全球负利率、经济增长停滞、政治不确定性使得高净值投资者纷纷转向黄金避险。据新闻报道，储存在新加坡全球财富管理物流公司（Malca-Amit）的金库或保险箱里的金银珠宝，在过去一年里激增90%。该公司相关负责人称，激增的金银存管业务使得该公司储存设备利率高达70%，其中90%储存的是贵金属。
奇怪的是，现在黄金的投资渠道和产品那么多，高净值投资者为何独独青睐实物黄金呢？这是本文解析过程中需要解答的问题。不同类型的投资者对应着不同的投资渠道。
首先，把握金价波段的老司机或者本来有期货账户，更喜欢投资黄金期货。
黄金期货是指上海期货交易所的黄金期货交易品种，黄金期货的品级为金含量不小于99.95%的国产金锭以及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。
黄金期货的好处是既可以做多、也可以做空，适合对黄金具有深入研究、能够把握黄金价格波段的用户，这时只要投资得当，不论黄金价格涨还是跌，理论上用户都可以赚钱。黄金期货的坏处是具有杠杆，最低保证金4%，金价哪怕是小幅波动也会导致用户资金的大幅波动。因此也就不适用于对黄金理解不深的小白用户了。
黄金期货的用户一般不会选择实物交割，只要在到期前进行反手操作进行平仓即可。这时期货的交易费为10元/手。详情见下表： 
其次，有较多资金可用于投资黄金的土豪，往往选择黄金现货。
黄金现货指上海黄金交易所交易的黄金现货品种，根据金条纯度不同，分为Au99.95、 Au99.5等品类。现货跟期货最大的不同是，黄金现货不支持保证金交易，投资黄金现货所占用的资金量较大，比如Au99.95黄金现货，8月25日的收盘价是284.40元/克，意味着用户如果购买1手（=1000克）Au99.95黄金现货，所需的投资资金为284.40元/克×1000克=28.44万元。可见，投资黄金现货是比较耗费资金的投资方式，只适合有较多资金投资黄金的用户。
另外，上海黄金交易所还提供“迷你手”的Au100g、Au50g和Au99.99，即最小交易单位为100g、50g和10g纯度不低于99.99%的黄金现货。比如用户投资Au99.99，8月25日Au99.99收盘价是284.89元/克，则用户购买一手Au99.99则只需花费284.89元/克×10克=2848.9元。
当然，更土豪的投资方式是直接购买金条存到银行或财富管理机构的保险箱中，这就是文章开头的新闻中涉及到的投资方式。每当打开自己的保险箱看着金光闪闪的一堆金条，是不是有一种特殊的满足感呢？当然，这种投资方式不仅购买成本不菲，还有高额的储存费用和兑换费用。
最后，对黄金了解不多、投资资金也不多的小白用户，更适用纸黄金、积存金、黄金ETF。
纸黄金是黄金的非实物交割产品，投资者的买卖交易记录只在个人预先到银行开立的“黄金存折账户”上体现，不涉及实物黄金的提取。纸黄金的特点是投资门槛低，不同银行有不同的起投门槛，但一般1克或10克就可以起投。
积存金是带有定投性质的黄金投资方式，投资者如果选择定投方式，则每月银行会自动扣款，并在随后1个月内的每个交易日，等额为用户购买黄金，等到投资期结束，用户既可以换取现金也可以到银行网点换取实物黄金。不同的银行有不同的积存金门槛，一般银行是0.1克或200元起投。如果投资者选择定投方式，则积存金不收取申购费，但一般会收取0.1%到1%不等的赎回费。积存金的特点是零星购买、积少成多，这一点与其他理财产品的定投类似。
用户也可以在第三方平台上申购黄金ETF或ETF联接基金来投资黄金，目前我国黄金ETF一共有4只（华安黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF和博时黄金ETF），但加上各自的黄金ETF联接基金则一共有13只。以我国最大的黄金ETF华安黄金ETF（代码518880）为例，这只ETF紧密跟踪黄金现货价格，起投30万元、收取0.5%的管理费；而华安易富黄金ETF联接基金A（代码000216）投资门槛只有1元，收取0.15%-0.60%的申购费和0.5%的管理费。 
读者朋友们，看完上述分析，您是不是对自己适合哪一种黄金投资方式已经心中有数了呢？在此，祝您的投资之路Good Luck。
（作者：左俊义，苏宁金融研究院高级研究员）
