05.05忠言周评:大盘重挫200点的反思

05.05忠言周评:大盘重挫200点的反思
2017年05月05日 19:45 李志林

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忠 言 周 评

大盘重挫200点的反思

5月首周,大盘日线四连阴,周线也是四连阴。

从4月7日到5月5日,仅19个交易日,大盘就重挫了203点,将持续近1年的震荡缓上、百点平台逐级上移的慢牛格局,顿时瓦解。大盘相继跌破了五周均线3192点、60天线3220点,半年线3193点,周五最低点仅比年线3089点高3点,大盘又重新回到了空头市场。

如此险恶的走势,是在美欧股市和香港股市节节创新高,一季度GDP增长6.8%的情况下发生的,不能不引起市场各方的深刻反思。

1、银监会:一再将金融去杠杆风险转嫁给A股市场。

众所周知,银监会的主要职责是严厉监管各金融机构,不断地防范和化解金融风险,为各大金融市场的健康稳定发展保驾护航,为广大投资者营造一个安全的金融环境。

但是,这些年来,银监会的监管工作做得最差。2015年夏,由于银监会此前放松并容忍场外高比例配资,致使股灾1.0版爆发。从6月12日的5178点快速跌到7月9号的3373点,迫使国家队动用2万亿资金救市。随后,又冒出了伞形信托资金大量存在,必须强行平仓,大盘再次于8月26日跌到了2850点。2016年初因熔断不当措施导致的股灾3.0版,虽然与银监会无关,但是,2017年4月以来发生的金融强行去杠杆,清理委外投资、清理理财产品,所导致的股灾4.0版,又是与银监会过往的失职密切相关。

人们不禁要问:在清除了场外违规配资和伞形信托违规资金之后,银监会为什么不及时清理委外资金和理财资金进股市的问题?为什么一年多来一直向市场隐瞒这一金融风险隐患的真相?为什么在2638点不去杠杆,而要把市场和广大投资者引诱到3295点高点,才向投资者搞突然袭击?

尽管今年3月银监会主席易人,但是整个银监会整体对长期来无视、不力、容忍、扩大金融风险的失职,对资本市场造成的破坏,对广大投资者造成的巨大财富损失,必须追求责任。同时,新任银监会主席去杠杆失度,不加强协调监管,独行其是,对市场一味严厉打压,将金融风险的放大的行为,也应该检讨。

2、证监会:监管过度,管理失职。

首先是证监会主席违背了他上任时“稳中有进”的承诺。

不能不肯定,自刘士余主席2016年2月20日上任后,股指从2860点到年底的3103点,上证指数涨了8.5%,新股发行了248家,确实做到了“稳中有进”。

但是,2017年4个多月过去了,截止到本周五,上证指数收盘3103点,又回到了去年年底的收盘指数,可谓“推倒重来”、“一夜回到解放前”。而深成指收盘10024点,比去年年底的10177点,跌了1.51%;中小板收盘10997点,比去年年底的11483点,跌了4.24%;创业板收盘1818点,比去年年底的1962点,跌了7.34%。更有甚者,指数已严重失真,1000多只股票已低于去年2638点时的股价,创业板、中小板、次新股、高送转股今年前4个月,普遍跌了50%—70^%,比前3轮股灾的跌幅还要大。

在全世界股市都处于牛市氛围中,唯有中国股市跌跌不休。请问:是中国经济出了问题吗?显然不是。中国领导人在多个场合表示,中国经济是世界经济的引擎。是中国上市公司出了问题吗?显然也不是。上市公司的年报和季报已经披露,经营效益稳步增长。那是什么原因呢?答案只有一个,那就是监管体系出了问题,打击了市场的人气和信心,驱赶了市场的活跃资金,再加上扩容大跃进、无节制的大小非,市场抽血明显,股市跌跌不休也势在必然了。既然说“没有不讲政治的股市”,那么,现在节节下挫、死水一潭的股市,又反应什么样的政治呢

目前最大的问题是,管理层只知道每周按部就班、数量不变地发10只新股,只顾用加快消除IPO堰塞湖来显示政绩,而不知道调节扩容节奏,把投资者当对手盘来做,把A股搞成投资者人人亏钱的市场。而人气和信心的丧失是很难恢复的。

其次,证监会负责人频频以口号、喊话、骂人来代替制度监管,吓退了越来越多的投资者。

刘士余主席上任后,至少有半年以上的时间是谨行讷言,很少再公开场合评论股市。

但是,随着新股顺利发行和股指的缓慢走高,就变的忘乎所以来,动辄以“野蛮人”、“妖精”、“害人精”、“土豪”、“老鼠”“蛀虫”、“逮鼠打狼”、“抓大鳄”等不规范甚至粗鲁语言,来斥责、监管市场。

甚至连上市公司高送转行为,个股几个涨停板算违规,也都由他来说的算,迫使40多家上市公司修改并大幅降低了高送转比例。

这种喊话式过度监管,严重挫伤了广大投资者的积极性,使众多大户纷纷离场,导致市场的低迷不振。

再次,证监会从严限制资产重组,严重干扰了党中央和国务院大力推进国资改革的战略的实施。

无论是总书记在政治局会议上和在中央深改组的多次会议上,还是在总理的《政府报告》里,都强调:“今年是国资改革落地年”、“大见成效年”、“国资改革要取得实质性进展”。

从全球股市看,上市公司的购并重组,是优化股市结构,提升股市质量,增强股市的活跃度,更好的为实体经济服务的最主要手段,并对投资者具有巨大的吸引力和持久的魅力。

但是,证监会的重组新规,却从严资产重组,禁止上市公司跨界购并。照此说来,3000多家上市公司,传统企业只能永远“传统”,周期性上市公司只能永远“周期”,绩差的公司只能永远绩差,落后产能的公司只能永远落后,过剩企业只能永远过剩。这岂不等于说,党中央和国务院一再强调的要通过国资改革实现“调结构、转方式”、“转型升级”、“做大做强做优”,就成了一句空话?

最典型的例子,是对上海国资改革的创新案例三爱富,至今停牌已整整一年,未准予复牌。去年5月6日,央企中国文发集团重组上海国企三爱富,明明上海国资委和国务院国资委都应经批准了,三方共赢,国资大幅增值,投资者也满意,去年11月3日,还开过新闻发布会。但从去年5月6日,至今停牌快一年了,交易所发了两次问询函后,还不准复牌,上海电气也停牌了8个月。致使上海国资改革停顿了8个多月,市场对国资改革和资产重组股,都心灰意懒,只能去炒次新股、高送转股和各种概念股。

直至3月30日,中央深改组办公室主任、国家发改委副主任刘鹤对这种做法实在看不下去了,就召开会议强调:“对混改试点要尽快批复”,“对僵尸企业要通过市场化重组、债务重组,尽快实现结构调整、转型升级”,并列出了“5、6月份要拿出重组方案,十九大前要全部出台实施”的时间表。

正是在这种压力下,不久前,从证监会主席到深交所,对购并重组的态度有了明显的转变,改口称:“交易所、各中介机构要积极支持主板上市公司的购并重组、国资改革,优化资源配置,把上市公司做优做强”。本周四,上交所的年度总结报告也及时跟进,称:“要积极支持上市公司利用购并重组,实现结构调整和转型升级。对符合国家产业政策、有利于帮助上市公司化解过剩产能、支持实体经济发展等重大资产重组事项,加大政策咨询服务力度,提高信息披露事后审核效率,引导鼓励上市公司主动利用资本市场持续改善经营质量”。

但是,证监会是否真心实意地支持国资改革和资产重组,人们还需从其后续行动中以观后效。

又次,对广大投资者最为关切的、证监会几个月前就向社会打过招呼的关于“正在研究出台大小非减持”的新规,却一拖再拖,至今没有下文。

遂导致大小非违规减持、清仓式减持频频发生,使市场的价值中枢日益降低,个股崩塌式跳水不断发生,严重干扰了投资者的价值判断和投资决策,中长线投资者感到无所适从。这不能不说是监管工作中的重大缺失。

3、市场:恶炒雄安概念股导致大盘重挫,也当反思。

4月初,党中央国务院作出了开发建设雄安新区的重大决策,并视之为“千年大计、国家大事”。这无疑是中国经济和社会发展的一个重大事件。

但是,市场集体误读了千年大计,以为股市至少可以有3—5年的炒作,随后便陷入了一系列误区。

一是在京津冀地域范围里找出了38只所谓的“雄安概念股”。尽管这些上市公司都一一公告声明与雄安没有任何关系,但许多人还是仅凭借想象,张冠李戴,执迷不悟地进行恶炒。

二是不问基本面、不问真假、不问业绩、不问盘子规模、不问股价位置,就将20多只“雄安概念股”连续拉了6个无量一字涨停板。百千万投资者,每天奋不顾身地去涨停板排队买入。这种投资行为,就好比前期有些地方出现的不问地段、不问环境、不问楼层、不问朝向、不问房内结构、不实地看房,就排队付钱买房一样地盲目、荒唐。

三是明明4月12日尾盘,国家队为了抑制过度投机,防止失去理性的投资者到更高的价位上被套,便在涨停板上大批量出货,都打不开涨停。次日,竟然有更多的投资者继续在涨停板上买入,当日38只“雄安概念股”成交量高达1500亿元,超过了中小板成交量1100亿元和创业板成交量700亿元,并是沪市成交量的二分之一。这显然是达到了极度狂热状态。

四是当华夏幸福、金隅股份、冀东水泥三只“雄安概念股”老领头羊放量暴跌了30%以上,满市场的舆论还在叫“第二波的力度更大”,“游资足以能够打败国家队再创新高”。这显然是不自量力的想法。

五是当游资改变策略、另辟蹊径,相继培育出第一波未大涨的冀东装备、中化岩土、韩建河山三只小盘股,以连续涨停方式创出新高,作为“样板戏”,证明第二波又开始,以便诱惑人们到其他30多只被套的雄安股中去补仓、抄底,帮游资主力在这些股中解套。但很多人就是不信“千年大计的雄安概念股这么快就会结束”,继续乐此不彼地追涨杀跌,博取差价,导致多数“雄安概念股”反抽无力,只是在低位横盘,至今仍远离头部30%以上。

但结局如何呢?,本周四、周五终于露出了真相:三只新样板股中,业绩仅0.04元的冀东装备,在涨到43元、430倍市盈率后,主力在连续3天30.2%、38%、26.2%的高换手率中,跳水出逃,股价跌到37.64元。0.14元业绩的中化岩土,在涨到15.68元、112倍市盈率后,主力在连续3天40.7%、37.9%、24.3%的高换手率中,跳水出逃,周五更是跌停板,股价至13.77元。最后一个样板股,业绩仅0.04元的韩建河山,在涨到36.27元、900倍市盈率后,主力在55.4%的高换手率中,打开涨停,大跌5%,当天振幅15%,股价至31.34元。

随着3只创新高的雄安新样板股的凋零,致使38只“雄安概念股”全部构筑头部,一地鸡毛,宣告本轮炒作“雄安概念股”寿终正寝。随后,其只有不断反抽——回落——反抽——回落一途。人们再也不要相信雄安概念股还会有第三波之类的说辞。

因为,这些股中至今无一是真正的“雄安概念股”,而且都是三四线的绩差股,千年大计与它们没有关系。而真正的雄安概念股诞生,还早着呢!要等规划设计完成、工程招标完成、雄安一批新上市公司设立、高科技公司相继入驻雄安后,才会逐步有眉目。

从大盘多次跌破3100点,人们可以看到恶炒“雄安概念股”的危害。对大盘和其它多数个股来说,这无异于是一场资金浩劫。对参与炒作雄安概念的投资者来说,据我(公众号:李志林)了解,绝大多数人都是被套的,亏的,甚至损失惨重的。虽然有管理层限制炒这炒那的不得已原因,但不应怨天怨地,而应对自己失去理性的行为进行深刻的反思,以便在日后的其他投资上挽回损失。

4、对策:投资者当采取防守反击策略。

周五大盘四五次跌破3100点,虽然尾市险守,但走势颇为严峻。下周,3100点和年线3089点将经受考验。

鉴于此前大盘在3000点平台上收盘56天,在3100点平台上收盘73天,在3200点平台上收盘64天,整个市场1年的平均持股成本都在3090点附近,估计在3100点一线,多空双方将有激烈的搏杀。

毕竟,3100点附近,具有上市公司业绩成长型和估值的强力支撑。据2016年报,上市全部公司业绩增长7.3%。而2017年一季报显示,全部上市公司业绩增长竟高达21.5%,这是全世界股市所没有的高成长性。并且,忽视的估值只有15倍市盈率。

鉴此,人们在3100点附近,还是要“轻指数,重个股”!当采取“大盘防守、个股防守反击”的策略,根据政策取向,预测未来可能的新热点,从外生成长性个股中去低位埋伏,等待时机,争取日后能打一场盈利50%以上翻身仗。那只能是在央企混改、国资改革、资产重组、转型升级个股中,才有可能。

由于刘士余主席和沪深交易所的总结报告里,都转变了对资产重组的立场,改为积极支持,这预示着下阶段管理层工作的的重点是支持国资改革和资产重组。此最新政策导向,必定会受到市场的密切关注。人们定从近几日盘面中发现,每当雄安股大跌,上海国资股就集体走强。这是否在发出某种信号?

令人瞩目的是,周五,停牌了8个多月的上海电气公告:其国资改革和购并重组方案,获得上海国资委的批准,于下周一(5月8日)复牌。这可是上海国资股的一个重大利好消息!。

这是否意味着,管理层对资产重组的态度出现大的转变之后,今后上海国资股的国资改革和并购方案,只需经过上海国资委批准就可实施?

是否意味着,停牌一年的三爱富,也将复牌?若此,其高于停牌市场价价50%的20.26元的国有股转让价,对现在只有10—12元的多数上海国资股会产生怎样的影响?是否会成为体现上市20多年后上海国资股价值大幅增值的一杆新的标尺?值得人们深思!

股市最黑暗的时候,众人都绝望的时候,往往也是机会即将来临的时候!我(公众号:李志林)历来坚信,并屡试不爽! 

(忠言午评、周评为李志林教授每天实盘呕心创作,转载请注明出处,请尊重版权、尊重李志林教授的辛勤劳动,违者必究!谢谢)

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