昨天（7月17日），*ST欣泰（代码：300372）进入退市整理期，或将成为2017年的第二只退市股。
相比之下，2017年上半年，共有246家公司完成了A股IPO，成功首发上市。
邱锦麟今天和大家聊一聊，究竟是什么原因，使得A股市场“只进不出”。
4年“零退市”
为什么A股总是会被质疑“只进不出”呢？因为和成熟资本市场相比，A股的退市率实在是太低了。
比如英美，退市率在10%左右，再如香港，退市率为2%，但A股从2000年至今，累计只有60家公司退市，退市率只有0.11%，仅相当于成熟资本市场的一个零头。
本来A股每年退市的公司就少得可怜，但更令人难以理解的是，在2009年至2012年，连续4年时间，A股竟然“零退市”！
退市指标存缺陷
在退市的60家公司中，有47家是因为一个共同的考核指标被强制退市——“连续三年亏损”。
显然，这个指标是威力巨大，但在A股市场，每一个股民都知道，这个指标漏洞相当大，给了问题公司极大的缓冲余地，造就了一批批“不死鸟”。
为绕过这一指标的考核，A股公司常见的保壳术有：领取财政补贴、卖房卖地、豁免债务……等等，一系列“组合拳”打下来，原本早该退市的公司便一直留了下来。
当然，就算真的“连续三年亏损”而强制退市，A股公司依然有可能“起死回生”，因为监管层还设置了一年的退市整理期，在这一年内，只要你能满足扭亏为盈、净资产为正且营收超过1000万元三大条件，你就可以申请恢复上市。
财政补贴续命
在分析A股退市问题时，地方财政补贴往往充当着为问题公司强行“续命”的角色。
没办法，一家上市公司牵扯到太多的利益，一旦退市，可能会影响当地的就业、经济增长等一系列问题，地方财政适时施以援手，有时候也是无奈之举。
如在今年7月1日，*ST墨龙（代码：600877）便公告称，寿光市财政局向其拨付了节能减排奖补资金1.5亿元，预计上述款项将对公司2017年的经营业绩产生积极影响。
执法难但在改善
邱锦麟觉得，除了上述原因外，监管层执法难也是一个重要原因。一旦某公司被强制退市，这家公司总是会提出质疑，认为存在着选择性执法，持有该公司股票的中小投资者，也有可能组团向监管层抗议。
曾担任过证监会主席的郭树清曾感叹道：“退市制度的实施，理论上大家都赞成，一具体到企业、地方和投资者个人，便会遇到这样那样的阻力。”
背后的原因其实很简单，大家都希望别人家的烂公司早早退市，却决不能容忍自己的利益遭受一丝一毫的损失。
但一个可喜的变化是，最近的监管层似乎在加大执法力度。在今年7月7日，深交所对*ST烯碳（代码：000511）试图规避暂停上市的行为，及时采取了监管措施。
此前的6月28日，上交所、深交所更是同时发文，提高了个人投资者参与退市整理期股票投资的门槛，要求必须具体两年以上的股票交易经历，且日均账户资产在50万元以上。
这意味着，大多数小散将自动将垃圾股拒之门外，类似“万一它恢复上市呢”的赌徒心态，在一定程度上被制止了。
但要真正解决A股“只进不出”的问题，老邱觉得，至少应该先把退市指标再完善下，如把“净利润连续三年亏损”，修改为“扣除非正常损益后的净利润连续三年亏损”，足以让A股公司的“保壳术”统统失效。
最后送给大家一句话，不管是牛市还是熊市，主力都不会轻易让散户赚钱，真正的股票投资者不是跟风，而是在喧嚣的市场中坚守一份宁静，拥有属于自己的操作方法，邱锦麟已经选中了一支主力底部介入本周有拉升潜力的股票分享大家，祝大家七月有个好的收益。
文章源于公众号：ztb606
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