过去十年港股给投资者带来最大回报的股票就是腾讯，不仅仅跑赢90%的股票，还跑赢上海楼市，香港楼市，北京楼市......站在今天的纬度，大企鹅还能继续带来超额回报吗？天风证券传媒联席首席分析师王晨的答案是继续买入并长期持有腾讯。
腾讯十年股价走势图
王晨的核心观点是，6亿金融用户将给腾讯带来新的增长引擎。
只用了18个月，支付宝的市场份额从74.9%降到了50.4%，腾讯支付（微信支付+财付通）的市场份额从11.4%上升至38.1%。天风证券传媒行业联席首席分析师王晨在进门财经APP路演时表示，综合Paypal、支付宝数据，腾讯的金融支付将新增720亿-900亿美元市值，考虑其依托于微信存在的特性，给予480亿-600亿美元新增市值的考虑。
支付宝：十几年打拼来的地盘，18个月就少了三分之一？！！！
微信：宝宝，所以你怪我咯？
本文核心观点整理自王晨3月24日下午在进门财经APP进行的线上路演。
观点回顾：2015年初提醒关注腾讯广告业务的爆发和金融潜力，2015年8月提出“广告接力游戏成为增长新引擎，金融倚赖支付构筑开放性平台”，事后验证观点。
虽然有很多市场分析认为腾讯第四季度的利润和营收都略差于预期，但是在这份全年账本里，以金融业务收入为主导的“其他收入”贡献营收167亿，大幅增长263%，速度惊人，这成为行业分析师“重估”腾讯的重要切入点。
财报数据显示，腾讯在移动支付市场占有率和交易笔数大大提高，日均支付规模达到6亿人民币，较2015年增长近100%。微信线下商业支付规模年增速超过300%。这些惊人的增长数字，其实从微信对我们身边生活的渗透也能感受得到。甚至海峡对面的综艺节目，都在惊叹微信支付的便利。
简单总结腾讯的移动支付，就是3个“6”
1、日均支付规模达到6亿人民币，同比增长近100%。
2、支付绑卡用户达到6亿，同比增长100%；
3、日均交易达到6亿笔，同比增长92%；
靓丽成绩的背后，居功至伟的是当前中国最大社交载体-微信。天风证券传媒联席首席分析师王晨在进门财经路演时表示，无论是红包的病毒式传播，还是“连接”战略下O2O支付的贡献，比如出租车预定、便利店、餐厅及超市，都推动了腾讯金融用户能快速追上支付宝十数年的积累。据阿里巴巴此前的披露，截止2015月6月，支付宝实名绑卡用户是4.5亿。
来自易观智库的数据显示，腾讯支付（微信支付+财付通）在中国第三方移动互联网的支付交易份额，7个季度提升了26.7个百分点：从2015年1季度时的11.4%，逐步提升至2016年1季度的23%，2016年3季度进一步提升至38.1%；与支付宝的份额差距正在迅速缩小。
那么，腾讯迅速膨胀的金融支付到底值多少钱呢？
王晨从用户规模、交易频次、交易费率三个维度来考虑这个问题，对标的分别是Paypal、蚂蚁金服（支付宝）。
先看Paypal。截止2016年末Paypal全球拥有1.97亿用户，按照当前市值，平均每个支付用户估值260.9美元。Paypal平均每个账户一年交易31.1次，四季度平均每位支付用户每季度贡献15.13美元，平均交易费率为2.6%。
蚂蚁金服最新一轮估值为600亿美元，截止2015年6月的支付宝实名绑卡用户是4.5亿，合理推断当前绑卡用户在5亿左右的话，折合每支付用户估值120美元。参照媒体报道，平均每个账户的交易频次为10次/月，交易费率约0.1%-0.3%。
最后看微信支付+财付通，截止2016年末活跃用户为6亿，占微信用户67.5%，按财报披露折算，平均每个账户交易频次为30次/月，交易费率同支付宝，约0.1%-0.3%。
凭借更丰富的使用场景，以及腾讯“连接”战略的落地，腾讯支付的交易频次远好于Paypal和支付宝。王晨认为，微信支付的小额特性导致交易份额仍比支付宝低12.3个百分点，但考虑到用户同比增长100%、占微信用户67.5%的态势，给予每支付用户120-150 美元的估值。也就是说，腾讯的金融支付将新增720亿-900亿美元市值，考虑其依托于微信存在的特性，给予480亿-600亿美元新增市值的考虑。
除了金融支付业务，游戏《王者荣耀》、广告业务收入、社交平台的稳固壁垒，都构成王晨“重估”腾讯的重要元素，具体分析结论可在手机应用市场搜索下载进门财经收看回放与PPT。
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