人民币从去年“811”汇改后经历了几轮贬值从6.2到了现在的6.9左右，大家都认为贬值速度太快幅度太大。
而在茫茫的货币史中，很多国家的货币的贬值速度让人措手不及，人民币反而是近二十年波幅最小的货币。
近代史上哪些国家货币在一年内迅速崩盘？
二战后哪些国家的货币最后一文不值？
最近20年哪个国家货币升值最多？
近代史上哪些货币崩盘最迅速？
德国
马克 9年贬值1000亿倍
1919年一战结束后，德国魏玛共和国在巴黎和会上签订了“丧权辱国”的《凡尔赛和约》，德国人需要向战胜国支付2000多亿马克的巨额赔偿并且割让13.5%的领土。法国和比利时还占领了德国鲁尔工业中心，并以此来要挟德国履行一直被拖延的赔偿义务。
那时候有一位经济学家担心，各国只想掏空德国，并预测德国最终还不起巨额战争赔款，他就是被后人称为“宏观经济学之父”的约翰·梅纳德·凯恩斯。
果不其然，1921年上半年，德国马克对美元的汇率还十分稳定。但是1921年5月的“伦敦最后通牒”要求德国每年支付战胜国20亿金马克以及26％的德国出口额，这成为了德国马克大幅度贬值的开端。
拿不出钱怎么办？印！大规模的货币贬值和通货膨胀一直是一对好兄弟，于是我们可以看到这份恐怖的表格：
德国马克贬值时间表 (来源：Wikipedia)
我来解释下上图：1914年德国废除金马克开始用1：1的比例兑换新版马克，到1923年11月15日的时候变成了100,000,000,000：1。
当时的工人拿到工资就马上去买东西，做饭甚至不用柴，直接烧马克。
更魔幻的是资本市场，德国股市直接100点起步，最后涨超10万亿点，可谓“超级牛市”。
从1922年1月算起，也就不到两年的时间，德国马克彻底崩溃，变成一堆废纸。有学者认为，这次大规模货币贬值+通货膨胀，实际上是为希特勒上台打下了基础，国内矛盾不断累积，为第二次世界大战埋下祸患的种子。
中华民国
金圆券 半年间一文不值
接下来的事情发生在中国国内，也是和战争有关。法币是中华民国时期国民政府发行的货币。
为了取代长久以来的银本位(银圆)，1935年11月4日，国民政府规定以中央银行、中国银行、交通银行三家银行(后增加中国农民银行)发行的钞票为法币，一法币换银圆一元，禁止白银流通。
在抗日战争和解放战争期间，为了支付军费，南京政府大量印刷法币，导致物价疯狂上涨，法币急剧贬值。
图为法币
1937年抗战前夕，法币发行总额不过14亿余元，到日本投降前夕，法币发行额已达5千亿元。
1947年4月，发行额又增至16万亿元以上。
1948年，法币发行额竟达到660万亿元以上，等于抗日战争前的47万倍，物价上涨3492万倍，法币彻底崩溃。
当时曾经有造纸厂以低面额的法币作为造纸的原料而获利。
宋子文为行政院长时，试图以金融政策稳定法币，抛售库存黄金购回法币。但因为法币发行量仍在增加而没有得到成果。
1948年5月后，由翁文灏出任行政院长，王云五被任为财政部长，开始筹划另一次货币改革，以金圆券取代法币。其实不用想就知道，这又是一次掠夺全民财富的改革。
图为金圆券
1948年8月19日，南京政府为应付无法弥补的巨额财政赤字，发行金圆券，强行要求全国人民将自己持有的法币、美元、黄金、白银全部兑换为金圆券。
而后又大肆滥发金圆券，半年内让其贬值到65000分之一，甚至在地区性的新疆省银行曾在1949年发行了面额为60亿圆的纸币。
没有任何支撑的“金圆券”暴跌，一捆“金圆券”换不回相同重量的大米，上海等地不少商家干脆拒收这种没有任何信用的纸币。
这次废钞将当时全国人民的财富，约2～4亿美元的硬通货，包括美元、黄金、白银全部掠夺一空。最后没有任何人接受这种货币，人们又回到了以物易物的时代。
法币用了十年才崩溃，而且贬值仅仅一千倍；金圆券就厉害多了，才半年的时候就一文不值，为世界货币史书写下奇葩的篇章。
津巴布韦
津元 9年贬了10的29次方倍
在所有大幅贬值的货币中，最有名的恐怕就是津巴布韦币了，这种被称为“人类货币史上的耻辱”的货币到底有着怎样的贬值历程？
图为成捆的津巴布韦元
在早年，津巴布韦是一个自然资源丰富的非洲国家，1980年独立后，津元与美元汇率为1:1.47(很强势，比美元还值钱)，其经济实力在非洲曾经仅次于南非。
但总统穆加贝在2000年实行了土地改革强行没收了白人土地，导致国内产业一落千丈，政府财政开始大面积赤字，于是开始印钞，从此通货膨胀大幕拉开。
最开始，通货膨胀率“只有”几百，到2006年国内财政进一步恶化，上升到了1000，结果到了2007年，通货膨胀率达到了惊人的24000多，这种通胀率已经超出了常人的理解能力了。注意，这不是什么很远的历史，就是十年前发生在这个星球上真实的事情。
不过，在席卷全球的2008年金融危机里，津巴布韦股市的表现简直是全球最佳。津巴布韦工业指数在2007年前四个月里涨幅达到595%，在之前的十二个月里涨幅达到12,000%。
到了2008年10月，工业指数一天内涨幅最高达到了257%，有些公司的股价短时间内涨幅超过了3,500%。
同德国魏玛共和国时期一样，在意识到纸币贬值之后，津国人民疯狂地把存款从银行搬到股市，津国股市的涨幅远远超过同期通货膨胀的涨幅。
津巴布韦通胀率 (来源：wind)
之所以用通胀而不用汇率来衡量，主要是因为津巴布韦发行了无数版本的钞票，其混乱程度根本无法统计。
津巴布韦的换钞速度之快历史罕见：
2006年8月，津央行以1比1,000的兑换率用新元取代旧币；
2008年5月，津央行发行1亿面值和2.5亿面值的新津元，时隔两周，5亿面值的新津元出现(大约值2.5美元)，再一周不到，5亿、25亿和50亿新津元纸币发行；
同年7月，津央行发行100亿面值的纸币；
同年8月，津央行宣布100亿津巴布韦元相当于1新津巴布韦元；
2009年1月，津央行发行100万亿面值新津元；
同年4月，津政府宣布，新津元退出法定货币体系，以美元、南非兰特、博茨瓦纳普拉作为法定货币，以后的几年中，澳元、人民币、日元、印度卢比又加入到津国法定货币体系。
此后津政府不设定汇率，于是这个国家就成了世界上也许是唯一一个九种货币共存的国度，唯独没有他们自己的本国货币，津巴布韦实际上成了一个没有中央银行的主权国家，也不存在任何货币政策。
回顾一下，2001年时100津元可以兑换1美元；十年不到，2009年10的31次方的新津元才能兑换到1美元。
二战以后哪些货币最不靠谱？
阿根廷
汇率贬值的典范
历史以来，阿根廷的货币就叫做比索，和美元一样来源于西班牙的比索银币，最初和美元是1:1的关系。
随着阿根廷政府滥发货币，并且在1950年-1960年两次债务违约，到了到1967年3月13日，汇率已经跌为1美元合350比索。1970年1月1日，新一届政府决定以1:100的比例发行新比索来回收比索。
1975年，注意，最可怕的十年开始了。
面对世界范围内汇率的大幅度动荡，阿根廷决定实施全面金融改革，放弃传统的固定汇率制度，新比索兑美元的汇率不断下滑，
1978年，原本与美元3.5的汇价已经暴跌至1003，
1981年，1美元可兑换1700新比索，
1982年11月，1美元更是可以兑换3.9万新比索。
1983年6月1日，当时的军政府决定发行新新比索，并按1:10000的比例收回新比索。
1985年6月14日，阿根廷民选政府决定废除货币新新比索，发行新货币奥斯特拉(Austral)——1奥斯特拉=1000个新新比索，0.8奥斯特拉折合1美元。
现在换算一下，十年时间，新比索从最初3.5：1的汇率跌到了312,000,000,000：1，堪称汇率贬值的典范。
俄罗斯
巨无霸也不靠谱
大国家的汇率就一定稳定吗？俄国表示：大国货币也可以贬值得惊心动魄。
卢布最早为沙皇俄国的货币单位。
1800年开始俄国确立卢布与黄金的比价，1897年卢布纸币的含金量为0.774234克。
1922～1924年，苏联进行货币改革。
1961年1月，再次实行货币改革，对美元的汇价确定为1美元兑0.9卢布。此后近30年这一汇率没有大的变化。
俄罗斯卢布汇率 (来源：wind)
1989年10月28日，苏联宣布实行双重汇率。1990年11月1日卢布官方汇率在30年后第一次大幅度贬值，由1美元兑0.6卢布贬到1美元兑1.80卢布。
1991年12月25日苏联解体，卢布成为俄罗斯的本位货币单位。
1993年7月，俄罗斯政府宣布，1961～1992年发行的卢布纸币停止流通，同时发行新版卢布。1994年11月25日，卢布的官方汇率为1美元兑3235卢布。
1994年俄罗斯开始发行新卢布，普京当选总统后，执行控制通货膨胀的政策，新卢布已达到将近26卢布兑换1美元。
2014年卢布又开始了新一轮剧烈贬值，今年曾一度贬值到75卢布兑换1美元，和1992年相比卢布已经贬值了600倍。同期人民币兑美元汇率从5.44到现在的6.87左右。
土耳其
贬值到连零头都不剩
1931年，土耳其开始启用新的货币——里拉，1里拉含有10g白银。90年代开始，竟然出现了2500里拉的硬币。
纸币的发行更加丧心病狂，很快1000万的纸币面世了(那时候津巴布韦还没这个觉悟)——但据说仅仅只够坐一次出租车！
到了21世纪，土耳其连续遭遇经济危机，国内通胀大幅上升，银行名义利率一度上行到了1000%(实际利率为23%左右，此前也有过接近2500%名义利率的时候)。
土耳其利率(来源：tradingeconomics)
1998年，土耳其里拉兑美元为200000：1，
2003年，已经贬值到1650000：1。
从1931年到2003年，里拉成功地贬值到连个零头都不剩。
不过，2005年土耳其发行了新里拉，原来的100万旧里拉可以兑换1新里拉，长期的恶性通货膨胀终于被控制住，此后土耳其通货膨胀率一直控制在11%以下，经济也大幅好转。
最近20年哪些货币最坚挺？
网易研究局经过统计对比主要几个强势货币发现：
在最近20年内，人民币为振幅最小的货币，仅为36.1%，比美元波动还小(40.5%)，
瑞郎振幅最大，达到了128.2%，
欧元日圆英镑振幅相当。
如果直接按照20年前的汇率(兑美元)来看，瑞郎升值24.8%，日元升值23.0%，不愧是两大传统避险货币，人民币紧随其后升值17.2%，英镑最惨，贬值28.5%。
综合来看，人民币、美元、瑞郎、日元和欧元是过去20年表现最好、最稳定的货币。
几种主要货币过去20年汇率分析
(数据来源：wind 制图：网易研究局)
2016年10月1日，人民币正式加入SDR货币篮子，初始权重为10.92%，超越日元与英镑，紧随美元和欧元，成为其中第三大储备货币。
摆事实讲道理，如果币值不稳定，人民币根本不可能加入SDR。(注：1999年1月1日，欧元在欧盟各成员国范围内正式发行，此处数据为发行时的汇率。)
SDR货币篮子新旧权重对比 (来源：网易财经)
很多人仅仅注意到人民币近两年的贬值，却不了解人民币强势时期的历史。
2010年，美国好几个著名经济学家向奥巴马施压，要求奥巴马正式将中国列为汇率操纵国。
彼得森国际经济研究所主管伯格斯坦宣称，该研究所近年来的研究结果发现，人民币币值至少被低估了25%～40%。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼表示，如果不对中国拿出强硬的威胁措施，美国将不会取得任何进展。
更让人觉得不可思议的是当时IMF(国际货币基金组织)评估人民币兑美元的“合理汇率”是4.8：1。
不过2010年的时候人民币并没有急于升值，直到2014年才缓慢升值至6.1。那时候经济学家们都担心人民币会不会继续升值破6，甚至有人建议减少和取消出口优惠政策，减轻人民币升值压力。
人民币近10年汇率走势 (来源：tradingeconomics)
如果现在回到2010年，你会发现那时媒体的报道最常见的论调就是：
“外储过高论”——为什么中国要储备那么多美元，造成大量资金闲置，购买美债收益率又太低；
“贸易顺差危害论”——长期大量贸易双顺差对经济有害，引发资产价格泡沫；
“货币超发论”——外汇储备增加导致央行的外汇占款增加，基础货币投放规模亦相应扩大，绑架货币政策......
去查一下2010年~2014年之间有关人民币汇率的论文，你会一脸懵逼。
就在几年前，媒体上、经济学家们讨论的还是"外汇储备过高对经济的危害”、“人民币升值将引发巨大风险”、“如何化解高额外汇储备的不利影响”等等，这才过了几年，外储跌了还不到1万亿美元，人民币贬值仅仅11.3%，从去年开始，突然风口就转向了，真是猝不及防。
在一个大国经济基本面没有发生重大变化的时候，货币汇率的小幅波动都是正常的，哪怕是英国经历了脱欧公投，英镑也没有崩溃。
把眼光放长远，没有必要见得风就是雨，人民币升值要批判一番，贬值也要批判一番？人民币有没有贬值基础或者升值基础，只有市场说了算。
来源：网易财经 | 作者：惠杨
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