■ 文｜王强，香港财华社财经编辑。
2017年3月22日，“新浪港股通模拟交易大赛颁奖典礼暨2017港股通投资论坛”在北京举行。与会期间，最为令投资者关注的话题之一就是美图的暴跌。
3月20日早盘，美图大涨超过16%，当天下午大涨近30%，而后直线跳水翻绿，截至收盘，股价下跌11.22%，全天振幅超过40%。这让美图股份的持有者们彻彻底底过了一把“过山车”的瘾。面对美图的巨震，市场分析人士普遍认为造成这一局面的主要因素是由于内地游资转战港股，用炒作A股次新股的手法去参与港股市场的交易，于是促成了当前“港股A股化“的局面。然而事实果真如此么？在3月22日的圆桌论坛上，我们听到了与众不同的声音。
▲ 2017港股通投资论坛现场
■ 港股不存在A股化
大钧资产总裁、合伙人胡湘受邀参加了本次论坛，与会期间，他表示，目前港股不存在A股化，而A股也没有被港股化。两个市场的差异、游戏规则、投资者的特性都具有很大差异。
▲ 大钧资产总裁、合伙人 胡湘
那么，香港市场与A股市场到底有什么差异？
相信很多内地投资者第一个疑问就是港股那么便宜，为何涨不起来呢？湖湘举了一个例子：他有一个朋友，早年间，看好了一家公司，并邀请同学几个人凑起来收购股份，当时还不错，买入后账面价值赚了一倍，很爽。不过，买入股票要在卖出后才可以盈利。而后来实际的情况是他的同学这只股票拿了半年后股价再也没有波动，于是选择了卖出。但是结果发现，卖出的成交价依然是他当时的购入价，故此，这一反一复之间没有盈利。同学找到他，问为什么？湖湘让他把他当时买入的所有的名单去打出来，再把卖出的时候把卖出名单打出来。打印结果显示买与卖之间都是他的同学一个人干的，根本没有其他投资者来参与。通过这个例子，我们可以发现，机构投资者才是香港资本市场的主导者。如果这只股票不在大机构的股票池里面，不管是标配、超配和低配，机构投资者根本不会介入。而个人投资者看好的大部分股票都不在机构投资者的视野里。故此即使股票再好，再天花乱坠，股票都难以产生较大的波动。
■ 港股可以比A股炒作的更凶
有目共睹，香港市场的定价权掌握在机构投资者手里。虽然随着沪港通、深港通的开通，在港股与A股之间安装了连通器。但是通过物理原理可以得知，连通器中间有水溢过来的时候会起波澜，但是在没有水溢过来的时候，它其实也在起波澜，而且时常出现，这一原理也适应于资本市场。美图的巨震之所以令投资者吃惊，是因为其不了解港股市场。打个比方，如果让美图公司与去年的蒙古能源，光启科学相比较的话，可谓是小巫见大巫。因为这里面的猫腻一点不亚于A股的炒作。只要你要够大胆，港股市场可以比A股玩得更凶残。之所以出现美图的热炒，关键因素是近期随着资金的流入，尤其是全球热钱的流入，成交逐渐活跃起来起来。故此，本周美图巨震这种事情其实一点都不奇怪，之所以会形成港股A股化的想法，大概是源于美图是内地投资者比较熟悉的品种，且其近期走势又与港股的走势大相径庭，故此难免令投资者展开遐想。
■ 个人投资者的苦辣酸甜
▲ 个人投资者 王佳忠
众所周知，港股市场是属于机构投资者的天下，但是在3月22日的投资论坛之上却出现了一位个人投资者的身影。他就是王佳忠。据王先生自己介绍，他是已经在投资港股接近19年的时间。在回首过往的投资生涯之时，他用九死一生来形容，其中的磨难难计其数。曾记得他刚进入港股的时候，还是很不了解港股的情况，当时他拿了100万，买了一只00261，2分钱的成本。究其原因：他感觉这个股票便宜，而且他经常去惠州钓鱼，而这家企业就在惠州。当地的那些村长、村干部、书记，家里面都放着一摞该种股票。此外，他想着100万买进去这种2分钱的股票，涨1厘可以挣多少钱啊？于是，在众多因素影响之下，他以2分钱的成本买入该股，谁知后来跌到1.3分。不过由于投资心态比较好，王佳忠在该股下跌之后做了最坏的打算，用他的话说，就当这100万交学费了。谁知，柳岸花明又逢春，来年该股涨到了8分钱，于是就以获利四倍的成绩，获得了他香港市场投资的第一桶金。但是后来得知该股是老千股后，也是有些后怕，庆幸还好及时出手卖掉了，否则后果不堪设想。
■ 编辑｜李思，财华社财经编辑。
▪
