一、中国联通混改启动，但进程涉及面复杂
中国联合网络通信股份有限公司（简称“中国联通”，A股股票代码600050）控股股东中国联合网络通信集团有限公司拟中国联通股份公司为平台，筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，通过非公开发行股份等方式引入战略投资者，中国联通股票已于2017年4月5日起停牌。
确定筹划并推荐中国联通混改到现在，从时间上看也不长。但由于混改具有示范效应，对行业未来发展也影响大，因此一直受到各方的普遍关注。在这期间，也偶尔有一些细节传言，但很快又被辟谣，例如近期传言有阿里腾讯等巨头可能有近百亿美元资金规模的参与。在2017年6月26日的澄清公告中指出：
截至目前，本次非公开发行的具体实施方案，包括发行对象、发行规模、发行价格、募集资金用途等正在筹划论证阶段，尚未确定。
我们再翻看联通公司今年上半年相关公告，对于混改除了例行的说明之外，到目前为止，始终都没有太多的进展信息披露。更不用说是更多的细节了。因此，出现的一些包括参与的投资者、投资规模以及人员处置方案等传言都不太可信。
从目前的相关公告内容来看，历次都反复提到：
截至本公告发布之日，本公司正在积极推进本次重大事项的相关工作，包括但不限于与有关政府部门进行沟通与咨询，积极推进相关审批工作，并就实施方案进一步筹划与论证。本公司将加快推进本次重大事项所涉及的各项工作，尽快确定具体实施方案，并根据工作进展情况及相关法律法规要求，及时履行信息披露义务。
可见，中国联通的混改所面临的问题是比较复杂，要处理起来需要更多的时间。
二、混改方案筹划过程中，业绩造假问题曝光
不过，在混改的过程中，我们也注意到，近期有媒体披露，中国联通对于省分公司存在的严重的业绩造假问题祭出了重拳。
据媒体援引中国联通内部文件显示，2012年以来，陕西联通多个地市分公司在不切实际的高指标引导下，通过各种手段利用虚拟现金交费的方式虚增收入。一般过程为，根据市分公司主要负责人的决策，业务部门每月底根据当月收入实际完成情况和收入预算等指标之间存在的缺口，确定虚假收入数额。经市分公司主要负责人同意后，相关部门相互配合，由市场营销部门、信息化部门违规通过各种手段虚增收入，财务部门违规对虚列的应收账款进行账务处理，造成大量虚假收入、虚假利润和虚假资产。
文件还显示，大约17%的虚增收入来自铜川和榆林分公司；汉中分公司虚增收入逾1/3。此次受到处理的干部共73人，其中有二级领导人员1人、三级领导人员34人。
而中国联通四川分公司，也有与联通陕西分公司类似的业绩造假问题。进一步信息，可参考联通铁腕整治业绩造假：陕西、四川之后，下一个会是谁？
三、业绩造假是否会影响混改进程？
对于业绩造假的问题清查，从时间上看应该发生在启动筹划混改的计划之前。但是，如此严重的较大面积的业绩造假的细节以及处罚毕竟又是在混改计划公布之后的。尽管在2017年5月18日，针对中国联通内部通报陕西联通业绩造假事宜，陕西联通原总经理谢国庆等73名涉事人员被严肃处理一事，中国联通方面回应，虚增收入在中国联通财报中已经修正，虚增业绩对公司的影响相对较小。
但是，从这个细节来看，我们不禁要问，像陕西分公司这样严重的业绩造假现象具有多大的代表性？是否还有其他的一些地方可能存在的业绩造假也在清理中？相信这是各方，尤其是投资者最为关注的问题。
我们都知道，业绩是一家上市公司估值的基础。因此，这种业绩造假清理是否会成为影响中国联通混改进程中一个关键而棘手的问题？至少，这个问题的暴露，势必对潜在参与的战略投资者的信息产生一定的影响，从而在参与的规模、价格上会有所保留。
当然，从辩证的关系角度来看，也可能是中国联通在利用混改计划对积习了多年的严重问题进行壮士扼腕式的疗法，从而打造一个更加健康的混改之后的肌体，进一步提高免疫力和竞争力。
但不管怎么说，从联通身上反映出来的问题，还是比较严重的。对于全行业乃至其他行业，都具有非常现实的警示意义。我们也期待中国联通能够在股改过程中，顺利解决包括 业绩造假挤水分、人员安置等重大的问题。今早复牌，从而让那些已经购买了中国联通股票的投资者，尤其是散户们，有一个更好的期待。
【文/笨手蛇，未经授权，不得转载】
