点击上方
小基快跑
可以陪聊哦！
今天 (6月27日)，上证指数收盘报 3191.20 点。
在 10 年零 3 个月前，也就是 2007年3月30 日，上证指数收盘报 3183.98 点。
期间，总共 2491 个交易日。上证指数涨了 1380 天，跌了 1111 天，折腾了 10 年，指数点位却在原地踏步。
对比同期的美股（标普500指数，黄线）
和港股（恒生指数，紫线）
难怪很多人吐槽中国股市：高GDP增长，低股票指数，缺乏赚钱效应。
然而，这并不是事实的全部。
虽然上证指数原地踏步，但过去10年A股其他主流指数却都有明显的上涨。
先看一些大家比较熟悉的指数的涨幅：
深证综指，上涨 129.70%；
中证 500，上涨 108.87%；
沪深 300，上涨 31.86%；
推出七年多的创业板指数上涨 87.14%(2010年6月1日推出)；
涵盖沪深两市所有A股的中证全指，期间涨幅为 71.36%。
中证全指是中国股市最具代表性的指数。
中证全指指数是中证指数公司编制，由剔除掉ST、*ST股票、暂停上市股票、上市时间不足 3 个月等股票后剩余的沪深A股股票构成样本股，截至 2017年6 月26日，中证全指成分股的总市值 56.8 万亿元，占沪深两市A股总市值的 96%，具有较高的市场代表性。
现在，我们用中证全指过去 10 年的表现，与同期全球主要股指作个对比，你会发现，过去 10 年中，中证全指的涨幅：
超过欧洲的英国富时 100和法国CAC40；
超过了亚洲的日韩和香港股市；
与美股的两大代表性指数道琼斯指数、标普 500 指数旗鼓相当。
PS：过去10年台湾股市的表现排名居前，这一点可能很多人都没想到。
一路比下来，过去 10 年，A股不但并非原地踏步，其市场表现至少算得上中游水平。
也就是说，上证指数对A股过去 10 年表现的“描述”是严重失真的。
为啥会出现这种情况呢？主要有两大原因：
上证指数只是单一市场指数
无法代表中国股市
我们都知道，A股由沪深两市组成。在全部 3276 家上市公司中，上证指数只包括在上海证券交易所上市的 1330 家；在A股总市值 58.74 万亿中，上证指数成份股合计为 35.84 万亿，占比为 61%。
而且，过去 10 年，深市也明显强沪市。
过去 10 年，深证综指上涨 129.70%，中小板指上涨 93.38%，而创业板指自 2010年6月上市以来累计上涨 87.14%。
上证指数（白）VS 深证综指（黄）、
中小板指（紫）、创业板指（绿）
上证指数深受
“五大行+两桶油”等权重股拖累
这与上证指数的指数编制方式有关。
上证综合指数由上海证券交易所上市的全部股票组成样本股，包括 A 股和 B 股，指数以总股本加权计算，反映上海证券交易所上市股票价格的整体表现。
请注意上面这段话中的关键词：总股本
也就是说，上证指数是以成分股的总股本作为权重来计算指数涨跌。这样一来，总股本越大的个股，即所谓的“大盘股”，其涨跌会对上证指数有很大的影响。
现在，让我们来看一下，上证指数成分股中，总股本排在前7位是哪些股票：
这就是大家通常说的，“五大行+两桶油”。这 7 只超级大盘股合计总股本在上证指数中的占比为 38%。
再看看这 7 只股票在过去十年的表现：
注：农行、建行、中石油、交行上市时间
晚于20070402，涨幅取上市以来数据
远远落后于同期沪市A股的平均涨幅 (141.20%)，更落后于全体A股的同期平均涨幅 (153.09%)。
特别是中国石油，2007 年高点上市，累计下跌 77.64%。
真是惨不忍睹。
中国石油上市以来股价走势
指数编制方式导致上证指数被“五大行+两桶油”等超级大盘股的疲软表现拖累，才出现了过去 10 年，上证指数点位原地踏步的现象。
尽管平时，我们经常将上证指数称为“大盘”，但实际上，它并不能反映A股的的真正走势。如果股市投资只盯着上证指数看的话，你可能永远是后知后觉的。
比如，在上一轮牛市中，很多人都认为在上证指数没有创出新高的时候，股市不会见顶。而忽视了代表A股整体走势的中证全指，在 2015年4月就超越了历史最高点。
我们在 2015年6月10日，推送过一篇文章——《还在苦等 6124 点？A股早就创新高啦！》，提示大家很多指数都已经创下新高了,比如深证 100、中小板指、上证 380 等等。不要被上证指数迷惑住。
截止日期：2015年6月10日
两天后，大盘见顶……
所以，我们在看股市的时候，不妨多敲几个代码，比如
000985（中证全指）
000300（沪深300）
399005（中小板指）
399006（创业板指）
……
以了解市场的“全貌”。
今年以来表现
上证指数(黄)、中证全指(白)
数据来源：wind
戳我
小基快跑
微信：xiaojikuaipao2014
轻思考、微幽默的投资那些事
长按二维码关注
▪
