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文|药糖
“零过会率”的打击犹在眼前，监管层突然画风一变，新三板的春天悄然降临。
日前，科顺防水成功上会引发新三板集体狂欢。不仅因为这是新三板市场上规模最大的集邮党盛宴，更因为科顺防水“股东人数超200人”的特殊性获得官方“豁免”。
在中国的资本商场上，“股东人数超200人”曾被各方默认为IPO审核红线，拟上会企业也会尽量避免股东人数越线的情况发生。
尽管上交所旗下的公众号“上交所企业上市服务”曾发文表示，股东超过200人，可以直接申请IPO：
通过公开转让导致股东人数超过200人的，并不违反相关禁止性规定，可以直接申请IPO；
通过非公开发行导致股东人数超过200人的，根据相关规定，在进行非公开发行时应先获得证监会核查，其合规性已在非公开发行时经过审核，可以直接申请IPO。
但是书面“豁免”并不代表现实“豁免”，在相当长的时间内，“股东人数超200人”仍是拟上会企业避之不及的“槽点”。科顺防水成功上会，给这类企业带来了无限希望。
事实上，科顺防水的股东人数是在漫长存续过程中逐渐增加的。早在2015年10月中旬，科顺防水挂牌新三板之初，它的股东仅有45人。
2016年初，科顺防水的交易方式变更为做市转让，其拥有中泰证券、国元证券等6家首批做市商。交易方式变更后，科顺防水在二级市场的交易日益活跃，股东人数也节节攀升。
挂牌期间，科顺防水进行了三轮增发融资，新增股东46人。至今年11月22日，加上在全国股转系统公开转让期间的新进股东，科顺防水股东人数峰值达到393人。
这大大超出了“股东人数超200人”的IPO红线，加之不久前“零过会率”的威慑作用，市场对科顺防水能否成功上会心怀忐忑。
恰逢此时，监管层开始频繁公开发声，坊间也不时流出政策传闻，之前困扰市场已久的“三类股东”问题被各方提上议事日程，改革破局近在眼前。
从科顺防水上会期间的种种表现，我们推测其私下已对“三类股东”进行了合理清退，这也是其最终成功上会的一个助推因素。
科顺防水自2016年8月开始接受上市辅导，期间披露的半年报显示，截至2017年6月30日，公司股东人数393人。但11月28日的招股书却显示股东人数为383人，悄然减少10人。
对比科顺防水2017年2月披露的招股书，其部分前十大股东的持股数量已发生变化。发行人第一大股东、实际控制人陈伟忠持股比例由33.29%上升至33.45%、自然人股东方勇持股由2.14%下降至1.86%，进而由第九大股东掉至第十大股东。
其中，陈伟忠持股比例上升系接收离职员工股份转让。2017年10月17日，据佛山市顺德区法院调解，叶青华将通过股权激励持有的28.84万股过户给陈伟忠。外界由此推测，科顺防水股东人数减少很可能是清理“三类股东”所致。
其实，抛开“股东人数超200人”的IPO红线，科顺防水能够成功上会也与自身业绩过硬直接相关。
2014-2016年，科顺防水业绩逐年攀升。2016年末，科顺防水营业收入14.7亿元，扣非归母净利润2.64亿元。该业绩在整个创业板700多家企业中，绝对可以挤进前70名。科顺防水因业绩良好在新三板享有知名度。
自身业绩良好，加之响应政策及时清退“三类股东”，科顺防水成功上会便是水到渠成。需要指出的是，与科顺防水同时期成功上会的还有两家企业——奥飞数据和福达合金，他们均是在合理清退“三类股东”后成功上会，这也从侧面表明，当下监管层对“三类股东”的重视程度已经超过对股东人数的限制。
是时候
