A股 24小时电报
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顺丰控股今日最高又涨停，盘中拉出第5个涨停板，总市值最高超过3000亿，较第二位万科A高出800多个亿。推动其股价连续上涨，总市值暴增除了资金炒作，其较小的流通盘也是股价能够被连续推升的重要原因。但从众多类似个股来看，这种“造市值”的方法难以维系，并不能持久。
2月23日，顺丰控股顺利拉出第一个涨停板，其总市值还在万科和美的集团之下。随后一发不可收拾的连续涨停，使得总市值从2000多亿突飞猛进到3000多亿。剔除今日尾盘放量下跌，5天总成交额不到50亿却撬动了1000亿市值的增长，成为名副其实的小股本撬动大市值典型。可见这类个股被资本炒作容易，大量的非流通股筹码锁定，少量的资金即可推动股价暴涨，成就总市值暴增。
具体来看，顺丰控股流通盘仅有1.33亿股，而总股本却高达41.84亿股，流通A股占总股本比例为3.179%，是目前两市占比最小的个股。紧随其后的中油资本占比也只有3.184%，也得到资金的追捧封上涨停。Wind资讯统计显示，目前两市流通股不到总股本10%的个股还有8家，分别是世纪游轮、建设银行、中国银河、新华文轩、供销大集、蓝思科技、韵达股份和华钰矿业。除了部分次新股外，资产注入、定增重组成为该现象的主要原因。在经过利好炒作后，资金获利出逃，短线股价回落，总市值也快速下降。此外随着非流通股解禁后，股价和总市值也大概率进一步回归到合理估值中。
Wind资讯统计显示，自2010年以来，两市共有1659家上市公司完成了2955次定增，其中定增股本总数量在百亿股以上的共有4家。其中位居首位的是京东方A，2次合计定增了247.53亿股，增发股本数量庞大。紧随其后的包钢股份增发181.35亿股，绿地控股116.5亿和石化油服105.58亿。
从单次增发来看，增发股本超过定增前总股本10倍的共有6家，分别是中油资本、绿地控股、信威集团、顺丰控股、广发证券和分众传媒。其次增发总股数是其总股本5倍以上的有18次，1倍以上5倍以下的有188次，而增发数量是总股本50%以下的毫无悬念占绝大多数，合计多达2542次。如下图：
进一步以增发股本超过之前总股本1倍以上的212次定增重组来看，这些大比例增发个股在增发股份上市后短线一个月内下跌概率大，而定增股份解禁至今仍然是下跌概率微大，可见即使短线小股本遭炒作，撬动了大市值，后期仍然有回归的迹象。
1、短线表现：从增发股份上市公告日起，1个月内有119次增发出现下跌，93次上涨，总体短线下跌概率要大幅高于上涨概率。其中下跌超过20%的有19次，占比近10%。部分期间大涨的个股，在资金炒作撤退后，也出现深度回调。因此像顺丰控股此类个股，增发股份上市后，若短线未在底部进场，高位追入的风险较大，后期大概率会出现回调。由于流通股极少，自然和小盘股一样容易暴涨暴跌，一旦回落，总市值回落也一样是迅速的。
2、解禁后表现：在这些大比例增发个股中，目前已经有128次增发出现解禁，从解禁日期开始至今，共有67次增发出现下跌，占比微幅超过50%。即个股在大规模股份解禁后，下跌概率仍然微大，其中跌幅超过20%的有21次，占比超过15%。可见大规模股份解禁也有望带动其总市值进一步回落。
市场人士表示，随着IPO发行常态化及监管层对于新增上市公司质量的严格把关，A股市场也将迎来更多优秀的上市公司，类似顺丰控股此番流通股“一股难求”的现象或将成为历史。因此顺丰控股在短线拉升后，今日打开涨停，资金炒作已经开始出逃，后期市值的回归也将开启。当2018年增发解禁后，股本大幅增加，资金之间的博弈必然会达到平衡，暴涨暴跌也就难以再现，届时才是市场的共识，而目前超高的总市值有待逐步回归，值得关注。
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