■ 文 | 孙静哲
又是一年飘雪季，又是一年贺岁时。每年的贺岁档可以说是各家文化影视公司的“必争之地”，据不完全统计，今年将有70余部新片在贺岁档粉墨登场，堪称史上最满春节档。
2017年春节档将上映包括王宝强导演并主演的《大闹天竺》，徐克导演、周星驰监制的 《西游伏妖篇》、成龙主演的《功夫瑜伽》、由韩寒执导兼编剧的《乘风破浪》等多部贺岁喜剧片。
对于那些上市的影视公司而言，影片是否卖座，票房能否达到预期，会直接影响到公司业绩，甚至会反映到股价上，甚至每年的贺岁档都会掀起一波炒作浪潮，特别是那些票房收入创新高的公司。那么在A股市场持续低迷的行情下，影视公司能否靠票房来拯救股价呢?
要说到票房与股价的关系，不得提到由光线传媒投资90%的2013年贺岁档电影《泰囧》。该部电影于2012年的双十二当天上映，随后引来一波观影热潮，口碑也非常高，最终收获了12.67亿票房，一度刷新国产片票房纪录。
而该部电影的投资方光线传媒毫无疑问成为了最大的赢家。2013年年初，随着《泰囧》的票房逐渐增多，光线传媒的股价可谓是节节高升，仅2012年12月就上涨了76%，一改此前持续了将近一年的地位震荡行情，也拉动真个传媒板块收获巨大涨幅。在随后的2013年，光线传媒又凭借《致青春》，收获了7亿票房，让光线传媒的股价飙升五成。
图为：泰囧上映期间光线传媒股价K 线图
但是2014的贺岁档期间，同样由光线传媒投资的贺岁片《爸爸去哪儿》票房超过七亿，虽然不及《泰囧》，但是在同期影片中也是很亮眼的。但是光线传媒的股价却没有预期惊人，仅上涨了30%左右。
同样是票房大卖，为什么股价却天差地别?其实，根本原因在于光线传媒在电影里面能拿到多少的票房分红相关。前面我们也提到了，光线传媒对于《泰囧》的投资比例高达90%，但是对于《爸爸去哪儿》的投资比例，光线传媒并没有透露。但是根据众多券商对光线传媒的调研后分析得出，应该不超过10%;而光线传媒随后也承认，对于《爸爸去哪儿》的投资比例，确实比较小。
同样被票房拉动的上市公司股价还有北京文化。2015年的暑期档，煎饼侠、捉妖记和大圣归来，成为7月我国内地电影市场票房的前三甲，贡献了近40亿的票房。其中捉妖记之火，一片之下，万片之上。
然而《捉妖记》事先并不被业内看好，行业巨头万达影视曾是《捉妖记》的发行方，却因为3.5亿的罕见巨额制作成本、其投资的另一部影片《煎饼侠》与之档期相撞等原因而中途退出，也因此错过了瓜分盛宴的良机。
《捉妖记》的火爆，带动了A股上市公司北京文化的股价上涨。据悉，2014年，北京文化通过非公开发行的方式拟将《捉妖记》投资方中的浙江星河收入囊中。自7月20日复牌以来，北京文化连续三日斩获涨停，股价从最低谷的22元，上涨至7月30日的最高36.8元，涨幅一度超过60%。
另外，电影市场成绩亮眼，对于国内院线行业的上市公司来说无疑是最大的利好，就拿国内院线龙头万达院线来说，《速度与激情7》上映的当天，首映日放映超9.32万场，观影人次超988万，万达院线当天躺收涨停。
2012年，华谊兄弟就被不卖座的电影《一九四二》坑了一把，该电影与11月29日在全国隆重公映，华谊兄弟发布官方数据，称据不完全统计，《一九四二》零点场票房超过300万元。冯小刚导演19年磨一剑，却收获了这样的成绩，心疼冯导。
次日华谊兄弟股价因此遭到重创，早盘低开后一路震荡走低，10点半过后即被封死跌停板。截止发稿，华谊兄弟报12.96元，大跌9.94%。
图为：2012年12月30日，影片《一九四二》上映次日华谊兄弟股价
但是也存在票房与股价背离的情况。
2016年，贺岁档最大赢家非华谊兄弟莫属，但是反映到资本市场上确实让人大跌眼镜。票房排行榜前两名为《寻龙诀》16.82亿、《老炮儿》9.02亿，而这两部影片背后都可以看到华谊兄弟的影子，华谊兄弟不仅是《寻龙诀》的联合出品方，也是《老炮儿》的制片方、出品方和发行方。粗略估计，单凭这两部电影，华谊兄弟就进账了近7亿元。
但奈何“天公不作美”，本以为2016年的第一个交易日，华谊兄弟股价可以凭借亮眼票房迎来大涨，但事与愿违，当天沪深300指数暴跌7%，触发了刚“上线”一天的熔断机制。
此后，华谊兄弟2016年以来的股价也是一跌再跌，已从去2015年年底的41.18元(2015年12月31日收盘价)跌至28.65元(2016年1月13日收盘价)，市值蒸发逾170亿。
据估算，若《寻龙诀》的最终票房能超过20亿元，华谊兄弟的收益约为2亿元;《老炮儿》的票房如果达到10亿元，华谊兄弟的收益至少有4亿元。虽然票房亮丽，可伴随A股的连续重挫，华谊兄弟的股价已从去年底的41.18元(2015年12月31日收盘价)跌至28.65元(2016年1月13日收盘价)。
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