举牌一向是市场关注的焦点，不少机构将重心转移到举牌。今年以来，险资举牌绝迹，取而代之的是，各类实业公司、有限合伙企业、阳光私募、自然人成为举牌的生力军。分析师表示，今年以来举牌行为更像是在“抄底”，机构都出手了，你还在等什么。
险资缺席，其他主体“补缺”
保险资金作为重要机构投资者之一，其一举一动都颇受市场关注。在监管趋严、2016年底险资举牌被规范后，2017年举牌江湖未现险资身影，但其他主体在A股市场的举牌行为并未受到影响，积极“补缺”举牌。据不完全统计，今年以来A股市场已出现近70起举牌行为，涉及40家上市公司，部分公司更是遭二次或三次举牌。
一般而言，保险资金偏爱举牌股份制银行、龙头地产公司、低估值高股息率的绩优上市公司。
目前来看，对万能险的高压监管态势仍将继续。今年6月27日，保监会对外披露，审计署在近日的《关于2016年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》中指出“个别保险公司通过资产管理计划、万能险等筹资入市，影响资本市场秩序”等问题，保监会将查找制度漏洞，坚决查处背离万能险自身发展规律等行为。保监会称，将保持监管高压态势，强化重点公司监管，推动万能险有序健康发展。
从二级市场买入股票透明度更高，市场也会关注，筹码锁定后客观上也更有利于股价维护。
相比之下，私募及其它金融资本则更倾向于举牌高现金流、股权分散、大股东持股比例不高的公司。于是一些ST公司也就成为了私募举牌的重要对象。从这一角度看，私募一般更看重的是上市公司的壳价值，其主要做法是在取得公司的控股权或者部分控股权后，通过给公司注入资源促使股价上涨后，然后获利退出。
举牌提升行业整合预期
经济学家宋清辉表示，“被举牌的公司通常具有行业整合预期明显、大股东控股比例低、股权分散、二级市场价格低、隐形资产增值空间大等特征。一些机构在短时间内大笔增持上市公司股票并触及举牌的现象，一般而言不是单纯的财务投资，成为战略投资者、推动业务融合甚至谋取上市公司控股权等或许才是其真正的目的。
统计来看，汇源通信、中百集团、凯瑞德等多家公司近期被外部资本举牌，但对方的身份却与上市公司“沾亲带故”。细察此类举牌，举牌方的入局往往带有战略意图，或是担当资本运作的“关键先生”，或是谋求深度捆绑的合作方。
永辉超市对中百集团的第五次举牌，合计持股比例达25%，稳居第二股东席位。其实，双方系亲密的合作伙伴，2014年10月，中百集团与永辉超市签订了战略合作框架协议，在资源、网络、信息、物流等方面进行战略合作。此后，借助永辉的生鲜经营经验，中百集团向景气度更好的生鲜便利店转型，效果显著。
投行人士指出，在二级市场买入股票都是花了真金白银的，股权捆绑是双方进行利益捆绑的最有效途径。部分现金收购资产的案例约定，交易对方须将部分交易款购买上市公司股票，也是基于通过股权关系捆绑双方利益的目的。
举牌更像是“抄底”
和以往险资举牌上市公司立足战略投资，买入时手法强悍，甚至有些不惜成本不同，今年以来的股东举牌行为显得颇为“理性”，很多举牌行为甚至有抄底的意味，这一点在7月以来的举牌行为中表现得尤为明显。
很多公司被举牌前股价连续下跌，股价处于近年来低位，相关股东的举牌行为恰好发生在股价筑底的过程中。从举牌的原因来看，大多股东表示是看好公司长远的投资前景和投资价值。多家公司被举牌期间相关公司股价明显上涨，其中也不乏一些步入重组公司，成为了资本市场的一道风景线。以下是7月份重点被举牌公司：
四环生物：股东王洪明二度举牌持股达10%
四环生物7月31日午间公告，股东王洪明7月28日通过大宗交易系统买入公司股票2062万股，此次增持结束后，王洪明合计持有公司股份1.03亿股，占公司总股本10.00%。
四环生物表示，近年来，公司医药产业经营形势日益严峻。为了不断优化盈利能力，提高持续发展能力，公司正谋求产业转型，基于看好大农业行业发展前景。公司在2015年设立了江苏晨薇生态园科技有限公司，以此为业务平台，大力发展生态农林产业，培育新的利润增长点，实现“生物制药+大农业”两大主业双轮驱动，扩大上市公司经营规模。
受此消息影响，四环生物股票午后出现一波强劲拉升，一度涨近6%，收盘小涨1.48%。打开历史K线，该股近两个月以来，从7元小牛步向上，目前涨幅接近20%。
中百集团：永辉超市第五次举牌
7月26日，永辉超市第五次举牌中百集团之后，关于中百集团股权之争的议论再起。仅在半个月之后，中百集团大股东武商联便开始出手增持，并决定扩大对中百集团的控股比例。
过去几年，武商联增持中百集团的举动基本上都发生在后者被民营资本举牌之后。永辉超市自2013年开始买入中百集团股票，其后屡次举牌。至2014年12月18日，永辉超市已持有中百集团20%的股份。一年半以后，永辉超市又继续增持了中百集团5%的股份。这份增持公告在今年7月11日发布，事后不到半个月，武商联也开始增持。
中泰桥梁：浙江慧科溢价19%举牌
7月25日晚间，中泰桥梁发布公告称：“持股5%以上股东金陵投资与浙江慧科签订股份转让协议书，约定金陵投资以协议转让方式将其持有的公司3006万股（占公司总股本6.03%）转让给浙江慧科，转让价格为18.8元/股，较公司最新股价15.80元/股溢价近19%。”
转让后，金陵投资持股下降至1.99%，浙江慧科持股比例为6.03%，达到举牌线。若该项交易完成，浙江慧科成为中泰桥梁第三大股东。
公开资料显示，浙江慧科的大股东为自然人方业昌，后者是慧科教育集团创始人。慧科教育曾在公开场合表示要在A股上市，过去三年，慧科教育获得了3轮融资，最后一轮融资估值超50亿元。而中泰桥梁亦有教育类资产，且去年年底公告收购教育类相关公司，与慧科教育主业一致。
另一个值得注意的问题是，浙江慧科不从二级市场举牌，却以溢价19%高位接盘的方式获取中泰桥梁股权，总价上多付出9018万元。从二股东手中接盘虽然价格高了些，但是避免了直接从二级市场买入需要公告等麻烦，虽然高成本，但是效率高，不排除是为了规避借壳而做的一个举措。
山东金泰：举牌方“紫光系”偏爱小市值公司
7月21日，股市开盘后四分钟时间，山东金泰就以15.09元/股的价格封住涨停板。如此强势的表现源自于前一日的一则消息：7月20日晚间，山东金泰发布股东权益变动提示性公告，截至7月18日，紫光集团及其一致行动人健坤投资累计持有该公司约759.95万股股份，占公司总股本的5.13%，达到举牌条件。
紫光集团及其一致行动人表示，未来12个月内，其无继续增加在上市公司拥有权益的股份的计划，不谋求上市公司控制权。因此，这次举牌不外乎是一场财务投资行为。
以紫光集团为主体的“紫光系”近些年来在A股市场声名大噪。2016年，“紫光系”全年累计涉足20余家不同的A股上市公司，其布局让人眼花缭乱。截至今年一季度，“紫光系”所参股的上市公司数量居高不下。根据界面新闻的统计，截至3月底，A股共计16家上市公司的十大流通股东名单中出现紫光集团的身影。
中泰化学：鸿达兴业集团二度举牌
7月19日晚，中泰化学发布公告称，截至当日，鸿达兴业持有公司的股份比例达到10%，构成二度举牌。据悉，中泰化学是PVC行业龙头，为国内氯碱行业少数拥有完整一体化产业链的企业之一。鸿达兴业集团则是另一家上市公司鸿达兴业的控股股东。鸿达兴业主营PVC、烧碱等。鸿达兴业集团举牌中泰化学，实为同行间的举牌。
鸿达兴业集团表示，本次增持是基于看好国内实体经济和PVC行业的发展，认可中泰化学的投资价值所进行的战略投资。鸿达兴业集团同时表示，未来12个月内，拟根据证券市场整体状况并结合中泰化学的发展及其股价等情况进一步增持。
青松股份：获杨建新举牌
7月19日晚间，青松股份发布公告称，公司持股5%以上股东的一致行动人杨建新，于5月9日至7月18日期间通过二级市场购入了公司股票478.05万股，占总股本的1.24%。由此，增持后，杨建新及其一致行动人合计持有青松股份15.12%股权，触发举牌。
不过青松股份表示，本次举牌不造成控股股东和实际控制人变更。目前，青松股份实控人柯维龙的持股比例为18.52%，公司第三大股东柯维新持股6.65%。柯维龙与柯维新系同胞兄弟，存在关联关系。
姚记扑克：获自然人股东李松举牌
姚记扑克7月17日晚间公告，获自然人股东李松举牌，持股达5%。李松7月7日增持公司7,049,539股，7月17日增持公司100股，合计增持公司1.7750%股份。本次增持后，李松持有公司19,858,459股，占公司总股本的5%。
新黄浦：上海领资三次举牌，现晨鸣纸业身影
上海领资三次举牌新黄浦，共持有新黄浦股份9900.5778万股，占新黄浦总股本的17.64%。三次举牌动用资金16亿元-17.5亿元。
海领资股权投资基金的背后，有晨鸣纸业的身影。同时，晨鸣纸业持股50%的公司参与受让了新黄浦最有价值的北外滩房产公司的股权。除晨鸣纸业外，武信投资控股(深圳)股份有限公司横插一刀，间接持有新黄浦的股份。
金融板块已成为晨鸣纸业第二主业，其投资性集团框架搭建完善，由融资租赁公司、财务公司、上海利得互联网金融平台(3%股权)、珠海德辰新三板基金、上海中能(30%股权)等构成。
开创国际：小间科技及其一致行动人合计持有15%
开创国际7月12日晚公告称，北京小间科技发展、北京易诊科技等一致行动人于5月5日至7月12日期间，合计增持了公司981.7127万股，占开创国际总股本的4.85%。截至7月12日，小间科技及其一致行动人合计持有股3038.9766万股，占总股本的15%。
汇源通信：上海乐铮网络增持至967.20万股，占比5%
汇源通信7月10日公告，上海乐铮网络增持公司股份至967.20万股，占比5%，构成举牌。权益变动书显示，乐铮网络买入汇源通信的时间为今年5月至7月，价格区间为17.83元/股至21.44元/股。
乐铮网络表示，举牌是基于对汇源通信未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，未来12个月内有继续增持的可能。但是，举牌方乐铮网络刚跟汇源通信合作设立并购基金，为合作方，就迅速对其举牌，且其建仓时间，恰好就是跟公司筹划合作前后。
中百集团：永辉超市第五次举牌
永辉超市7月8日宣布对中百集团第五次举牌，合计持股比例达25%，稳居第二大股东席位。事实上，两家公司早在三年前已有合作。2014年10月，中百集团与永辉超市签订了战略合作框架协议，在资源、网络、信息、物流等方面进行战略合作。
风险提示
举牌是一种进可攻退可守的投资策略，目前来看，举牌方一般会在举牌后大玩资本运作，搭乘并购重组热潮，通过一二级市场联动赚取价差。多家举牌个股惊现定增、大股东变更、借壳重组案例。
随着IPO发行的常态化，中概股借壳上市踩下刹车，抑制炒壳的《上市公司重大资产重组管理办法》等政策的出台，并购重组市场在降温同时正在逐步回归理性。投资者挖掘壳资源股票时，应当有足够的分析和鉴别能力，分批逢低关注，以避免出现重大投资风险。
无论是举牌概念股还是上市公司出现控制权之争，在短期内都会因各方增持催高股价，同时又存在炒作因素，散户进场抢筹，但长期却更多从公司自身业绩的稳定性出发，以此衡量股价价值。
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