满风险，谁如果想赚最后一个钢镚，最后的结果只能是惨当当接盘侠。
如果谁没有宁愿错过也不当接盘侠的觉悟，亏损的道路将永远也走不完。
因此，茅台固然是好公司，也不建议盲目追高，最好耐心等待股价平稳时期再考虑进入，至少现在不是好时机。盲目追高，亏的永远是自己的钱。
股市有风险，决策需谨慎！
