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小基快跑
可以陪聊哦！
如果不是最近雄安概念股的疯涨吸引眼球，相信很多人都不怎么关注股市了。
不信？请回答两个问题：
今年以来股市是涨是跌？
上证综指涨了多少？
答不上来了吧？请看答案：
上证综指今年以来走势(2017.1.1-4.7)
虽然年初挖了一个“大坑”，但此后一路反弹，上证综指今年以来涨幅已有5.9%。
上证综指虽然涨得不少，但在A股的主流指数里，它的涨幅还排不进前三。
听说今年是大蓝筹的行情，沪深300应该涨得不错吧？
沪深300涨了6.27%，比上证综指高一点，但也没排进前三。
中小板和创业板呢？
中小板指涨了6.34%，在主流指数里位列第3。
创业板指数就有点杯具了，还跌了0.82%。
到底是哪个指数涨幅最高啊？
不卖关子了，今年以来A股涨得最好的主流指数是——深证100R (代码：399004)
今年以来涨幅达7.67%。
A股主流指数涨跌幅(2017.1.1-4.7)
厉害了。but这和我们有啥关系呢？
当然有。这里面至少有两条对我们的投资有帮助的信息：
① 市场的投资风格转向了么？
② 哪类行业或个股更有机会？
接下来，就听我聊5毛钱的。
先来看看为啥是深证100指数今年涨幅最高？
原因一
家电、食品饮料行业上涨拉动
下面这张图是今年A股各行业的表现。
申万各一级行业指数涨跌幅(2017.1.1-4.7)
截止4月7日，家用电器（↑14.99%）、建筑装饰（↑13.43%）、建筑材料（↑11.85%）、钢铁（↑11.32%）、国防军工（↑10.11%）、食品饮料（↑10.05%）等6个行业今年以来的涨幅超过10%。
而深证100指数成分股中，家用电器行业占比达11.7%，是第一大权重行业。而食品饮料行业的占比也达到6.4%。
深证100指数行业权重
而在所有主流指数中，深证100指数的家电行业权重是最高的。再加上食品饮料，这两大消费板块的合计权重达18.1%，也是主流指数中也是最高的。
各主流指数家电、食品饮料行业权重
格力电器和美的集团这两大家电巨头，分别是深证100指数的第一大和第二大权重股，占比分别为5.37%和5.28%。今年以来分别上涨29.20%和19.45%。
深证100指数前10大权重股
原因二
受益于市场投资风格转向
下面这张图是今年各类市场风格指数的表现：
申万市场风格指数涨跌幅(2017.1.1-4.7)
注意4个关键词：绩优股、低市盈率、低市净率、大盘。
也就是说，今年的市场投资风格偏向低估值绩优蓝筹股。
对比一下各大指数的的估值水平和成分股的盈利能力。
相对于估值水平较低的中证100、沪深300、深证100成分股的盈利能力更强；
相比于盈利能力较强的中小创，深证100的估值比较低。
各主流指数市盈率、市净率、ROE(20170407)
可以说深证100指数兼具了估值低和绩优这两大优势。涨得好也就不足为奇了。
原因三
“龙头股”行情催化
今年A股还有一个现象，那就是行业或板块中多数是龙头股涨幅居前，龙头股相对其他个股估值提升的趋势明显。
龙头股相对提估值的背后，一方面是产业集中化的过程中，龙头股将更加受益，赢家通吃；另一方面监管趋严，市场参与者结构变化（绝对收益配置力量增加）等因素，共同导致资金审美偏好发生转变，从倾向高弹性转向更稳健、更价值的绩优龙头。
而深证100指数由深交所市值规模和流动性综合排名前100的上市公司组成，不仅包含了深市主板中的蓝筹价值型企业，还不断吸纳来自中小板和创业板的成长型优质企业，是“传统行业龙头企业+新兴行业领军企业”的优质组合。
深证100指数部分成分股
房地产：万科A、招商蛇口
家用电器：格力电器、美的集团
券商：广发证券、申万宏源
汽车制造：比亚迪、潍柴动力
白酒：五粮液、泸州老窖
医药：云南白药、东阿阿胶
计算机：海康威视、科大讯飞
传媒：万达院线、华谊兄弟
到这儿，我们已经了解了深证100指数今年以来涨幅居前的原因。
下面我们再聊聊：如果A股行情继续，深证100是否还能一马当先？
小通认为，深证100值得期待。
首先，深证100指数权重行业如家电行业或继续良好表现。
虽然家电行业年初以来涨幅不小，但比较其他各一级行业，家电行业在估值、盈利能力以及分红方面仍有优势。
申万一级行业估值、ROE、股息率(20170407)
从估值水平来看，家电行业的估值（市盈率TTM）为20.06倍，仅高于“大金融”行业（银行、非银金融和房地产）。
从盈利能力来看，机构预测的家电行业成分股的净资产收益率（ROE）均值为16.74%，居所有行业之首。
从分红水平来看，家电行业的股息率（过去12个月）为1.88%，仅次于银行（3.81%）、非银金融（2.09%）和公用事业（1.95%）。
当然，“东方不亮西方亮”，深证100指数的行业分布比较均匀，非银金融、食品饮料、地产、医药、电子等行业若有所表现，也会带动指数。
其次，从市场投资风格来看，低估值绩优蓝筹股未来依然会更受青睐。
① 国内资金偏好
金融监管趋严，市场参与者结构变化(保险、银行、社保等绝对收益配置力量增加)等因素，共同导致资金审美偏好发生转变，从倾向高弹性转向更稳健、更价值的绩优蓝筹。
② 估值低
蓝筹股代表指数——沪深300指数市盈率(TTM)只有12倍，远低于发达国家基准指数，有人认为是银行拉低了估值，剔除银行后，沪深300指数剩下公司估值只有19倍，仍然低于主要发达国家基准指数。
而中国经济增速在全球主要经济体中最高，随着当前经济下行风险的收敛，蓝筹股低估值有望进一步修正。
③ 海外资金青睐
博鳌论坛上方星海对A股纳入MSCI持谨慎乐观预期，长期看不仅有望引入外资增量资金，而且有助于A股市场机构化的投资趋势，使业绩良好、增长稳定的白马蓝筹股更受青睐。
最后，龙头股的估值提升趋势也是一个重要因素。
小通最近看到国信证券的一篇研报，谈到了这一点：
从中长期趋势性方向来看，改革开放近四十年，我国在各行各业都已经孕育出一大批行业龙头企业。在14亿人口的庞大市场基础上，伴随着未来产业集中度的提升，未来这些龙头企业必将会有显著的价值重估。
同时，未来中国的龙头企业也有望成为世界的龙头企业。
以工业产值为例，目前我国占中国加G7国家工业产值比重，已经从20世纪90年代初的3.2%大幅上行至35%左右。在这样的产业结构变迁过程中，世界性的工业龙头企业未来也必将在中国产生。
国信证券观点摘自《价值重估、龙头崛起》20170327
看到这儿，再回到文章开头提出的两个问题。
① 市场的投资风格转向了么？
目前看是这样，相比于2013年至2016年上半年成长股的强势，现在的市场明显更倾向于低估值绩优蓝筹股。
② 哪类行业或个股更有机会？
估值相对较低且盈利能力强的行业板块，比如大消费板块(家电、食品饮料、医药、电子)，银行、券商等等可能更有机会。特别是这些行业里的龙头股。
如果你觉得自己把握不好这些机会，还有更省心的办法——买入深证100指数基金。
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数据来源：Wind资讯
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