来源：Wind资讯综合自21世纪经济报道、新浪财经、投资界、曹山石微博等
2月17日下午，@曹山石 在微博曝光了一份互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发给多个监管部门的函件，商请对京东“白拿”业务的定性，函件指出京东“白拿”业务涉嫌承销未经核准擅自公开发行证券、涉嫌误导欺诈、涉嫌商品交易误导宣传等，该函落款处有“人民银行金融市场司代章”，时间为2017年1月17日。
21世纪经济报道随后确认，近日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发文，对京东“白拿”进行初步研究分析后，决定将京东“白拿”纳入通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务风险专项整治中，根据《互联网金融风险专项整治工作实施方案》确定的复杂产品工作机制，商请银监、证监、工商、地方整治办等部门对“白拿”相关方——中融信托、广州金融资产交易中心、京东商城、京东金融等出具处理意见，以对京东“白拿”业务定性及清理整顿。
京东金融晚间回应“央行发函”称：未收到相关监管部门的整治文件。
这是怎么一回事？
央行互金风险整治小组发文整治“京东白拿”业务
近期，有媒体报道称，京东“白拿”实质是消费者在京东金融平台上购买广金中心发行的理财产品，消费者通过信托贷款购买白拿商品，以理财收益偿还信托贷款。
@曹山石微博显示，近日央行金融市场司发布《互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室文件》，其中涉及到关于京东金融的整治函件 。
函件初步指出，初步研判京东“白拿”及其合作方存在“六宗罪”：
一是广金中心涉嫌未经核准擅自公开发行证券；
二是广金中心涉嫌违反38/37号文有关规定；
三是京东金融涉嫌承销未经核准擅自公开发行证券；
四是京东金融在理财产品发行中涉嫌误导欺诈；
五是京东商城涉嫌商品交易误导宣传；
六是中融信托涉嫌违反信托贷款有关规定。
函件附件称，经过核查，京东“白拿”交易架构如下：
消费者通过京东金融平台注册成为广州金融资产交易中心有限公司（以下简称“广金中心”）会员，购买广金中心发行预期最高年化收益率为5.3%的理财产品。
京东关联公司委托中融信托设立事务管理类单一资金信托，向京东消费者发放信托贷款，京东关联公司为受益人。
中融信托将贷款发放至京东商城账户，由京东商城向消费者配送白拿商品，贷款年息5.5%，贷款到期后消费者指定京东金融将本息给付中融信托，信托贷款还款为消费者在京东金融平台上投资理财产品的收益。
京东“白拿”消费者作为中融信托借款人获得信托贷款用于支付“白拿”商品货款，京东金融在网站帮助中心披露“白拿商品发生退货或者取消订单时，京东会在审核通过后，将商品等值货款退回至购买理财产品时的原支付卡\小金库账户。”
21世纪经济报道指出，过去数年，地方股权交易中心或金融资产交易中心（简称“地方交易所”）等地方交易所机构通过与互联网金融机构合作，成为互金机构的资产端重要来源之一，互联网机构以其获客优势作为资金端来源。这一模式在互联网金融领域一度大行其道。
私募还是证券产品？京东“白拿”悄然下线
京东“白拿”所涵盖商品类别丰富，家用电器、手机数码、服饰鞋靴、酒水饮料、家居家装、母婴产品等一应俱全，覆盖了“京东自营”和“品牌官方店”的所有商品。
通俗一点解释，京东“白拿”业务的模式是这样运行的：以32G黑色iPhone 7为例，在京东“白拿”业务中，该产品原售价5199元，而白拿价为0元，消费者投资一笔金额为103980元的理财产品，选择存放365天，期满后可拿回本金，从而达到白拿该iPhone 7产品的目的。
从京东“白拿”交易结构看，该产品将三笔金融交易与一笔商品交易捆绑为一个交易组合，业务实质为：消费者在京东金融平台上购买广州金融资产交易中心发行的理财产品，消费者通过信托贷款购买白拿商品，以理财收益偿还信托贷款。交易组合中包括金融产品销售、支付结算等交易，交易主体在整个交易组合中的不同交易分任不同角色，权利业务关系复杂嵌套。
据21世纪经济报道，消息人士表示，争议之一在于，监管机构认为地方交易所的理财产品是私募产品，从事类公开发行违反公开发行证券的相关规定。但是地方交易所则认为，其发行管理的并非证券产品，而是理财产品。
中国政法大学教授、财税金融法研究所所长刘少军此前表示，按照京东白拿开展的模式来看，这项业务更符合销售公募基金的特点。“而即便是合规开展的公募基金销售业务，也应当向消费者明示其交易结构，表明京东白拿实际上就是购买理财产品，只不过将收益以商品的方式给付。如果只是以购买商品的新方式、新支付手段来介绍白拿，就涉嫌误导消费者，让不明就里的消费者当上了理财产品的投资人。”
2015年8月18日，京东金融正式将“0元购”升级为“白拿”，称用户只需购买一定数额的定期理财，就可换取相应的产品，等于将收益前置，且依然可以获得理财收益。
2017年1月10日，京东金融下线白拿理财。
互联网金融新闻中心报道，2017年2月，京东金融表示，京东金融已于1月初下线“白拿”产品，对其进行升级后再推出。已经购买了产品的用户可以继续持有，收益和赎回都不受任何影响。京东金融严格按照监管要求开展各项业务，并依托自身的金融科技能力，不断创新产品，满足用户在不同阶段、不同场景下的理财需求。
京东金融回应央行发函：未收到相关监管部门的整治文件
新浪科技报道，针对微博爆料“央行发函点名京东金融涉嫌承销未经核准擅自公开发行证券”一事，京东金融2月17日下午回应称，京东金融未收到相关监管部门关于《互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室文件》，对于坊间流传出该文件表示震惊。
京东金融表示在京东“白拿”宣传及购买流程中，严格履行了理财风险提示义务。京东金融同时表示，未来将严格按照监管要求开展各项业务。
以下为京东金融回应全文：
京东金融于2月17日获悉，朋友圈流传一份针对我司京东“白拿”的《互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室文件》，对此京东金融将有关情况说明如下：
1。 京东金融未收到相关监管部门关于《互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室文件》，对于坊间流传出该文件，我司表示震惊。
2。 京东金融在跟监管层保持主动沟通，秉持“拥抱监管，主动合规”的理念，将严格按照监管要求开展各项业务。尤其在产品合规性和保护用户利益方面尤其谨慎。京东“白拿”作为京东金融推出的一款消费场景产品，一直以优化用户体验为核心。同时，在“京东白拿”产品宣传及购买流程中，严格履行理财风险提示义务。
3、京东金融一直把用户利益放在第一位，用户利益无小事，未来京东金融将继续就如何保护用户权益与监管和各方保持沟通，不断改进。
4、对于金融领域我们始终心存敬畏，对于相关监管部门提出的宝贵建议，我司将高度重视并积极改正。
京东金融的野心：重组，模仿支付宝变内资以获牌照
京东金融CEO陈生强日前在京东金融年会上透露，如果不出意外的话，（2017年）将实现从京东集团的独立分拆。此前，京东金融的母公司——京东集团在2016年三季度的财报中披露，董事会批准了京东集团出让其持有的京东金融的股份。
京东金融集团于2013年10月开始独立运营，已建立起八大业务板块——供应链金融、消费金融、众筹、财富管理、支付、保险、证券，金融科技，布局公司金融和消费者金融。
当年为了获得第三方支付牌照，马云单方面将支付宝转移到一家内资公司。独立拆分，意味着京东金融拆解了其母公司的VIE架构，变成了纯内资企业。业内人士分析称，京东金融的此番重组，也是为了在国内申请金融牌照及资本运作。
上证报报道，京东金融相关人士指出，申请牌照主要是从合规的角度考虑，京东金融对牌照的需求是“防御性”的。牌照或许能带来资金和同业业务方面的便利，但绝非金融科技企业的核心竞争力。
京东集团相关人士还表示，京东金融目前还处于发展阶段，专注业务本身，暂无上市时间表。
目前京东集团正与潜在投资人密切磋商。交易后，京东集团将不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权。去年1月，京东金融宣布获得来自红杉等投资人共计66.5亿元人民币的融资，当时估值达到466.5亿元人民币。
与支付宝分道扬镳，晚来三年的京东“支付”能否突围
《国际金融报》2月10日报道，京东金融对支付业务管理架构进行了调整，原负责消费者金融业务的副总裁许凌主管支付业务，原白条业务负责人区力任消费者金融事业部负责人。
外界普遍认为，京东金融此番将白条“缔造者”许凌调派到支付业务，可见其对支付的重视。京东金融CEO陈生强在此前的年会上也曾表示，“支付对京东金融来说很重要，很重要，很重要”。
2011年5月，京东商城以支付宝费率较高为由，宣布终止与支付宝之间的合作。自此之后，用户在京东商城上购买东西时，无法再使用支付宝进行支付。
与支付宝“决裂”之后，京东方面一直在探索建立自己的支付体系。目前，京东金融支付体系已串联起京东支付、白条、小金库等一系列产品。
此外，今年1月4日，与支付宝暗斗多年的银联与京东金融签署战略了合作协议。2016年9月，京东金融上线了“白条闪付”。“白条”借助与银行合作的联名电子账户，实现与银联“云闪付”的使用对接，可以在银联闪付POS机进行日常支付。
彭博13日发表文章称，由于电子商务业务迟迟未能盈利，京东不得不依靠发展互联网金融业务来追赶竞争对手阿里巴巴。
据《南华早报》报道，在上周五的年度股东大会上，京东CEO刘强东公布了公司进军互联网保险业的计划，希望在2020年成为全球三大金融科技公司之一。
投资界指出，从京东白拿现有的业务布局来看，似乎偏离了刘强东对于京东金融整体的规划。虽然2016年11月15日，爆出“京东集团将出让其持有的所有京东金融股份”，但刘强东仍是京东金融的实际控制人。此番“偏离”，着实令人匪夷所思。未来，拆分后的金融将走上IPO之路，京东集团官方解释也曾提及拆分的目的之一，便是“更好地利用中国资本市场的资金”。而如今爆出的“丑闻”或为上市之路再添坎坷。
另一奥妙：地方交易所迎来整顿风暴
此次事件涉及到广州金融资产交易中心有限公司属于近期不断上头条的“地方交易所”。整顿地方交易所是证监会近期监管工作的一个重点。
证监会周五发布会再次强调，2017年证监会将继续严厉打击各类证券期货违法行为，切实防范风险，遏制关键领域违法苗头，为资本市场改革保驾护航。
2017年1月9日，中国证监会主席刘士余在清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议上指出，近一个时期，部分交易场所违规行为死灰复燃，而且违法违规手法花样百出，问题和风险隐患依然较大。会议指出，各类违规行为亟需予以清理整治。为此，清理整顿各类交易场所部际联席会议将进行一次交易场所清理整顿“回头看”活动，以半年时间进行集中整治。
会议指出，证监会已观察到到近期地方交易所的违规行为，这些行为包括：一些交易场所公然违反国务院38号、37号文件规定开展连续集中竞价交易，诱导大量不具备风险承受能力的投资者参与投资；部分贵金属、原油类商品交易场所开展分散式柜台交易涉嫌非法期货活动；部分邮币卡类交易场所开展现货发售模式涉嫌市场价格操纵；一些交易场所会员、代理商等机构涉嫌欺诈误导投资者；一些金融资产交易场所将收益权等拆分转让变相突破200人界限，涉嫌非法公开发行；“微盘”交易涉嫌聚众赌博。此外，部分地区盲目重复批设交易场所导致过多过滥，少数省市抢跑设立票据交易场所，部分股权交易场所违规上线私募债产生兑付风险。
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