文/小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）
国庆后首个交易日，A股迎来了久违的大涨！
早间，三大股指双双高开，沪指一举跳过3400点，创出今年以来的新高。遗憾的是到了下午，资金追高意愿不强，前期获利盘高位套现，指数冲高回落，收盘指数涨幅收窄至0.76%。
分市场来看，深圳的两个指数（深证指数、创业板）比上证指数强得多，这两个指数偏中小盘股，资金有向小盘腾挪的态势。
板块方面，早盘汽车、银行板块领涨大盘，但是到了后来，银行板块跌出涨幅前20名，大盘随即冲高回落，大跌眼镜。
早晨的高开，和两大利好有关：
一是央行降准超预期。国庆前夕央行宣布定向降准，小白以前和大家说过，定向降准是一种常规操作，除了向符合条件的银行撒出一些钱，没有太多可以解读的。但这次央行定向幅度大大超出预期，定向降准覆盖了超过90%以上的银行，再加上一些符合特别标准的银行还可以获得1.5%幅度的降准（正常来说每1次降准幅度是0.5%左右），也就是说这部分银行可以获得降准3次的待遇。
这个利好来得太突然，那个时候又刚好休市，市场还没来得及表现，最终国庆后首个交易日，A股迎来了久违的大涨！
二是全球股市全面开花。10月5日，作为美国经济改革的最重要一环，美国国会众议院通过了4.1万亿美元的政府财政预算案，正式迈出了特朗普政府税收改革方案在国会的第一步。美股中标普和道指经历了八连涨和七连涨；日本股市创下两年新高；受外围因素和内地降准影响，内地在香港上市的银行股和内房股大涨，港股创十年收盘新高。
有的人开始问了，那么多利好，为什么指数仍然冲高回落？
其实这是A股受利好刺激的正常反映，在超预期的利好来临时，已经持股的人不肯卖，想买的人买不到，最后跳空高开，到了后来，指数上涨的高位后，前期获利盘开始出逃，高位套现，最终冲高回落，以小白长期的市场观察结果，这样的情况屡见不鲜。
大家需要注意一个问题，定向降准到2018年才会实现，在此之前它对市场资金面不会有实质影响。正因为如此，今天传出消息，央行向部分银行就MLF询量，有可能在本周五向市场撒钱。
所以，今天股市的上涨，主要是市场基于对未来政策的预期，预期货币政策会宽松，央妈会给钱，大家炒作的纯粹是一个预期，如果未来预期不足或发生变化，那么今天的涨幅随时被回吞。
那么未来货币政策会改变吗？
有的人说，中国的存款准备金原本就非常高，大型金融机构16.50%，这意味着银行吸收的存款中，有16.50%被锁定在央行账户里不能流通，而美国2017年的准备金才是3.25%，下调存款准备金是顺应市场化的需求，没必要大惊小怪。
小白认为这样的理解是很片面的，中国的存款准备金高是事实，但在特殊时间下降准容易给市场发出错误的信号（降准的信号等同降息），目前是控房价和去杠杆，贸然降准容易引发资产价格反弹。
货币政策是国家政策，一般不会轻易改变，本次降准不意味着货币政策会改变，但他却体现了央行护经济的意味，在中国护经济其实也是护市。
现在非金融机构在银行存款大约是150万亿，央行全面降准一次（0.5%）大约可以释放7500亿流动性，流动性是银行可以动用的资金，但流动性不等于M2（所有的钱），如果计算M2，放出的钱则高达数万亿，这部分钱肯定有部分进入股市、楼市。
有钱股市会上涨，大家都认为会这样，其实那还不够，差什么？差的是赚钱效应、差是的政策。什么是赚钱效应？就是大家买了股票，赚的钱比损的钱多，然而你来算算，下半年开始股市虽然上涨，但是总的来说你应该还是亏钱的吧，这并不是赚钱效应。
而政策呢，有的认为一个慢牛行情符合政策导向，因为可以为实体经济提供融资、输血，如果是在发达国家可以做得到，但在中国注册制没有实施的情况下，股市的上涨只是为大股东、主力提供套利的空间。
真实能为实体经济输血只有是IPO，但这需要稳定的市场环境，即不会大涨大跌。
从市场结构来说，受到上半年经济的向好，估值偏低，前期周期板块和漂亮50带领大盘走出一波行情，随着涨幅越来越大，风险也越来越显现，大盘股可挖掘的空间越来越少，资金转向中小创，这或许给中小盘提供短暂的机会，但风险同样不可忽视，原本估值就偏高，这样一来会让泡沫越做越大，不利于防风险。
因此对于股市，在央行尚未降准之前，小白一直维持股市在2900－3400点附近震荡观点不变，现在央行超预期降准，存在预期差，小白最新结论仍然偏谨慎，预计今年仍不会超出小白上限的100点。
