2017年06月12日 16:43:51 麦兜的证券观

5178两周年之际,两极分化的悲喜剧再度在A股上映。一边是茅台引领漂亮50大军冲锋陷阵再创新高,好不威风;另一边是,要你命3000底部反弹心高气短,再临深渊。

为此,有不少机构先后叹道,生态已变,小票羸弱再难恋战,倘弱中寻龙,多苦少甜自寻烦恼。反观价投,利国利市慕者日盛,偶遇调整捡黄金,趋势面前不谈顶。跟人有钱有势后一样,上市公司一旦黄袍加身,也总想百尺竿头更进一步。

概出此理,漂亮50大将--贵州茅台计划“产子”:日前,茅台集团高层提出,努力让茅台葡萄酒品牌在3至5年的时间内跻身全国前三,并于5年之内上市。

一、龙生龙酒对酒,这个“儿子”价值少说百亿

根据集团的要求,将来茅台葡萄酒的定位是全国前三。但凡只要喝过酒,甚至参加过几场宴席的人的大致也都了解(土豪除外),国产红酒翻来覆去就那几个大众品牌,即张裕、王朝、长城,通化这些,兴许评选常有且排名常变,但前三终究逃不过这几家。

再来,既然白酒行业,茅台可谓当仁不让的一把手,那么将来儿子出生,怎么也得在红酒市场夺个状元或榜眼。从国内葡萄酒板块来看,主要就7家上市公司,按市值排名,依次为张裕(AB暂算一家)、中国食品(港股)、中葡股份、威龙股份、莫高股份、通葡股份、王朝酒业(王朝酒业)。若粗略计算,市值加总后平均数为95亿元,也就是说,“茅昌黎”含着老子的金汤匙(姓名来源茅台葡萄酒厂厂名),还没呱呱落地,身价便已百亿级别(上市即出生)。

当然,这里的计算方式有点过于粗线条,因为集团原话是品牌进前三,真要上市,特别是食品饮料板块,还得看你市销率、市占率、毛利率、销售额、净利润这些,因此单以平均市值给茅昌黎算身价有失偏颇。可从另一个方面思考,茅台的商誉价值、品牌效应可不是葡萄酒行业那几个“伪富二代”可比,在白酒里面能跟其试着掰掰手腕的也寥寥无几。还有一点,茅台做红酒不是第一年,都15个年头了,何况对父上而言不算脱离本业经营,那些经销商、线下线上的据点都是现成的,一旦上市,融资的钱加上集团短时主攻,国产葡萄酒的江山必有其位。

看一下目前情况。根据“茅台葡萄酒公司2017年1-5月经济运行情况”报告指出,1-5月,茅台葡萄酒公司实现含税销售收入5204万元,完成年度预算销售收入的26%,较去年同期增长1389万元,同比增长36%。就这个数据而言,茅昌黎羽翼未丰、离出生仍远,大概类比一下,也就刚在母体里三个月左右。不过上面也大致分析了,百亿的金汤匙不是天方夜谭,毕竟有个将军爸爸,怎么也不会允许有个猫儿子。

二、即便难产,作装资产用或当个微型现金奶牛也不错

人算不如天算,万一,茅爸爸的喜帖提前发了,遇到儿子难产怎么办?真到那时,就是那句老话,世上无难事,只怕动脑子。更何况,茅台好歹在资本市场混了这么久,没吃过猪肉还没见过猪跑么?特别是近些年来,某些上市公司的神奇运作,只要稍加用心,便可依葫芦画瓢。解决方案大致三个(包括但不限于):

1、够不上出生资格,装到贵州茅台里,做大做强上市公司,在酿酒板块里继续一枝独秀,也是一件乐事。

2、话说茅昌黎的国资背景,不能上市的几率有点小,也就早晚的事情。可真不让在A股上市,也不是什么一刀毙命的下场,毕竟国内不让生,我跑香港或老美那边生去,也不失为一条好路子。而且大概率,比起国内看天吃饭的市场,国外的成熟投资者更愿意给个高价。

3、照上述销售的增长趋势,按照7成左右的葡萄酒毛利率,5年后就算不上市,也将是个“孝顺”儿子。虽然跟白酒主业贡献不好比,只能算是微型现金奶牛,但放到绝大多数A股板块中,横向比较下,高下立显。

后记:写着写着又到了下班的时候,想起两年前的5178,彼时还憧憬着提前退休后,钓钓鱼搞搞人工智能的美丽场景。没曾想,股灾饶过谁……也许回顾过往,遥望前方,长滩后浪间,唯有那些懂得坚守的价值投资者才能活下来、穿越牛熊,边喝着茅台,边饱食韭菜馅饺子。

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