财联社10月27日讯，近来，市场再现喝酒行情，白酒行业龙头贵州茅台不断刷新高点，截至收盘，报649.63元，大涨7.36%，市值超过8000亿元，位列A股第7位。
在A股沉浮录中，不知多少只股票“眼看它起高楼，又眼看它楼塌了”，但贵州茅台却穿越牛熊，成为A股第一高价股，被投资者誉为“股王”。
贵州茅台股价的一路绝尘，一方面是因为其企业盈利连续大幅增长，另一方面则是其产品(茅台酒)已具有金融属性，成为“液体黄金”，再加上今年资金抱团白马股，贵州茅台股价屡创新高也是情理之中。不过，它未来股价的走势，很有可能是由它的前十大股东(前十大流通股东持有比例为75.34%)决定，绝大部分小散只能做一个旁观者，见证贵州茅台的沉浮。
市值超8000亿元，三季报业绩激发股价攀高
2017年以来，价值投资导向深入A股市场。无论是前期的万华化学还是近期的京东方A，除了千亿市值之外，股价的持续稳步上涨均和良好的业绩密不可分，大白马股“贵州茅台”当然也不例外。
10月25日，贵州茅台披露三季报，公司前三季营收为424.5亿元，同比增长59.4%;净利为199.84亿元，同比增长60.3%。贵州茅台表示，营收增加的原因主要是本期销量增加所致。
由于业绩大幅超出预期，10月26日，贵州茅台大幅高开近7%，强势突破600元大关，市值达到7600亿元;今日，贵州茅台开盘涨近4%，盘中一度大涨近8%，收盘报649.63元，收涨7.36%，总市值超过8000亿元，超越中国人寿位列A股第7位。
受三季报影响的不只有贵州茅台股价，同样也点燃了券商分析师的热情。
对于贵州茅台，所有券商都给予“强烈推荐”和“买入”评级，其中，国金证券维持给予目标价660元，华泰证券上调目标价范围至676.25-730.35元，申万宏源上调目标价至750元，中金分析师更是给予高达845元的目标价。
中金分析师邢庭志在报告中称，茅台三季度业绩大幅超预期，主因三季度营收大增116%，三季度茅台酒供给大幅增加到11000吨左右，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%。
券商分析师敢不断提高目标价，除了业绩支撑外，也是因为茅台股价表现从没让人失望。
财联社查询数据发现，贵州茅台今年年初股价为334.28元，今日报收于649.63元/股，每股上涨315.35元，累计涨幅达94.41%，市值增加近4000亿元。
有意思的是，截至今日，沪深两市总市值超过4000亿元的上市公司仅11家。
当然，茅台也没有“妖”到只涨不跌的程度。数据显示，茅台2001年8月27日登陆A股，在上市初始(2001-2003年)、牛转熊期间(2007-2008和2015年)和八项政策公布当年(2012年)，其股价其实是持续震荡走低的。但风头过后，贵州茅台又开始一路上涨。
被称“液体黄金”，具有金融属性
即便价值投资当道，但并不是业绩靓丽的公司在A股中都会得到投资者的青睐。而贵州茅台能够穿越牛熊，屹立不倒，是因为它自身的属性也发生了变化。
现实生活中，因为白酒年份越久越贵，具有收藏价值，贵州茅台的酒价也是随之不断上涨，经常一瓶难求，有投资者笑称：茅台已经不再是酒，而是“液体黄金”。
从这个角度来看，贵州茅台酒已具有金融属性。当投资机会不确定时，资金会更倾向于避险，选择安全的避风港，而茅台酒正是一个这样的标的。
当茅台酒的产量提升，白酒价格也因为金融属性而水涨船高，两者合力再将股价推向新高。
此外，随着中国经济结构正进入消费主导的时代，未来经济波动性收敛，稳定性将提高，消费升级无疑会成为投资者长期战略布局的方向，今年以来，白酒业在内的大消费行业颇受青睐，资金开始抱团白马股。
天时地利人和下，贵州茅台今年的持续上涨也自有其逻辑。贵州茅台的积极唱多者，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌曾公开表示，“只有赤水河的水一直流淌，只要中国的白酒文化不变，贵州茅台就像一座液体金山一样，永不枯竭的在创造财富，所以是一个非常值钱的商业模式”。
但华夏时报也曾刊文警示风险，文章表示，茅台酒最终还是一个消费品，囤积茅台酒理论上随着年份增加会增值，但是，过度的金融化最后是找不到买单的消费者的，如果最后价格太高消费的人越来越少，泡沫最终还是会破灭。
证金减持，港资增持，茅台未来走向出现分歧
随着股价不断攀向新高，对于贵州茅台，究竟是选择落袋为安还是激流勇进，机构投资者也出现了分歧。
据贵州茅台三季报显示，汇金、社保基金持股不变，证金公司三季度继续减持515万股，持股比例由二季末的1.97%下降至1.56%，而香港中央结算有限公司则增持303万股，持股比例由6.01%上升至6.25%。此外，在茅台的前十大流通股东当中，减持机构有4家，增持机构2家。
值得注意的是，证金2015年三季度开始买入贵州茅台，持股比例达2.99%，当时贵州茅台因牛转熊影响，股价震荡走低，均价只有221.84元，可以说，证金这个阶段对于贵州茅台的买入处于低吸状态。
不过，自2016年二季度开始，证金就对茅台走上减持之路，连续6个季度减持。截至2017年三季度，证金累计减持贵州茅台1745.14万股，持股比例下降了1.39%。有业内人士认为，证金公司增减持操作的一个重要逻辑是稳定市场，而并非因企业基本面发生巨大变化，因此不必把减持看得太过恐怖。
无论减持原因如何，在此期间，贵州茅台股价由244.98涨至649.62元，累计涨幅为165.2%，证金这一高抛动作可谓赚得盆满钵满。
再看贵州茅台的增持者港资。
财联社查询数据发现，香港中央结算有限公司长期现身在贵州茅台前十大股东中，该机构首次进入贵州茅台前十大是在2014年年报，持有3538万股，此后连续多个季度增持。从2014年四季度开始，香港中央结算有限公司累计增持贵州茅台4310.66万股，持股比例上升3.15%。
有意思的是，根据陆股通数据，四季度以来，截至10月26日，香港中央结算有限公司已经连续11个交易日减持贵州茅台，累计减持超过250万股，而其三季度共增持303万股。今日，贵州茅台又被北上资金卖出9.71亿元，创其纳入沪港通标的以来最高纪录；净卖出高达4.63亿元，创1月来单日最高纪录。
与此同时，基金整体也在加码贵州茅台。
截至10月27日，据同花顺数据显示，已经有612只基金持有贵州茅台，持股数量达5323.01万，高于二季度(合计持有数量为3968.39万股)。
财联社发现，持有茅台超过百万股的一共有7只。其中，持有茅台最多的是华夏上证50ETF，共持有401.25万股，其次是南方消费活力(243.39万股)、易方达上证50指数C(192.38万股)、易方达上证50指数A(192.38万股)、易方达新丝路(166.26万股)、华安上证180EFT(134.91万股)和易方达消费行业(112万股)。
另外，三季度增持茅台的基金有142只，减持贵州茅台的基金共有161只，309只基金对贵州茅台的持仓没有变化。
以上情况或许也说明，机构对贵州茅台的未来走向已经产生了分歧，不少机构趋于谨慎，选择落袋为安。
其实，无论看不看好茅台，它的股价都在那里，令绝大多数投资者望洋兴叹。
据Wind资讯统计显示，目前A股市场，包括机构账户，所有账户流通市值在1~10万的占比最大，而这部分投资者目前只能买得起1手茅台，因而这类投资者购买茅台的概率很小。
亦曾有人估算，至少超过7成的投资者对茅台涨跌已经没有兴趣。从这个角度来说，茅台未来股价的走势，是由它的前十大股东(前十大流通股东持有比例为75.34%)决定的，绝大部分小散只能做一个旁观者，见证贵州茅台的沉浮。（黄一灵|财联社）
