康臣药业割爱 玉林制药回A上市

康臣药业割爱 玉林制药回A上市
2017年10月20日 16:50 港股解码

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在入主玉林制药两年后,在港上市的康臣药业(01681-HK)10月19日宣布建议分拆玉林制药并在A股上市。康臣药业称,公司于10月18日委任财务顾问对潜在分拆及上市的可行性、架构及时间安排作出评论及提供建议,并协助进行股份改制、资产重组及潜在分拆及上市。

康臣横刀夺爱

玉林制药为康臣药业间接非全资附属公司。2015年8月6日,广州康臣药业通过产权交易所的公开挂牌以2.55亿元接盘玉林制药15%国有股权,较挂牌底价溢价123%,成为玉林制药新任第一大股东,令此前有意低成本入主的中恒集团黯然出局。

自从第一次入主玉林制药后,康成药业“深深迷上”了玉林制药。康成药业自此开启一轮轮的收购,不断增持玉林制药。截止去年7月19日,康臣药业持有玉林制药的股权增加至54.63%,玉林制药成为康臣药业附属。之后又经过一轮收购和对玉林制药的增资,康臣药业的股权比例达到72.69%。

迷人的玉林

让康臣药业着迷的玉林制药,前身为创立于1956年的玉林制药厂,国家商务部首批认定为“中华老字号”的企业。玉林制药以中成药和天然药物研发、生产、销售为主业,业务拓展到中药饮片加工、中药材种植与经营、药用空心胶囊制造、国内国际贸易等领域。

此外,玉林制药拥有强大的中药综合处理及制剂能力,其中胶囊剂18.5亿粒/年,片剂7.6亿片/年,酊剂76万升/年。还具有自营进出口权,出口产品50种,远销30多个国家和地区,年出口创汇近300万美元。

对于以专科药为主的康臣药业来说,拥有玉林制药,能整合彼此的产品组合,在创新研发方面发挥协同效应,实现优势互补。

贡献35%的收入

玉林制药集团自2016年7月起成为康臣药业附属公司,康臣药业截至2017年6月30日止十二個月,录得收入15.41亿元,较上年同期增长72.05%,毛利增长58.61%至11.36亿元。其中玉林制药集团收入5.41亿元,毛利3.4亿元,分别占集团总收入及毛利的35.11%和29.96%。

(截至2017年6月30日止十二个月收入及毛利;单位:人民币)

2017年上半年,康臣药业收入同比增长70.27%至7.69亿元,毛利增长63.17%至5.82亿元,公司拥有人应占溢利1.85亿元,同比增长27.1%。玉林制药贡献了34.27%的收入和30.61%的毛利。

(截至2017年6月30日止六个月收入及毛利;单位:人民币)

对玉林制药自身来说,2016年销售收入同比增长31%、净利润同比增长99%,创造了成立60年以来的最佳业绩。2017年上半年实现销售收入约2.64亿元人民币(单位下同),较去年同期(当时玉林制药集团仍为康臣药业的联营公司)增长达25.5%。

(截至2017年6月30日止六个月康臣药业财务状况;单位:人民币) 

另外,康臣药业上半年的总负债同比急升逾96%,资本负债比率也由去年同期的0%,急升至42%,主要由于玉林制药集团获得短期政策性优惠贴息贷款,以及康臣药业获得三年期贷款以作回购所致。于2017年6月30日,康臣药业的银行借款为5.66亿元。

康臣药业称,于19日,玉林制药尚未向中国证监会及中国相关证券交易所、联交所及其他有关监管当局提交任何上市申请。

■ 作者|廖艾芬

■ 编辑|夏雨辰

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