华润置地有限公司，是财富500强企业华润集团旗下的地产业务旗舰，是中国内地最具实力的综合型地产发展商之一，主营业务包括房地产开发、商业地产开发及运营、物业服务等。
华润置地秉承“品质给城市更多改变”的品牌理念，坚持高品质战略，注重专业能力培育，积极探索创新，持续关注和提升产品与服务品质，始终保持行业内客户满意度的领先水准，推动城市发展，引领商业进步。
一、紧随政策，稳步发展
2017上半年华润置地共实现综合营业收入港币352.6亿元，同比下降21%。其中，开发物业营业收入为港币290.9亿元，同比下降 26%；主要是开发物业交付节奏的影响所致。投资物业租金收入为港币40.1亿元，同比增长13%。
上半年华润置地综合毛利润率为35%，与2016年上半年34%基本持平。净利润率这几年都维持较为平稳的态势，2017年上半年华润置地净利润率为18%，较去年同期有小幅下滑，主要是汇率损失造成财务费用升高所致。
图：2012年-2017上半年华润置地营业收入及利润情况（单位：港币亿元）
华润置地对成本的控制能力也较强，2014年至2016年，三费费用率均保持在7%左右，销售费用率、管理费用率、财务费用率维持相对稳定，财务费用率尤其表现出刚性，2016年财务费用率快接近于0%。 2017年上半年三费费率升至13%，其中财务费用达到5%，主要的原因是近期汇率波动较大，汇率亏损所致。
随着人民币汇率市场化形成机制逐步完善，人民币汇率双向波动幅度进一步扩大，但华润置地的外汇风险整体可控，人民币汇率波动不会对华润置地财务状况带来显著影响。同时，华润置地对外汇风险敞口实施动态监控并将根据市场环境的变化进行必要调整。预计未来企业财务费用率将有所下滑。
图：2012年-2017年上半年华润置地费率走势
二、全国化布局，稳健投资
2017年上半年实现签约额人民币632.2亿元，完成全年目标的53%。签约面积437万平方米，分别较去年同期增长13.8%和1.7%。
从区域销售面积上看，华北、华东、华南、华西、东北和华中六大区均衡发力，为公司贡献销售面积占比均在10%以上。
从区域销售额上看，华北、华东、华南大区依旧是华润置地的重要区域，这 3个地区的总签约金额占比高达71%，主要由于三大区域销售均价较高。
表：华润置地2017年上半年各区域签约情况
2017年上半年，华润置地投资节奏较为稳健，以总地价人民币436.5亿元增持了24宗土地，新增土地储备计容建筑面积达577万平方米，较去年同期增长15.9%。其中开发物业512万平方米，投资物业65万平方米。期内，华润置地新进入甘肃省省会兰州市。截至2017年6月30日，华润置地已布局全国57个城市，总土地储备面积达4785万平方米，可满足未来三年的发展需求。从土地用途来看，开发物业土地储备面积4040万平方米，投资物业土地储备面积745万平方米；从能级城市占比来看，一、二线城市土地储备占比达75%。
图：2012年-2017年上半年华润置地土地储备情况(单位：万平方米)
表：截止2017年上半年华润置地土地储备分布（单位：万平方米）
三、成本控制能力卓越，
融资成本仅为4.13%
截至2017年6月30日，华润置地净负债率为42%，较2016年年底上升了18个百分点。2017年上半年公司现金短债比为1.7，虽然较2016年有所下滑，但也完全能覆盖短期负债。
华润置地作为典型央企，资金成本处于行业内较低水平，2017年6月30日的加权平均融资成本约为4.13%，较2016年有所降低。
图：2012年-2017上半年华润置地净负债率及扣除预收款资产负债率走势
