来源：p2p观察（ID：p2pguancha）
作者：观察君@晨晨
今天，北京时间22点半（美东时间早上10点半），拍拍贷在纽约证券交易所挂牌交易，开盘报13.4美元，略高于发行价，盘中一度上涨8.23%，报14.07美元。
拍拍贷此次发行1700万股ADS，预计每股ADS的价格确定为13美元，低于每股16美元至19美元的发行价区间。据此计算，融资总额达2.7亿美元，其中包括公开发行股票融资2.2亿美元和向新鸿基私募融资5000万美元,估值达到40亿美元。
对很多老的投资人而言，拍拍贷代表的意义是不一样的。
今天，赶上2017年互金上市末班车的拍拍贷这次上市又透露出哪些信息给我们深究呢？
从大幅巨亏到年利润20亿
招股书里，拍拍贷给我们讲述了一个潜力无限的消费金融科技公司逆袭的故事。
截止2017年上半年，拍拍贷拥有超过4800万注册用户，累计成交总额近780亿元。从注册用户数量来看，是最大消费金融平台之一。
拍拍贷的营业收入和盈利能力出现爆发式增长。2015年、2016年和2017年上半年，拍拍贷的营业收入分别为1.947亿元、12亿元和17亿元，净利润（亏损）分别为-7210万元（亏损）、5.015亿元和10.47亿元。就上半年的财务数据而言，拍拍贷的净利润超过宜人贷，成为目前最挣钱的P2P。
拍拍贷服务于20-40岁的借款人，这些年轻一代通常更容易接受互联网金融服务，是中国消费金融市场发展的主要动力。拍拍贷今年第二季度新增借款用户近150万，与拥有支付宝流量优势的趣店比肩。由于贷款主要在线上促成，所以拍拍贷的业务覆盖了中国97％的城市和地区。
资产质量方面，拍拍贷使用vintage逾期率考察某一时间段内促成贷款的资产质量变化，逾期超过30天的贷款将被纳入Vintage逾期率的分子。Vintage逾期率显示，截2017年上半年,拍拍贷2016年促成贷款的逾期率为4.2%，而2015年促成贷款的逾期率为4.3%，资产质量表现较为稳定。
背靠现金贷，政策成为最大风险
目前，拍拍贷旗下有三类可供选择的借贷渠道：曹操贷、拍拍借款和拍拍贷APP，产品包括标准贷款、现金贷、分期消费贷款，平均借款金额不到3000元，整体秉承了小额分散的风控原则。2016年、2017年二季度，拍拍贷促成贷款的平均金额分别为2795元和2347元，平均期限分别为9.7个月和8.2个月，具有小额短期的特点，并且有变得更加小额、更短期高频的趋势。
据公开信息，在现金贷app下载量中，曹操贷也以1300万次的下载量夺得第11位。
在拍拍贷所有业务中，现金贷占据了整体规模的12.01%，虽然P2P产品依然占据主力，在整体规模中达到80.87%；除此之外，拍拍贷还与线下零售商建立了O2O生态系统，为用户提供消费分期的贷款。
显然，公司目前面临的挑战中，有一部分来自于中国监管环境的不确定性，从大环境来看，网贷行业正处在监管整改期，整个网贷行业都面临着诸多政策风险。
拍拍贷在招股书中也直言不讳的写道：
“我们不认为我们的商业运作违反了这一规定，即使在某些情况下，我们从借款人收取的利率和交易费用率合计超过36%。然而，我们不能向你保证，中国法院将持有与我们相同的观点，我们收集的部分或全部交易费用可能被法院裁定为无效，这将对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。”
招股书还披露，2016年12月拍拍贷接受过监管部门的现场检查，2017年6月，上海金融监管机构要求拍拍贷纠正一些做法，包括更改“投资者储备金”的提法，并于2017年8月，进一步要求拍拍贷承诺控制业务规模。拍拍贷表示，如果监管层提出进一步整改要求，未来将会对公司的业务和收入造成影响。
亿万富翁榜将再添一员 顾少丰资产净值超13亿美元
因为企业上市，有多少造福神话。
趣店创始人罗敏，持有趣店21.6%的股份，上市之后净资产直接超百亿元；
宜信CEO康宁，持有宜人贷36%股份，上市之后身净资产约9.3亿美元
拍拍贷最大股东为PPD，持股比例达到28.2%，PDD为拍拍贷CTO（首席技术官）顾少丰所有，因此，顾少丰才是拍拍贷的最大股东。此次拍拍贷上市，顾少丰净资产也突破100亿人民币。
拍拍贷在此次公开发售前，一共完成了三轮融资。
2012年10月，拍拍贷获得红杉资本千万美元级别投资，完成A轮融资；
2014年4月完成B轮融资，投资机构为光速安振中国创业投资、红杉资本及诺亚财富；
2015年4月完成的C轮融资，由联想控股旗下君联资本和海纳亚洲联合领投，VMS Legend Investment Fund I、红杉资本等机构跟投。
投资机构方面，紧随PPD之后的是红杉资本，其持有拍拍贷3561237股普通股，占总股本的25.5%；光速安振中国创业投资(Lightspeed China Partners)及其子公司持有拍拍贷1448841股普通股，占总股本的10.4%。SIG中国持有6.5%的拍拍贷股权。
除此之外，拍拍贷CEO张俊则持有公司770098股普通股，占总股本的5.5%；首席风险官李铁铮持有公司279879股普通股，占总股本的2%；拍拍贷首席营销官胡宏辉持有公司748834股普通股，占总股本的5.4%。
分析师@晨晨
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