供不应求将延续至明年,玻璃上冲1500无悬念?

供不应求将延续至明年,玻璃上冲1500无悬念?
2017年11月17日 21:35 对冲研投

核心观点

短期来看,玻璃行业销售形势整体良好,主要企业库存均维持在安全库存以下,且成本端整体上移,加之华北地区限产影响,故玻璃现货价格短期将继续保持坚挺。

故1月合约操作上整体仍有逢低做多为主,未来价格或有突破1500元/吨可能;中期来看,随着房地产市场的走弱,5月合约或有下行可能。

文 | 刘慧峰 东海期货研究所 黑色研究员

编辑 | 对冲研投 经授权发布

11月份以来,玻璃期现货市场表现坚挺,现货均值以高出去年同期水平,且11月15日之后,华北地区冬季限产全面展开,为了准确了解玻璃的生产、销售、库存以及北方冬季限产对玻璃市场的影响。东海期货研究所参加了由郑商所和玻璃协会组织的华中地区玻璃现货市场调研活动。

调研日期:2017年11月13日-16日

调研地点:湖北武汉、荆州地区

调研对象:玻璃生产企业两家、加工企业3家。

一、调研主要情况总结

1.总体感觉:玻璃市场整体呈现供不应求的态势,且将会一直延续至明年一季度

2.产销方面:玻璃企业销售形势整体良好,特别是华东、华北会议提涨之后,市场交投情况明显好转。同时,生产企业已经完成冷修,18年底之前再次冷修可能性不大,目前均保持满负荷生产。

3.库存方面,主要生产企业成品库存维持在7-10天左右,处于安全库存以下。

4.原料端:成本整体呈现上移态势,玻璃主要原料纯碱、石英砂以及石油焦价格短期难以出现下调。

5.需求端:房地产行业刚需依然存在,部分城市继续增加楼盘开发,预计房地产调控政策短期对玻璃行业影响有限。

6.环保政策:华北冬季限产后,沙河地区将有9条玻璃生产线关停,预计将会对后期价格形成支撑。

结论:短期来看,玻璃行业销售形势整体良好,主要企业库存均维持在安全库存以下,且成本端整体上移,加之华北地区限产影响,故玻璃现货价格短期将继续保持坚挺。故1月合约操作上整体仍有逢低做多为主,未来价格或有突破1500元/吨可能;中期来看,随着房地产市场的走弱,5月合约或有下行可能。

二、详细调研纪要

调研对象1:荆州某大型玻璃生产企业

1.企业概况:该企业位于荆州经济开发区,注册成立于2007年3月,注册资本8280万元,浮法白玻生产能力1600余万重量箱/年。该企业投资5亿元的玻璃深加工项目将于明年6月投产,深加工项目定位为中高端大板(主要以18米大板为主)。

2. 企业仓库实地参观

调研团队到达企业后,首先对企业的仓库进行了实地参观,从实地走访情况看,企业成品库存整体偏低,且仓库中仍有许多车辆等待装运。另外,据仓库工人介绍,今年以来,库存水平长期维持低位,出库情况良好;在2014-2015年曾出现过满库状况。

3.座谈交流情况:

(1)产销存情况:企业除3-5月份销售表现偏弱外,大部分时间玻璃销售形势良好,呈现订单饱满,库存低的特点;特别是华东华北会议提涨10元后,市场交投情况出现明显好转。目前成品库存为20万重量箱左右,可供销售天数不足7天。企业销售半径300公里左右,主要以两湖地区为主,直销比例约为40%,销往广东地区约为10%。

另外,近期玻璃运力较为紧张,目前沙河-武汉的运费上涨至250-280元/吨,且沙河地区运至武汉的货物多以3.5-3.8M小板为主,大板规格较为短缺。

(2)原料端情况:成本端整体呈现上移态势。重碱价格维持坚挺,目前与片碱价差维持在100元/吨左右,分区域看,华东地区碱价高于华南,企业预计明年3月采暖季限产结束之后,碱价也难以出现明显下跌。另外,该企业原料结构以西北碱和西南碱为主,河南地区较少,纯碱运输主要以车皮为主。目前整体原料库存目前维持在2个月左右。

硅砂主要以海沙为主,目前海南硅砂价格上涨30元/吨。

中低硫焦炼厂数量有限,导致石油焦价格上涨,企业所用是有焦主要以进口焦为主,目前采购价格1200元/吨左右。

(3)环保政策影响:环保政策一直持续,但影响主要以中小型企业为主,正规大中型企业影响有限,且环保成本上移的影响正在逐渐被消化。同时,受北方冬季限产政策影响,近期河北沙河地区关停部分玻璃产线,主要影响期货价格走势,对现货价格影响不大。

(4)需求端:房地产行业刚需依然存在,部分城市继续增加楼盘开发,预计房地产调控政策短期对玻璃行业影响有限。

(5)新增产能及检修情况:2018年新增产能主要以三峡、长利、旗滨、明弘为主,新增产能预计在4000吨左右。华中地区共32条产线,2018年减产可能性不大,预计在18年底左右部分企业可能会根据市场情况进行冷修。

7.明年行情走势看法:预计2018年整体销售情况较今年略差。

调研对象2:武汉某大型玻璃生产企业

1.企业简介:该公司为华中地区规模最大的玻璃制造企业,主要从事浮法玻璃的生产和玻璃深加工,拥有员工1200人。目前公司拥有武昌、白沙洲和汉南三个厂区,其中武昌和白沙洲为老厂区,两条产线已于2015年底停产。汉南厂区目前拥有900吨/天和1000吨/天两条浮法玻璃产线,分别于08年和11年建成,主要生产5-12mm浮法白玻。洪湖工业园区一期项目于2016年3月投产,产量为1200吨/天,主要生产6-12MM浮法白玻。在建的洪湖二期工程总投资5亿元,预计于2017年8月投产。产量为1200吨/天,预计其中700吨用于Low-E原片,500吨用于超薄玻璃生产。

2.企业生产线、仓库及码头实地参观

该企业的窑炉设计年限在8年左右,自15年5月份开始冷修,目前冷修已经基本完毕。另外,自下半年以来,国内耐火材料价格上涨3倍,抬高了企业的生产成本。从仓库情况看,该企业库存处于低位。

该企业在汉南地区建有多个码头泊位,拥有年吞吐量300万吨的专用码头。据该企业人员介绍,由于汽运成本过高,企业所用原材料基本以船运为主。自该港口发往东部地区的船只多以2000吨以下为主,发往西南、西北的船只以2000-3000吨之间为主,目前洪湖4号、5号码头发往上海的运费仅为50-60元/吨。

3.座谈交流情况

(1)产销存情况:企业目前每天生产5万方玻璃,处于供不应求的状态,产品主要销往江浙、西南以及华中地区。5mm-12mm产品为企业主打产品,货物一年四季皆可发运。目前成品材库存为40万重量箱,可销售10天左右,处于安全库存水平以下(一般20天为企业安全库存水平)。

(2)原料端情况:企业原材料基本以船运为主,目前成本短整体呈现上移态势。企业所使用的纯碱以河南金山地区纯碱为主,采用长期合同的方式购入,目前纯碱到港价在2600元/吨,库存维持在15天左右,处于低位(一般2个月左右为安全水平)。

由于碎玻璃的价格只有600元/吨,故纯碱价格的上涨导致碎玻璃供应紧张,目前每月只能收碎玻璃3000吨左右。在生产过程中,碎玻璃一般起到降低熔炉温度的作用,其与纯碱的替代比例在5%-10%之间。

石英砂以湖南石门地区为主,企业在当地拥有控股砂矿。受环保问题影响,近期砂矿供应紧张,目前到港价格180元/吨,库存在10天左右。

辅料以石油焦和天然气为主,石油焦主要以进口为主。

(3)盈利情况:由于企业的生产成本较低,故浮法白玻的生产利润高于玻璃加工。

(4)价格政策:企业每周召开定价会议,根据市场情况以及库存确定价格,销售价格较为透明。同时在销售方面采取预收款模式。

(5)行情走势看法:11月份,南方地区存在赶工期情况,加之库存低位,市场涨价预期较强。另外,受冬季环保限产影响,沙河地区关停九条生产线,将会对价格形成支撑。沙河地区产品主要以低端市场为主,沙河地区的产品运至武汉的运费在180-190元/吨左右。同时,据该企业介绍,沙河地区2018年可能会实行费改税政策,若政策落地,可能会导致玻璃价格大幅上涨。

调研对象3:汉南地区玻璃加工企业

目前汉南地区总共有3家玻璃加工企业,据了解,玻璃加工企业具有投资低(一般200-300万投资即可),加工量大以及利润薄等特点,区位优势对于其生产和销售有很大影响。从实地走访中可以看到,3个玻璃加工厂的生产车间均在加紧生产,据企业人员介绍,近几个月企业订单情况均较好。

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