■ 文｜黄和美，香港财华社财经记者。
大概任何事情都阻不了台湾首富、鸿海董事长郭台铭出走的步伐。正当我们撕破喉咙地大喊「别让郭台铭跑了」，还是阻不了郭董决定要将富士康远赴美国建厂，而鸿海旗下百多只「小金鸡」，也第一次跑出海外，其中鸿腾六零八八精密科技(06088-HK)要在香港上市了！
2013年从鸿海独立出来的鸿腾，主要从事开发及生产互连解决方案与相关产品，上周开始招股，发售9.9亿股股份，其中一成在香港公开发售，招股价介乎2.38元至3.08元，每手1000股，入场费为3111元，预计7月13日挂牌。
投资者嫌贵？市传鸿腾集资额大幅缩水
虽然有郭董这个大靠山，不过这只「小金鸡」出走之路可谓是一波三折。事实上，这已是鸿腾第二度进攻港股，鸿腾原计划于去年上市，当时传闻其集资额为6亿至15亿美元，约46.8亿至117亿港元，不过最后疑因公司与投资者就上市价格谈不拢，不满投资者出价过低而押后上市。不过公司执行董事卢伯卿在招股记者会上就解释，暂缓上市是由于当时正值美国总统大选，市况较波动才有此决定。不过这次集资最多30.5亿港元，明显较传闻大幅缩水，但卢伯卿就强势响应，公司从未有公布过集资额，一切都是别人猜测，拒绝响应集资额有否缩减，以及投资者反应等。
有趣的是，鸿腾在分拆前可是鸿海起家的部门──连接产品事业群(The NetworkInterconnection Business Group)，一年营收可达800亿新台币，就连郭董也曾经扬言这只「小金鸡」钱途无可限量，另一方面，记得郭董今年3月到美国与美国总统特朗普会面的场面吗？要知道当时在他身边「护驾」的五虎将之一卢松青，就是目前鸿腾的当家之主。
(左二：卢松青／右二：卢伯卿)
鸿腾值多少钱？
那为何最初会传出投资者不卖帐呢？究竟鸿腾值多少钱？
招股书显示，鸿腾为全球第四大互连解决方案开发商，产品以线缆、光纤或无线连接传输数据及供电，以去年收入计，为全球销量第一，其连接器更为大中华地区市场龙头，占全球份额5.1%。
乍看之下，鸿腾一点都不容小觑，然而自从离开母企鸿海的怀抱后，鸿腾不但营收及毛利率连续二年双双下跌，而净利润也每年以5%的速度在下降。
单位:美元
在今时今日，手机、平板计算机等产品就已成为我们的「安全感」，要知道我们出门可以不带钱，可以不带钱，但不可以不带手机。而鸿腾连接器产品可应用在手机、云端、无线通信、汽车电子等领域，其连接器市场规模由2016年至2021年的复合年增长率达5.3%，需求量这么庞大，鸿腾发展前景可谓相当不错，为何净利润还是如此不争气？
鸿腾解释，主要由于市场竞争加剧令成本上升及定价压力所致。
要知道，当需求增加，市场竞争力也会加剧，尤其随着电子科技产品愈来愈成熟，消费者对其要求也愈来愈高的时候，未来生产商的成本压力也只增不减。
另一方面，都说肥水不流别人田，独立了三年的鸿腾，虽然很努力戒掉对鸿海的依赖，不过无论是客户收入或原材料采购，鸿海都是鸿腾最主要的对象，譬如于2014年、2015年及2016年，向鸿海的销售分别占公司总收入的43.9%、37%及23%。但难过的是，上述图表也侧面反映出，一旦鸿海减低「提携」力度后，鸿腾业绩就因此下滑了。
鸿腾首季业绩大幅改善
不过主席兼首席执行官卢松青就强调，公司今年首季业绩有强劲增长，营收及毛利分别按年大增37%和44%，4月份也继续在改善，而且随着公司于今年推出更多新科技，加上下半年又是行业传统旺季，非常有信心(extremelyconfident)今年业绩有亮丽表现。
2017年鸿腾首季业绩
讲了这么多，到底郭董养的这只「小金鸡」值不值得投资呢？
按鸿腾去年纯利1.69亿美元计算，市盈率为13.98倍-18.09倍，与同行企业信利国际(00732-HK)市盈率约13.44倍和富通科技(00465-HK)市盈率约17.31倍差不多。不过，鸿腾没有固定派息政策，2014年赚1.87亿美元时没有派息，但2015年及2016年少赚了，反而分别派4170万美元及4420万美元。
郭董在港的鸿家军
事实上，鸿腾是第四只在香港上市的鸿家军，而此前包括有代工手机的富智康(02038-HK)、开发智能工厂系统的云智汇科技(01037-HK)及生产安控设备讯智海(08051-HK)(前身为千里眼控股)。那么这些年来，鸿家军在香港资本市场表现是怎么样呢？
虽然富智康今年以来股价累计升幅4.28%，要知道，富智康在2005年上市价为3.88港元，翌年 9月更成为恒生指数成分股，最风光时候，市值接近 1900亿港元，但12年后，市值仅不到200亿港元，股价也早已不复当年勇。
郭董明明这么会赚钱，为什么他在香港的鸿家军似乎都不是投资者的菜？或许看完这三家公司的业绩后，各位看倌们就能找到答案。
■ 编辑｜徐冰莹，财华社财经编辑。
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