作者：中债资信地方政府及城投行业研究团队
摘要
上周发布重要公告的城投企业包括扬中城投、德州城投及怀化城投，其中扬中城投变更募集资金用途、怀化城投变更控股股东但实际控制人不变，均对公司整体影响不大；德州城投提前偿还债券，有助于债务负担的减轻。
地方债发行：（1）上周共有山西、天津、贵州、吉林4个省份发行地方债，累计发行规模958.96亿元，其中，置换债券587.82亿元，其余全部为新增债券。（2）根据已公告信息，截至本周四（9月7日）山东、宁波、湖南计划发行地方债721.11亿元，其中，置换债券489.11亿元，其余全部为新增债券。
城投债发行：（1）上周城投债发行规模环比下降21.68%，发行速度较前一周有所放缓；AAA、AA＋、AA城投债期限加权平均利差均呈现不同程度上浮。（2）本周城投债待发行规模205.50亿元，期限主要分布于5年期以上。
一、上周要闻点评
无重要新闻点评。
二、上周城投企业重要事件公告
三、上周地方政府及城投债券发行情况汇总
1、地方政府债券
发行规模：上周，共有山西、天津、贵州、吉林4个省级政府发行地方政府债券，累计发行40支债券，发行规模958.96亿元，其中置换债发行规模共计587.82亿元，新增债券发行规模371.14亿元（详见表1）。
发行利率：公开发行的地方债发行利率较招标下限大致上浮21个BP，其中，山西5年期政府专项债券发行利率较招标下限上浮幅度较高，达到49个BP；定向发行的地方债发行利率较发行当天同期限国债收益率大致上浮56个BP，略高于2016年平均上浮水平。
2、城投债券
发行规模：上周总计发行城投债券43只，发行规模合计360.82亿元，环比下降21.68%，发行规模较前一周有所放缓。分级别看，上周发债企业级别以AA＋和AA为主，占比分别为35%和47%；分行政等级看，市本级和园区城投企业发行债券支数占比较高，分别为39%和26%；分债券类型看，中期票据占比最高，达到42%；分期限看，上周城投债发行期限仍以5~7年期为主，占比达64%，发行期限1年以内的城投债占比较上周减少13个百分点至13%（详见图1和图2.1~2.4）。
发行利率：上周AAA城投债期限加权平均利差为48.23BP，较前一周大幅走阔41个BP；AA＋城投债期限加权平均利差为69.16BP，较前一周小幅走阔1.11BP；AA城投债期限加权平均利差亦较上周略有上浮至121.64BP。其中，“17新宇建投债01”、“17昭投02”、“17曹妃投资MTN002”等债券发行成本较基准收益率上浮点数较多（详见表2和表3）。
四、本周地方政府及城投债券发行预告
1、地方政府债券
截至2017年9月7日，本周山东、宁波、湖南将发行地方债31只，发行规模合计721.11亿元，其中置换债券发行规模489.11亿元，新增债券发行规模232亿元（详见表4）。
2、城投债券
截至2017年9月7日，本周已公告将发行的城投债券总计21只，合计205.50亿元（详见表5）。
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