上周仅有三个交易日，由于端午节后 A 股面临美联储议息会议、MSCI 评估、英国退欧公投等多项政策，市场资金显得尤为谨慎，但在本周一市场猜测 A 股纳入 MSCI 无望后，沪深两市均爆出一根大阴线，在政策云集、指数宽幅震荡的当下，各路资金又是如何表现的呢？
目前 A 股投资者主要分为四个群体：个人投资、产业资本、机构投资和海外投资等。从体量上来看，个人投资（散户）的资金量占整个 A 股近一半。
1、个人投资：节前重回市场 观望情绪浓厚
截至 6 月 8 日，证券市场交易结算资金余额日平均数为 15819 亿元（即账户存量资金），周环比减少 0.7%。在 6 月 3 到6 月 8 日这一时间段（仅三个交易日），银证转帐净额大幅减少 413 亿元（从银行账户转入证券账户的资金），反映入市意愿不足，但结算资金期末余额减少了更多，约 492 亿元，这意味着 6 月 8 日这周有 79 亿元的资金流入股市，终结此前连续三周的净流出状态，与沪深 300 指数走势呈正相关，反映出个人投资者在市场连续向好后，重新考虑参与进来，但整体积极性并不太高，处于观望状态。
2、产业资本：6 月减持再提速，非银金融受解禁冲击最大
3 月“禁减令“解除后，大股东对限售股的减持缓缓拉开大幕。6 月初至今，产业资金增持 25.76 亿元，减持 170.76 亿元，净减持 145 亿元，高于整个 5 月减持金额，并且第二周减持速度还在加快中。
分行业来看，6 月至今增持金额最多的行业是纺织服装、食品饮料、公用事业等防御板块，减持金额较大的行业仍集中在计算机、机械设备、医药生物等。
根据 wind 统计，6 月和年底都是限售股解禁高峰，若产业集中减持，难免引发 A 股的剧烈震动。据统计，未来一个月，解禁市值由高到低排名前五行业分别为非银金融、房地产、汽车、交通运输和食品饮料，若看影响程度，则非银金融、交通运输、房地产受解禁资金的冲击会更高一些。
3、机构资本：基金减仓出货，态度转为悲观
2016 年 6 月至今新成立偏股型基金份额 93.7 亿份，接近 5 月新成立份额的 70%，基金发行速度持续加快，但整体发行量仍处于较低水平。截至 6 月 14 日偏股型基金份额及资产净值分别周环比上升了 0.5% 和 0.4%。仓位方面，截至 6 月 14 日，偏股型公募基金的股票仓位达 79.57%，较前周减少 8.3 个百分点，同时相对 A 股自由流通市值蒸发的幅度更高，反映基金经理在上周采取了减仓出货的方式，反映基金经理对于 A 股态度转为悲观，目前较高的仓位以及较低的基金发行量意味着后市的新增资金可能不足，指数反弹空间有限，需提高警惕。
4、海外资金：交易活跃度大幅下降 操作越发谨慎
6 月 11 日当周，沪股通净买入金额 12.7 亿元，已连续三周净买入，但买入金额大幅缩水。沪股通单日已使用额度占可用额度比例下滑至个位数，交易活跃度有所降低。沪股通在端午前对中国市场的操作越发谨慎，可能是源于节后面临多项政策的不确定性，之前大举买入的贵州茅台、中国平安等个股被集中抛售，而近一周净买入较多的个股有上海机场、民生银行、伊利股份等。
5、融资融券：余额趋稳 避险情绪有所提升
截至到 6 月 13 日，融资融券余额为 8331.8 亿元，较上周减少 0.69%。6 月 7 日 — 6 月 13 日期间，融资买入额合计值占沪深两市成交金额比例从前周的 9.54% 上升至 5.11 %，反映个人投资者避险情绪有所提升。
总结
从各方表现来看，上周（6 月 6 日—6 月 13 日）以公募基金、沪股通为代表的机构资金态度转向悲观，而个人却在连续三周净减持后重新杀回市场，整体市场资金的风险偏好仍然较低。本周一的大阴线已基本释放 A 股加入 MSCI 落败的预期，后市市场情绪有望逐步恢复。不过，目前基金仓位仍处于高位，后市增量资金恐不足，加上 6 月大批限售股解禁对市场冲击较大，当前投资者还是以谨慎为主，控仓位为首要任务。资产配置上，建议维持 5 成以内的偏股类资产（基金），另外 5 成建议配置债券及商品主题基金，以分散风险。
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