在孙氏并购模式和融创销售体系结合下，2017年上半年，融创的中期业绩迎来了多个盈利指标攀升。去年9月至今一年来高达近3倍涨幅的股价则成为融创对投资者最好的回报
融创中国董事会主席孙宏斌
文 《投资时报》记者 孟楠
“融创一直坚持买好地、做好产品、做好周转，这让公司得到了快速发展，并在建立行业优势的同时，较好的控制了企业风险。”融创中国控股有限公司（下称“融创”）执行董事兼行政总裁汪孟德的一席话，讲出了融创董事会主席孙宏斌一直以来强调的经营理念。
正是这份以控制企业风险为前提的“三个坚持”，让融创从2010年登陆港交所至2016年年底，年销售额从83亿元增长至1553亿元，年复合增长率逾60%，在中国房地产行业中首屈一指。而同期中国商品房销售额的复合增长率仅为16.23%。
据融创近日披露的中期报告显示，2017年上半年，融创实现合同销售金额1088.5亿元，同比增长94.2%。融创前八个月完成了超过1600亿的销售金额，位列中国房企销售额排名榜第六位。截止8月25日，在不包括13个万达文旅项目收并购带来土地的前提下，融创所持有的优质土地储备面积大增至逾1亿平方米。与此同时，其股价半年时间上涨幅度高达257%。
随着上半年一路“买买买”，到斥资收购万达13个文旅项目完成，融创孙氏并购之路令其发展战略亦逐渐走向多元化。
“融创将成为中国最大的文旅物业持有者”，9月1日孙宏斌在2017年融创中期业绩发布会上表示。
如今看来，在资本市场里披荆斩棘，在财经新闻榜上频刷榜单，饱受质疑的融创用一张优异的“中考”成绩单及持续创出新高的股价做出了最好的回应。
销售、盈利指标大幅攀升
8月31日晚，融创发布2017年中期业绩报告，2017年上半年不仅实现1088.5亿元合同销售金额，同比增长94.2%。总资产规模大幅增长45%至4239亿元的同时，融创还迎来了盈利指标的全面提升：毛利润同比大增86%，核心净利润同比大增204%，溢利同比上涨1470%至16.1亿元。
在融创中报众多亮眼数据中，尤其值得关注的是毛利率大幅度上涨至19.6%，同比2016年上半年的13.3%上涨6.3个百分点，较2016年底的13.7%上涨5.9个百分点。
对于各项盈利增长数据远高于行业水平，融创方面表示，这些数据还是建立在2016年毛利同比增长70%的基础之上。近年来，随着规模、盈利两个维度的指标持续攀升，融创迎来更加均衡稳定的高增长周期。
融创相关人士向《投资时报》记者表示，上半年盈利快速提升，把握机遇完成具有核心竞争优势的土地储备，充足高质量的可售资源支持销售持续快速增长，融创已经进入规模利润现金同步增长的良性循环周期。未来，公司将继续加强销售、缓停拿地，以保证现金流充裕。预计2017年下半年销售将超过2000亿元，其中7-8月已实现销售526亿元，9-12月预计销售约1500亿元，将带来巨大的现金流入。
而这一切预测，皆因过去两年融创低成本并购与合理布局，不仅储备了充足高质量的可售资源，2017年下半年总可售资源还将超过3800亿元。
正因为如此，也鉴于融创上半年已完成年初2100亿元销售额目标的逾50%。汪孟德在发布会现场宣布，将全年销售目标上调至3000亿元，较年初目标金额大幅上调43%。同时，他还表示，“（全年销售）3000亿，只会多不会少。”
然而，随着房地产市场降温，融资渠道收紧，房企资金链的考验越来越严峻。
不过，手握近千亿现金的融创，其资金的充沛性可以从容面对上述风险。
报告显示，融创目前现金余额924.09亿元，较2016年底的698亿元增长约32.4%，其中非受限制现金706.6亿元。
孙宏斌表示，“我们保持土地增长，在每个阶段，我们都有要非常好的现金流动性增长，都有能力来把握机会，作为我们的优势之一。但如果房企没有现金在帐上，再会把握时机也没用。”
此外，融资成本再创新低，借贷的加权平均年利率约为5.8%，较去年同期减少0.56个百分点。
值得注意的是，在融创发布中报的同一天,克而瑞发布《2017年1-8月中国房地产企业销售TOP100》排行榜,融创实现合同销售金额1613.5亿元,与去年同期的781.3亿相比,增幅超106%,稳居行业第六。
榜单内容显示，融创8月实现合同销售金额约305亿元,环比增长约36%,单月销售首次突破300亿元,创下历史新高，且位列行业第四名。
业内人士表示，在宏观调控政策持续未见放松的市场环境下,中国房地产市场迎来集中去化周期,融创等大型房企抓住去库存的机会,加快周转和去库存,增加回款,随着调控政策深化,市场集中度有望进一步提升。
土地储备行业前三
“目前来看融创不想进行业前三也很难”，在融创规模与利润齐飞的情况下，孙宏斌自信满满，底气十足在会上表示。
2017年上半年，凭借孙氏并购模式，融创在土地市场上亦斩获颇丰。
对于拿地策略，孙宏斌则表示，考虑到公司拥有较高的土地储备，将暂缓拿地。包括一二级联动的土地储备在内，融创现有的土储已经有2亿平方米，有了这个支撑，等到再重启拿地后，融创对土地的标准会大幅提升。
中报显示，上半年融创新增3023万平米的优质土地。截至2017年8月25日，不计入收购万达13个文旅城项目，融创共计拥有1.01亿平米的土地储备，且城市布局均衡，货值超过96%位于一线、环一线及核心城市。
值得一提的是，如果将7月份收购的13个万达文旅项目约5000万平米，以及一二线联动的4300万平米的资源计算在内，融创土地储备已经超过2亿平米，位列行业前三。
在土地价格水涨船高的当下，融创的土地储备在结构、成本和周转方面更加优质。融创目前拥有的土地储备中，超过41%处于开发状态，缩短了融创未来的存货销售时间；同时，城市布局均衡，货值超过96%位于一线、环一线以及核心城市，这将成为融创实现稳健高周转发展的坚实基础。
汪孟德表示：“融创超过九成的土地储备位于一线城市、环一线城市及核心二线城市，经过多年来专注高品质产品的建造，融创已经形成了一定的产品优势，包括壹号院系产品、桃花源系产品，都获得了市场的高度评价，可以预计的是，在未来的2018年到2019年，融创将迎来企业利润的充分释放。”
多元化战略布局已成型
随着万达在娱乐、电影及健康领域的扩张和恒大在旅游及大健康领域的布局，多元发展已成为房地产企业未来的主要战略方向。
图为融创中国董事会主席孙宏斌（左二）、执行董事兼行政总裁汪孟德（右二）、副总裁兼董事会秘书高曦（右一）和首席财务官曹洪玲（左一）在发布会现场
孙宏斌在会上表示，包括已收购的13个项目在内，融创未来或将和20个万达文旅城持续合作，合作比例可能不再是融创持有91%的权益，或许会是股权比例三七分或四六分等。
除此之外，融创未来业绩、利润的预期增长增强了资本市场对融创的信心。
8月31日中报业绩发布当日，融创以收盘价23.5元再创新高，距年初涨幅高达近300%，总市值接近千亿元。融创还同时入选恒生中国100指数和恒生中国内地地产指数,这充分说明资本市场对融创经营发展和投资价值的高度认可，融创成为港股市场中最值得投资的内房股之一。
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