文/蓝鲸TMT 谢媛媛
无论是上市前还是上市后，估值过高一直是美图无法摘掉的标签。尽管蔡文胜曾多次在公开场合表达自己对美图的信心，还是难以掩盖美图亏损的事实。
根据2016年财报数据，美图去年总收益为15.8亿，较去年增长112.8%。年内亏损为人民币62.609亿元，按年内亏损撇除若干非现金或非经常性开支后的经调整亏损净额为人民币5.405亿元，同比下降23.9%。其中，以手机为主的硬件业务（14.7亿）占据美图90%以上的收益，互联网服务收入仅占不到10%。手机销量达到了近75万。
作为一家互联网公司，美图依靠销售硬件支撑起财报的营收，有点不务正业的感觉。按照美图去年的财报数据，相比2015年，美图的亏损净额得到缩减，同比下降23.9%。但这并没有改善业内人士对美图看跌的状况，近日，瑞士信贷分析师ZoeZhao预计称，美图的股价将在当前每股13.2港元水平上再下跌33%。
尽管亏损状况得到改善，但是外界依然不看好美图。
手机销量在市场排名依然靠后
数据显示，2016年美图手机销量接近75万台，75万台手机为美图提供了14亿的收入，支撑起美图整个财报的营收。而互联网服务在美图的整体经营中则更像是一个副业，收入仅1亿左右，可以看出，短期内指望互联网服务盈利基本不可能。而在一次公开场合中，蔡文胜曾说过美图今年就有望实现扭亏为盈。这样看来，美图只能把希望暂时寄托于智能手机。
在国内智能手机市场上，四大国产品牌的地位已经比较稳固，美图想要逆袭很难。虽然与华为、小米相比，美图手机有着满足用户个性化需求的优势（美颜相机），但是在与同样主打拍照功能的OPPO,VIVO系列手机相比，美图依然受到极大压制。在2016年国内手机市场出货量榜单中，OPPO,VIVO销量均达到7000万台，美图75万台的销量还不及OPPO的百分之一。此外，除小米外，其他三个品牌相比去年依然呈增长态势，蚕食市场严重，即便美图依靠智能手机获得盈利，能分给股东的钱又有多少？
做电商拯救美图？
蔡文胜在一次电话会议上表示，美图未来的盈利点将更多来源于广告和电商。这次电话会议表达了美图想要进军电商业，和阿里、京东分食电商市场的意图。此后不久，美图就推出了自己的电商平台“美铺”，其构建的B2C2C的电商模式，旨在通过网红和时尚达人为用户推荐入驻品牌，利用网红和时尚达人的影响力带动用户消费热情，实现流量变现，与蘑菇街、小红书等众多时尚分享型购物社区类似。不同的是与之相比，美铺拥有相对来说，更显重量级的KOL买手（网红）。
这就与淘宝完全对立起来，因为淘宝正是网红聚集地，或者说淘宝正是打造网红的发源地。在淘宝上，每个网红都有自己的品牌，并且有很强的影响力。这些网红很难转移到美铺平台上，为美铺的合作商做品牌宣传，而如果不引进淘宝的网红，美铺是否能够聚集到比淘宝网红更有穿搭影响力的网红和时尚达人就很难说。由此看来，想要剑走偏锋以社交方式做电商，依然很难与淘宝匹敌。此外，手握大把流量的天猫、京东，也对美铺的造成很大压力，美铺作为新生电商很难应付。
专注直播也许更有效果
依靠直播变现也许更贴合实际。
当下正是直播、短视频风口。陌陌就是依靠直播为自己创造出了新的盈利增长点。2016年第四季度，陌陌直播业务带来1.948亿美元的营收，在总营收中占比为79%。
而目前，美拍的月活跃用户数已经达到1.6亿。这对美图来说是个好机会。美图完全可以像陌陌一样在直播上获取盈利。2016年6月美拍已经开始向用户提供付费虚拟礼物和表情，以促进其余直播主播及短视频制作者之间更好的互动，想要以此实现流量变现。但是值得注意的是，面对目前直播行业的涉黄等不规范的现象，美图需要严格把控平台内容，避免平台受到整治。
