10.13忠言周评：强调控下的十月A股怎么走？
每年国庆长假后，“秋抢”行情都会如期展开，红10月成了大概率事件。
今年10月，由于有重要会议召开，市场多数人预期，行情将更为精彩。但是，监管层出于维稳的需要，必然会通过国家队的强大力量，对股市的提前过快上涨进行强调控，因而使大盘走势不如预期，反复无常，很不流畅，周四、周五成交清淡，还让人昏昏欲睡，与往年10月首周行情大相径庭。
于是，10月行情怎么走？就成了投资者不得不思考和面对的问题。
1、系列利好助力10月首周开门红。
在“十一”长假期间和之后，市场出现了一系列利好：
一是，我国央行公布了定向降准措施，并将在2018年开年正式实施。市场人士认为，“定向降准”，实际上意味着货币政策定向宽松。
二是，长假期间，全球股市大涨一片。
港股市场：恒生指数创下十年新高……
美股市场：道琼斯指数创历史新高，纳指则是年内第55次刷新历史新高……
欧洲市场：德国DAX指数创历史新高；意大利指数创两年多新高；瑞士SMI指数也也创下两年多新高……
亚太市场：日经225指数创两年多新高；胡志明指数创9年多新高；泰国指数创23年来新高……
也就是说，全球股市一再创出历史新高后，连香港股市也创出了金融危机前的新高。这对于至今仍处金融危机前高点半山腰的A股，无疑产生了极大的震撼。
三是，上市公司三季报业绩增长喜报频传。据上证报资讯最新统计， 截至10月9日，两市合计有约1300家公司披露了三季报预告，占上市公司总数的约四成。预告向好的占比达到75%，32家公司均预计本期业绩同比增幅将达到10倍以上。今年三季度企业盈利增速仍可维持在较高水平。
四是，国家外汇储备八连升，9月突破了3.1万亿美元，促使近日人民币汇率大幅回升至6.58元。
五是，国际货币基金组织（IMF）今年第四次修正中国GDP的增速，从6.3%先后调高为6.4%、6.6%、6.7%、6.8%。更由于国家统计局按国际惯例，将研发投入纳入GDP总量，致使今年中国GDP增长为6.9%（上半年就是6.9%）
受利好刺激，本周5天，大盘（上证指数）4涨1跌，创出了2016年元旦以来21个月的收盘新高3390点，拉出了1.24%的周阳线。深成指、中小板、创业板则收出了2.81%、2.37%、3.17%的更大周阳线，实现了广大投资者预期的10月开门红。
这就使节前买股票的投资者，在节后首日，屡试不爽地可将长假期间在国内外旅游、度假、购物等所有消费，均可舒坦地向股市报销。
可谓“秋抢”行情，开局良好！
2、国家队压制大盘指数令人郁闷。
由于过去27年股市形成了人们的思维惯性：凡重要会议前股市都涨，各路资金都试图将行情做足；当重要会议召开，就见利好出货，股市就开跌，直到会议结束。因而，即使监管层组织机构护盘维稳，却屡屡失效。
而今年，由于有了既有足够的筹码、又有足够的资金的国家队，并且国家队的救市资金不仅早已解套，而且获利丰厚，实际上充当了平准基金的功能。在此情况下，监管层的维稳，自然就增强了底气和章法。
人们也许会发现，为了10月重要会议维稳，从9月份大盘冲上3300点新平台开始，国家队就开始了维稳行动，对权重股和大盘蓝筹股，以及上证50指数和上证指数，进行了调控。
例如，至9月底，大盘在3330点平台上收盘了26天，其中在3360点——3390点区间，收盘了20天，没有一天收在3330点之下，呈现了冲上新一个百点平台后罕见的强势。期间还有几次出现了冲击3400点的强烈冲动。但是，无一不被国家队用权重股将指数砸了下来，并且还硬是砸破了五周均线，令大盘3360点——3330点去补课8天，使9月份上证50和上证指数分别收出了1.58%和0.35%的月阴线。
进入10月份，国家队对指数的调控依然不妨松。
近日媒体频频爆出，外资在A股疑似又有新动作。10月11日晚间，交易所披露的两市大宗交易信息透露了外资在A股市场的新动向：
11日两市共计80笔大宗交易，其中32笔来自历来被外界看作是“QFII大本营”的瑞银证券上海花园石桥路营业部，涉及26只个股，以金融蓝筹股为主。该营业部在上半年多次出现在大宗交易榜单中，10月11日则是其首次出现在大宗交易榜单上。该营业部上次大规模扫货A股之时，正是2014年7月份，大宗交易笔数均超过20笔。值得注意的是，2014年下半年正是上轮牛市行情发动初期，也是金融股全面爆发的时点。
以此同时，素有“聪明资金”之称的北上资金开始躁动，流入步伐明显加快。10月前三个交易日，沪港通和深港通北向流入金额加大，北上资金加速入场。沪港通北上买入资金分别为71.39亿元、55.73亿元和33.81亿元，深港通北上买入资金分别为51.6亿元、38.39亿元和41.59亿元，均创下今年以来新高，主要买入白马蓝筹股，集中在金融和大消费。
随着A股正式纳入MSCI(明晟)，如今外资也正在以一个全新的视角来看中国。
近期，野村证券在最新发布的年度旗舰策略报告中指明了A股对于外资的吸引力和发展潜力所在——研发占比不断提升、产业整合潜力大、金融股价格被明显低估。野村证券大中华区研究主管刘鸣通过对中国、印度、日本、美国进行对比分析，并研究3400家中国非金融上市公司(涵盖A、H、美股)，随着诸多改革措施的推出，包括国企改革、供给侧改革，这些发展会推动更多产业整合，混合所有制改革会改变和提升中国非金融板块的ROA(资产回报率)和ROE(股本回报率)。对于2017年第四季度，该机构进一步下调“iPhone贸易”概念，并下调互联网敞口，维持金融股权重，新增医疗和消费品，在房地产和科技板块转向更高的风险回报。
“十一”长假后的5天，尽管市场激情高涨，首日开盘指数就是跳空54点，以3403点开盘，最高3410点，但瞬间就被国家队的权重股砸了下来，从最大涨幅61点变成只涨17点，收盘只涨25点。
在周三大盘创出3388点收盘新高后，周四国家队又靠打压券商股，令大盘跳水16点，使上证指数开阴，深成指和创业板连跌2天，使成交量萎缩到4700多亿。周五，当大盘又创3395点新高时，国家队再度打压银行股、保险股、券商股，强行遏制大盘冲上3400点，
对于这种强行压制指数上涨的做法，市场很不可思议。
环顾全球股市，金融危机发源地的美国股市，连续走了9年的大牛市，从6470点涨到了近23000多点，不仅早已把金融危机前的高点踩在脚下，而且上百次地创出历史新高。欧债危机发源地的欧洲各国股市，也都创出了历史新高。连续20多年经济危机的日本股市，也创出了金融危机前的新高。同是大中华区的香港股市，节后也刷新了金融危机前的新高；经济衰退的台湾股市，竟然也从6000多点涨到11000多点。
唯独在全球经济一枝独秀的、对世界经济增长贡献率超30%的中国股市，至今仍在金融危机前高点6124点的半山腰附近徘徊，这与中国的国家形象极不相称。
广大中小投资者对A股至今仍处于被严重低估的低迷状态的情况下，主力机构却频频打压权重股、砸指数的行为，也感到郁闷，非常反感。这既不符合市场经济的原则，又肥了来A股捡便宜货的外资，也与充分保护广大中小投资者利益的宗旨相违背。
当然，任何事物都有两面性。国家队抑制指数大涨，也意味着他有能力防止指数大跌。重要会议开完，已到了10月下旬。紧接着还有美国首脑来华访问。所以，今年的维稳期似乎特别长。
3、大盘突破3400点可能在中下旬之交。
近期国家队屡屡打压指数，导致周五沪市成交量萎缩到1800亿，深市也萎缩到2700亿，合计只有4500多亿。这表明。越来越多的投资者对3300点平台还要停留多久，何时能冲3400天，越来越感到迷茫、忧心，遂使投资者驻足观望情绪上升，人气迅速冷却。
诚然，根据2900点平台收盘54天、3000点平台收盘57天、3100点平台收盘102天、3200点平台收盘100天的历史情况，目前大盘在3300点平台上仅收盘31天，显然停留时间少了些，换手不够充分。
但是，人们不能忘记的是：2015年年底的收盘指数是3539点。由于2016年元旦后实施了错误的熔断机制，导致2016年新年伊始股市指数就无量跳空暴跌熔断，第一周5天分别收于3296点、3287点、3361点、3125点、3186点，第二周5天收于3016点、3022点、2949点、3007点、2900点。
从中人们可以发现，在3539点——3000点之间的500点，属于快速“跳楼”下跌状态，成交量稀疏。尤其是3539点——3300点一带，几乎没有停留过，属于跳空缺口地带。如今大盘一旦突破3361点，上方的近200点，几乎碰不到套牢盘。因而。3300点平台无需象前面4个百点平台那样需要停留2——5个月。可以大大缩短。
再说，无论是宏观经济，还是供给侧改革后的上市公司业绩较之2年前的大幅增涨，以及人们对蓝筹股的估值认识的修复，都支撑股市上行。
我（公众号：李志林）认为，在今年的“秋抢”行情中，A股修正熔断机制的错误和失地，收复2015年年底的收盘指数的3539点，是理所当然的事。
只是鉴于国家队对指数的调控力量实在太大，故我认为，大盘突破并有效站上3400点，时间可能在10月中下旬之交。
4、对中小盘股打运动战和游击战，是打赢10月和“秋抢”行情的关键。
近期，证监会贯彻中央的指示精神，正在认真学习毛泽东的《实践论》、《矛盾论》。
那么，广大投资者应该学毛泽东什么著作？我以为。可以学《论持久战》和《中国革命的战略和战术问题》，重点是游击战、运动战。
面对近期大盘股的不作为、甚至压抑大盘上涨的做法，导致沪市主板走势纠结，市场资金只能转战沪市中小盘股，或转战深市，在中小创的真正高成长股中，去打游击战、运动战。
所谓运动战，即回避今年前9个月已经大涨的高位高价股，运动到今年以来未涨、至今处于低位低价股、政策风口股、业绩大增股、改革重组股、有真成长性股、价值低估股、转型升级股。
所谓游击战，即对潜力股不整体推进，而是突出重点。轮番出击，大幅拉升，集中力量打歼灭战，以吸引市场眼球。造成了资金表现和指数涨跌呈现不同步现象。
这种“游击战”式的资金布局，一方面表明市场避险情绪环比开始升温；另一方面也暗示部分炒作资金仍“不甘寂寞”，开始有意识地寻找行情波动中的交易性机会。当涨幅过大、市场资金大量跟进时，游资便快速撤退，然后寻找新的目标。
从历史走势看，出现上述资金流向与指数表现步调错乱的情况，往往意味着板块轮动即将加快，场内热点大概率朝着“一至几周游”的方向演化。在确定性机会难以把握的情况下，主力资金选择“游击战”策略也就顺理成章。
本周，除了金融股等大盘股下跌，酒店、旅游等少数板块利好兑现出现下跌以外，其他板块几乎全线飘红。不少热点更是受港股联动效应出现明显跟随。如新能源汽车、人工智能、通信软件、医药医疗、5G等高科技股，涌现涨停潮、三连板、一字涨停，纷纷跟风拉板。尤其是中小板、创业板中的中小盘高科技、高成长股，在主力打压指数之机，逆势大幅上涨。
据行业研究员报告，钢铁、有色、化工和造纸行业的部分公司，三季度业绩有望进一步超预期，其核心动力仍是产品涨价。此外，新能源产业链、光伏、风电等行业仍保持着极高的景气度。受益政策的鼓励和推动，新能源汽车产业链景气度较高，特别是上游的原材料企业更是赚得盆满钵满，而受益于分布式光伏装机超预期，光伏板块也普遍迎来大丰收，单晶和分布式龙头企业也呈现业绩高增和景气度的边际持续改善。
因此，人们 在游击战的品种选择上，应重点关注三季报业绩亮眼且存在估值修复动力的成长潜力股。尤其是景气度较高行业的潜力股，以及优质科技成长股、新零售概念股等。
节后5天场内外的新资金，包括踏空资金，还涌向了长期超跌、低位低价的冷门股，很容易借着消息面利好刺激，一点就燃。近日许多表现不俗的个股，都是长时间躺底、近期未曾表现的、或者说股价已调整相当充分的新面孔，突然放量拉升，此后也不再下来。投资者可顺着低位低价这一思路，继续挖掘标的。
面对超级慢牛+结构性行情轮动的A股市场新常态，人们只能予以适应，放弃对指数快涨的幻想，加大对有真实业绩支撑、内生增长动力较强、或有外生成长性个股的研究和精选，坚守有潜力的低位低价股，多看少动，等待轮涨。对有一定涨幅的热门股，可采取低吸高抛、快进快出、以获取差价为主的策略。
总之，今年的“秋抢”行情与往年不同。由于上证50、沪深300、中证500、上证指数、深成指、中小板、创业板七大指数之间，大盘蓝筹股与中小盘高成长股之间，不在同一个起跑线上，存在先发优势和后发优势的差异。因此，采用运动战和游击战的战略战术，是使自己的资金卡跑赢大盘指数的关键。
