财联社11月8日讯，豫园股份晚间公告称，其拟向郭广昌控制的复星房产公司浙江复星、复地投资管理等17名对象发行股份，购买其持有的28家公司的全部或部分股权。同时，上市公司拟向黄房公司发行股份，购买黄房公司持有的新元房产100%股权。
本次交易中，上海星泓、闵祥地产等28家公司的全部或部分股权预估作价为241.60亿元，新元房产100%股权的预估作价为16.08亿元;标的资产预估作价合计为257.68亿元。豫园股份11月9日开市起复牌。
豫园股份的重组，既为豫园股份寻找新的盈利增长点，也为复地重新上市埋下伏笔，可谓一箭双雕。
豫园股份业绩连年下滑，曾欲打造黄金珠宝互联网平台
公开资料显示，豫园股份旗下涉及黄金珠宝、餐饮、旅游商业、中医药、商业地产等业务，其中，主营业务为黄金珠宝、进出口、百货的零售与批发。财联社翻阅财报发现，自2014年以来，豫园股份业绩连年下滑，净利润由2014年的10.03亿元降至4.79亿元;净利润同比增长率也由2.25%跌落到-43.60%。
豫园股份在2016年财报中将下滑源于归于行业环境，其解释称报告期内公司财务指标同期下降的主要原因是：整个黄金珠宝行业销售均在下滑。
不过，2017年以来，豫园股份业绩持续下滑现象有得到改善。
2017年前三季度，公司净利润达4.77亿元，同比增长12.63%。豫园股份对此表示，2017年消费品零售以及黄金珠宝饰品行业景气度有所回暖，2017年1-9月黄金价格也相对平稳，因此本期黄金租赁公允价值变动损失及归还黄金租赁产生的投资损失较上年同期减少。此外，2017年1-9月对外投资产生的投资收益较去年同期增加，管理费用较上年同期减少，但汇兑收益同比减少造成财务费用较上年同期增加。
同时，豫园股份也坦诚，其黄金珠宝业务还将面临市场竞争、行业趋势下行以及金价波动的风险。
虽然行业大环境并非能称得上乐观，但是豫园股份的的确在积极开展自救。
2015年7月29日，豫园股份向中国证监会申报《上海豫园旅游商城股份有限公司2015年非公开发行A股股票申请文件》，意欲非公开发行募集资金为不超过38.14亿元，扣除发行费用后将全部用于黄金珠宝全产业链互联网平台项目。
黄金珠宝全产业链互联网平台计划投资总额为80.28亿，自筹资金投入32.07亿，包含五大平台和一个中心的软硬件采购，建设，维护和推广投入。未来平台交易总额将占据行业交易总额的50%。预计在黄金珠宝全产业链互联网平台建成并投入运营3年后，平台年交易总额将超过550亿。
但在2017年5月，豫园股份在却又将本次准备进行的非公开发行业务停止，即终止打造黄金珠宝互联网平台。分析称，这一行为是为本次重大重组让步。
复地内忧外患，回A长路漫漫
和被收购的28家公司一样，豫园股份的实控人仍是郭广昌。
财联社查阅资料发现，豫园股份第一、二大股东均是复星系公司，共持有26.45%的股份，其中上海复星产业投资公司控股17.24%，上海复星高科技(集团)公司控股9.21%。本次重大重组完成后，复星系对豫园股份的持股比例将提高至69.7%，郭广昌将拥有绝对的控股权。
为何将258亿地产资产注入一家以黄金珠宝为主营的企业?
不少业内人士认为，这或许是为复地回归A股市场做准备。
公开资料显示，早在2004年，复地就曾登陆香港联交所主板上市，成为第二家在港上市的内地房地产企业。或因股价被低估，2007年，郭广昌公开表示将谋求回A，正在积极筹备回归事宜。2011年，复地退市，成为第一家在港交所摘牌的内地房企。
退市以后，复地发展也不顺利，不仅投资规模在不断收缩，企业管理上也是动荡不安，在过去不到6年的时间里复地已经更换了五位董事长。
数据统计显示，2012-2015年复地新增土地面积从273.7万平方米降至64.61万平方米，2016年在公开市场无新增项目。据易居研究院智库中心不完全统计显示，2012-2016年，复地在国内拿地耗资总计约186亿元。2011年之后，其销售金额大部分时间均排在30名开外。2011年，复地实现销售金额125亿元，在全国房企中排名第32位;2013年，复地凭借209亿元的销售额排名全国房企第34位;2016年，复地集团以381亿元的销售额排名第33位。
目前，不少房企在A股市场通过融资、并购等资本运作手段迈入了千亿销售规模级别。可见，曾是全国最大开发商之一的复地集团近几年表现并不尽人意，甚至被挤下了一线房企阵营。直至今年，复地集团耗资130亿元在武汉一举拿下两幅土地，似乎有意开启扩张战略。
在此背景下，上市是复地开启扩张战略的最好途径。
为了成功完成重组，复星针对注入资产中业绩表现较差或者资本金较为薄弱的企业进行了债转股的操作，对上海星泓、复城润广、博城置业、复拓置业、复地东郡等标的公司进行了超过30亿元的债转股操作。
虽然，复星为将地产业务注入上市平台作出一系列的优化和布局。但是，从复星国际的财报上看其房地产业务依旧面临这较大的压力。就复地方面看，2012~2015年间净利润为15.8亿元、12.3亿元、8.9亿元和14.9亿元，尽管2015年净利润提高，但是和2012年对比，仍有差距。根据界面新闻报道，复星地产系的开发销售能力已经逐步削弱，地产业务的发展主要依赖于海外收购物业。同时，从复星多次对注入上市平台项目的债转股操作也能体现。
但是，由于政策的影响，房产股IPO或回A之路长路漫漫。早前中银国际就曾表示，近期房地产紧缩政策的密集出台彰显了中国政府抑制市场泡沫的决心。
在这样的背景下，复星系将地产业务全部注入A股公司，这难免不让人怀疑复星地产将走曲线救国之路，借壳豫园股份。对此，豫园股份早前就表示，本次交易构成重大资产重组，构成关联交易，但并不构成借壳上市。
注入资产也好，借壳也罢，对于复地和豫园股份的结合，复地在重新上市之后能否借助A股这个平台重回房企一线阵营还是未知。
