李志林:强化慢牛特征认识,用运筹法提高收益

李志林:强化慢牛特征认识,用运筹法提高收益
2017年09月15日 20:23 李志林

09.15忠言周评:强化慢牛特征认识,用运筹法提高收益

与上周情况相似,本周又是前三天涨、后两天跌,上证指数和创业板收出了0.35%、0.51%的周阴线,而深成指和中小板则收出0.85%、0.58%的周阳线。

很多投资者对站上3300点后,连续14天在3361点——3391点区间的“俯卧撑”式的反复拉锯,感到厌倦。

其实,这是本轮慢牛行情的特征的典型表现,在这里有必要加以进一步梳理,强化认识,寻找对策。

1、本轮慢牛的基础在哪里?。

一是经济平稳增长超乎预期。上半年GDP增长6.9%,全年预计在6.8%——6.9%,大大超过了年初6.5%的目标。并且,这是在人民币一度贬值和美元加息压力很大、国内没有采取任何强刺激措施情况下实现的,更加难能可贵。

二是人民币升值。从年初的1:6.99元到9月上旬最:1:6.42元,最多升值了8.1%,目前回落至6.50元左右,仍然升值了7%。而人民币升值,必然带来人民币资产的增值,尤其是房地产和股市。其对股市的积极效益,人们可以从过去8年美元升值带来了美国股市长达8年的大牛市,以及2005—2007年中国大牛市中,引起联想。虽然眼下A股不具备大牛市的基础,但是,走慢牛则是不可抗拒的。

三是供给侧改革和国资改革带来的改革红利,促使上市公司业绩大幅增长。从半年报看,业绩增长1000%—2000%的上市公司有四五十家,业绩增长100%以上的,有400多家。供给侧改革极大地改善了传统行业的供需关系,推动了行业的景气回暖和业绩增长,带动了相关板块的股价上涨。仅以钢铁、煤炭、有色板块为例,今年以来的平均涨幅依次达到了36.46%、31.35%、25.86%,远远跑赢了同期大盘各指数的表现。预计三季报和年报,仍将保持这种高速增长的旺盛势头。

四是新动能的加快培育和积聚。今天的中国,从党中央到国务院,已将创新驱动发展提升到国家战略的高度。主要体现在新能源汽车、人工智能、信息技术、大数据、移动互联网、物联网、高端装备、新材料等新兴产业领域。越来越多的上市公司,正在朝这些高、精、尖领域逼近和转型升级,试图实现弯道超车,形势喜人。这也为慢牛提供了强大的活力和动力。

2、本轮慢牛有哪些主要特征?

(1)成交量温和放大。大盘在3100点平台上,日均成交量在3500亿——4500亿。在3200点平台上,日均成交量在4000亿——5000亿。而在3300点平台上,日均成交量则迅速放大到5000亿——6000亿。

虽然2015年疯牛行情时几万亿的场外配资不复存在,2.4万亿的场内融资也远远不及,两融余额从6月2日8625亿,到7月底突破了9000亿,9月12日上升到9737亿,仍然没有超过2014年12月19日的1.01万亿。因此无法再现2015年那样的大牛市,但从目前投资者相当理性谨慎地来看到这轮慢牛的,温和放大的日均成交量,显然是与慢牛走势相匹配的。

(2)大盘指数以百点整数关为平台,长时间驻留。此前大盘在3100点平台上收盘驻留了102天,在3200点平台上收盘驻留了100天,而今在3300点平台上又收盘驻留了16天。虽然在3300点收盘驻留了9天时,市场就冲到了3391点,大有拿下3400点整数关的冲动,但最终无功而返。

这表明,3300点上方的这种改变上涨角度、快速脱离平台,试图加速上涨突破的做法,不符合监管层重要会议前的维稳意图和市场实际,必然再走回头路。连续2周的周四和周五的大跳水,正是向市场昭示:3300点整数关平台仍然需要长时间驻留,充分换手,不可冒进。甚至整个9月份,人们都应做好在3300点平台上、3400点以下驻留的准备。

按照3100点和3200点平台上各驻留5个月,分别换手了40万亿,几乎将流通市值换手一遍,将实际流通市值换手2—3遍,使整个市场的平均持股成本提高到相对一致,整个市场就平稳了,也不惧每周7—8只新股的扩容了。虽然指数反复缠绕、步履蹒跚,但不影响个股行情的活跃展开。这也许就是“刘氏慢牛”的一大创造。

(3)缓涨——急落——再缓涨。从5月11日3016点开始至今,大盘基本上是沿着45度的斜率缓慢上升。在连续“缓涨”后,几乎每个月至少都有一次“急落”(如6月22日、7月17日、8月11日、9月7日、9月14日和15日),然后再“缓涨”。

人们定注意到,9月份的“急落”是通过3次略小的阴线(黑棒)来完成的,并且“急落”都是在放出巨量后发生的。那是因为在利好鼓舞下指数走得太快、太高,冲3400点的意愿太强,迫使主力机构贯彻监管层意图,多次利用权重股砸盘,强制大盘调整,抑制过快上涨。

(4)以板块轮涨取代强者恒强。为了防止大盘出现“疯牛”走势,如今,监管层不再像以前那样,通过发利空政策和利空消息,或者明显加快扩容来打压市场,而是利用既有筹码优势,又有资金优势的国家队,利用权重股来压盘。

对于个股的疯牛走势,监管层采取了特停(如华大基因)、甚至两次特停(如中科信息),来抑制市场对次新股的疯狂炒作,向市场警示风险。

再是,通过发布国家队转战新方向的板块和个股的信息,引导市场资金从炒作过热板块转移出来,进行降温。

3、慢牛市场的应对策略。

第一,对容易造成指数快涨的大盘蓝筹股,不宜去接盘。

低估值的大盘股固然仍有投资价值,但不应追涨杀跌,而应追跌杀涨;可以捕捉其价值红利,但应快进快出,不可恋战,因为没有力量能接得住国家队、公募基金、险资、QFII、沪股通手中那么沉重的盘;既不为大机构抬轿子,也不被大机构割韭菜。

第二,抛弃“强者恒强”的幻想,远离上涨到极致的板块和个股。

当一个热点板块上涨到极致,机会已被家喻户晓,处于高价、高位、放巨量滞涨或构筑双头时,再好的股票也会滞涨,应该远离。

今年前8个月,靠境内外机构一起拉升大盘蓝筹股,令上证50创出股灾前新高,解放了国家队、21家券商救市联盟,肥了公募基金、保险资金和社保基金。但绝大多数投资者仍然亏损严重。

尽管舆论一再强调:“强者恒强,大盘股为主导的格局不会变”,但回过头来看,9月以来A股这一段“慢牛”行情中,同样是有人欢喜有人忧。如果拿着的是银行、保险或消费白马等蓝筹,就如患了“痴呆症”。有的白马股在指数不断上涨时,却跌了2个多月,跌幅高达10%—20%,持续踏空的感觉也很让他们揪心。

第三,另辟蹊径,关注超跌的中小盘高成长股。

当整个市场都被“今后要想在A股市场上生存,只能买大盘蓝筹股”,“小盘股和壳资源股还将跌得一文不值,应该坚决割肉抛弃”的舆论忽悠得晕头转向时,投资者应该头脑清醒,坚信:“高岸为谷,深谷为陵”是自然界的客观规律,市场逃脱不了结构性分化、转换、板块和个股轮涨的规律,市场热点依旧是风水轮流转。

当一个板块连续超跌,其风险已被家喻户晓,充分释放、处于低价、低位、底部开始放量上涨、充分换手时,就必然会出现反弹,甚至强劲反弹,就应果断介入。这应是投资者获利避险最基本的原则。但由于人心的贪婪、恐惧和惰性,往往让人反着做,在低价低位股上,犯割肉杀跌的错误。

如近期整体表现较好的是:基本面并不错、但被市场普遍看淡、一年多未涨、处于低价、低位、刚开始放量换手上涨的上海国资改革概念股,也开始有机构进场逢低吸筹。据公开报道援引有关人士的话说,9月—10月,上海国资股的混改落地,是确定性事件。近来,有的上海股一两个月内,就从底部上涨了40%—50%,相信后四个月,上海国资股机会多多,特别适合大资金底部足量建仓,靠数量取胜。去年10月—12月,上海国资股也起过一波大行情的。

近期若另辟蹊径,选择超跌——低价——低位——中小盘个股,时有强势股突然爆发,动辄有30--50%的收益。这就是巴菲特的老师格雷厄姆的投资理念和选股理念,可以与巴菲特的价值投资竞相映辉。

事实上,近期入市的新增资金,通常不会步存量资金和前8个月的老热点的后尘,而总是另辟蹊径,在被市场遗忘了的超跌、低价、低位、有政策新题材的板块中,发掘新热点,在存量资金主导的市场中,完成投资方向和成交分布的再平衡,增量资金行情对应的,仍是慢牛行情下的板块轮动。

第四,多一点反向思维,敢于逆潮流。

当一个板块或某一个个股,连续大涨到高位,巨量堆积,股价普遍翻倍。此时,如果出了相关的利好消息,就不应再追涨,而应坚决出货。如本周二,媒体称,国家工信部将考虑出台禁止燃油汽车时间表。受此消息刺激,原本已大涨了几个月的新能源汽车和锂电池板块,主力乘机拉高吸引追涨盘,并利用当日两市成交放出了7571亿天量的有利时机,午前掀涨停潮,但午后便集中获利出逃,掀起跌停潮,赣锋锂业、华友钴业等一批高位强势股集体跳水,以比亚迪为代表的新能源汽车概念股,也纷纷巨量炸掉涨停板。

反之,当一个板块或个股连续杀跌,被市场看坏,处于低位、低价状态,上市公司再出非基本面上的利空消息。此时就不应跟风杀跌,反而应该买进。例如海立股份,由于大股东出尔反尔,半途终止了控股权转让,引起市场强烈反感。8月29日复牌后,投资者蜂拥而至、争相到11.64元的跌停板上排队卖出,却被原志在必得海立股权的珠海某上市公司所在地区的买盘一扫而光,随后股价一路上涨,连创新高至14.50元,不仅超越了此前的最高价12.93元,而且在12个交易日就大涨25%。同时在20个交易日。就将A股股本换手90%。

这显然是与市场预期可能会有人举牌有关。此前,珠海某上市公司在海立公开转让时表示志在必得其控股权。当转让终止后,珠海地区在二级市场跌停板上和13元以下的低位大量买进股票,成本远低于当时至少20元以上的竞拍转让价,是一条多快好省的获取海立控股权的途径。

如果该公司真要想夺取海立控股权的话,我认为,一二级市场结合,是一个不错的办法。只需以14元以下的成本,在二级市场吃足筹码,然后举两次牌。再以20元以上的的高价,要求海立协议转让10%股权(部分转让可以不公开挂牌竞拍),便可成为海立第一大股东,既无国有资产贱卖之嫌,又让海立原大股东仍作为二股东。虽然他们是否会举牌,何时举牌,无法确定,但是,鉴于原支持珠海某公司控股海立的电气集团的负责人,现成为电气集团的新掌门人,这样,海立控股权早晚会转让成功,则是大概率事件。周五,在14元上方,已很少有抛盘,人们不妨密切关注其成交量和价格变化。

第五.用运筹法进行波段操作。

所谓运筹法在股市的运用,通俗地说,就是在单位时间里提高资金运作的效率。

就单一个股而言,要提倡做波段,降低成本、扩大受益,防范风险,获胜后全身而退。

在不同个股之间,也可根据其涨幅和跌幅的错落,像音乐喷泉的水柱的错落起伏那样,进行高低个股之间的运筹,而不能把资金在一棵树上被“吊死”。

在不同指数下的版块和个股中,如主板与中小创之间,也可根据其涨幅和形态的高低不同,利用跷跷板效应,进行运筹。

第六,加强对政策敏感意识,及时关注并紧跟政策性新热点。

本周三,国务院颁发了《支持山西省进一步深化改革,促进资源性经济转型的意见》,明确提出“中央企业参与地方国有企业改革,并购重组山西省国有企业”, 这是国务院第一次在文件中明确提出央企并购地方国企的操作思路。

除此之外,《意见》还强调了“混改”的重要“抓手”作用,提出“率先选择30家左右国有企业开展混合所有制改革试点”。

同时,黑龙江、河南国资改革方案也已制定。看来,在9月份央企改革加速的同时,后三个半月,上海、广东等地方国资改革也将紧锣密鼓地进行。这是贯彻落实供给侧改革的重要步骤。

我(公众号:李志林)坚持认为,供给侧改革和国企改革红利释放带来主题投资,制造业利润回升提高A股估值,战略性新兴产业发展迅速则实行新旧动能转换,这“三足鼎立”奠定A股慢牛基础。

根据风水轮流转原理,今年所剩的三个半月中,竞争类、超跌、低价、低位、有改革重组题材的上海国资改革股,上涨机会更大,跑赢大盘的概率更高,相当一批个股能涨30%以上。因为有很多股将通过改革,转型升级到新兴产业中去,极具外生成长性,因而更具魅力和爆发力!

 本周六,我在杭州市中心做《怎么在后四个月跑赢大盘》主旨演讲研讨会,为控制人数,我的博友、微友们可报名免费参加。

时间:9月16日(本周六)下午13:30—17:00 

地址:杭州市钱潮路2号—天元大厦(地铁2/4号线钱江路下)

主讲:李志林—忠言

主题:《怎么在后四个月跑赢大盘》

报名方法一:我的微信公众号上报名(公众号:李志林)

报名方法二:电话报名

 闫先生 13296092240

 王小姐 021-60342240

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