2017年10月12日 21:50:10 金融之家

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文|药糖

2016年9月份,TCL通讯进行私有化,彼时估值近百亿港元。如今不到一年,TCL集团宣布将以4.9亿港元出售其49%的股权,公司估值缩水近10倍,TCL通讯到底发生了什么?

继9月份HTC手机卖身谷歌后,又一老牌手机TCL通讯有了新动作。10月9日晚间,TCL集团(000100.SZ)公告称,其控股子公司TCL实业将出售持有的TCL通讯49%的股份,战略投资者为紫光集团有限公司、云南省城市建设投资集团有限公司、Vivid Victory Developments Limited等三家具备移动通讯产业链背景或业务资源的企业。交易完成后,TCL实业持有TCL通讯51%股份。TCL集团仍然为TCL通讯间接控股股东。

而本次交易最大的看点是成交价格,据2017年8月31日经审计的财务报表所确定的目标公司净资产值,本次出售TCL通讯49%股权的交易价格约为4.9亿港元。由此可见,TCL通讯目前的总体估值仅10亿港元左右,相较去年私有化时的百亿港元估值缩水近10倍,幅度之大,令人震惊。

TCL集团董事长李东生口中曾经拯救了TCL集团的手机业务,为何会沦落到如此地步?或许从财务数据中可以窥探一二。据TCL集团2017年中报显示,公司净利润为16.6亿元,同比增长110.8%。而TCL通讯销售收入为68.7亿元,同比下滑26.1%,亏损8.52亿元。在公司整体形势欣欣向荣的景象下,TCL通讯的业绩非常尴尬。

TCL集团表示,出售股权一方面可以引入具备产业背景和业务资源的外部投资人,有利于TCL通讯科技的股权结构优化,并推动TCL通讯科技加速转型,重新建立竞争优势;另一方面也可降低TCL集团持有TCL通讯的股权比例,有利于减少TCL集团股东分占的亏损。

一个月前,李东生曾表示,TCL未来会加大在中国市场推广黑莓手机的力度,希望黑莓在中国高端手机市场取得一席之地。除了黑莓手机,TCL品牌的手机一定会在中国市场继续存在。但以什么样的方式存在,正在探讨中。寥寥数语,足见TCL手机的地位已经一落千丈。

但事实上,TCL通讯曾经在海外取得过非常辉煌的成绩。2015年第三季度,TCL手机是美国市场增长最快的品牌,并成功跻身美国市场第五大手机品牌。在中国市场进入智能手机弯道时,TCL通讯也曾为争取国内市场做出不懈努力。

2015年年底,TCL通讯高薪聘请在华为和三星工作过的杨柘,担任通信业务COO兼中国区总裁,甚至允许杨柘带入自己的人马,TCL“空降十八名高管”推倒重来的新闻当时充斥着各大门户网站。无奈TCL通讯从百元中低端市场冲刺千元中高端市场最终流于形式,杨柘离职宣布了这场改革的失败。

如今,TCL通讯海外销售受损,国内市场也无法轻易打开。2017年上半年,TCL通讯的总资产为11.4亿元,总负债为118.7亿元,资产负债率高达1041%。内外夹击之下,TCL通讯不得不以出卖股权的方式谋求生存。但这笔交易价格偏低,对TCL通讯而言非常可惜。

事实上,除了TCL通讯发展遇阻外,其他老牌手机商的日子也不好过。除了上个月刚刚卖身的HTC手机,曾经的国产手机四强“中华酷联”如今只剩华为在列,其他几家前景黯。尤其酷派,因受累于控股公司乐视网的债务危机,目前已经岌岌可危。老牌手机商已经步入寒冬,未来走向何方?还能维持多久?目前不得而知。但可以肯定的是,老牌手机商未来的日子只会更加艰难。

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