特朗普税改通过第7天······

特朗普税改通过第7天······
2017年12月08日 18:19 进门财经

摘要:春运前期,商用车储备开启,受益的居然是它;特朗普税改通过的下一步动作是什么;朝核问题升级,中国军工是否严阵以待;温氏股份价格演绎“鸡飞‘猪’跳”,快去看看是涨是跌;干掉海外大咖,这家公司开启行业内龙头的番位之争;连续三天推荐医药,它到底有什么不一样;这家跟你谈理想的公司在现实中真的能帮你赚钱。

往期推荐回顾:今日市场红旗飘扬,其中汽车零部件板块上涨1.34%,个股表现喜人,奥特佳(002239)以3.94%的涨幅位居前列。自12月5日推荐以来,奥特佳已经累计上涨6.74%,预计元旦、春节等假期来临,商用车开启新一轮储备高峰,奥特佳作为空调设备供应商,将迎来业绩提升。

1>兴业宏观王涵:特朗普税改通过,然后呢?

美国参议院以51:49惊险通过特朗普税改,但从参议院批准到税改落地生效还有关键的两步:

一、参众两院需统一版本,并分别在两院投票通过。目的是消除分歧。

二、需通过总统签字生效。

然而,2018年是美国政府的中期选举年,从参众两院的改选格局来看,参议院只有三分之一需要改选,其中共和党的多数地位基本不受影响,而众议院所有议员的大换血,则成为共和党税改是否落地的关键,甚至会使得税改进入拉锯战。但共和党考虑到其中的政治诉求,正在加速税改最后的签字,最晚落地时间或在2018年一季度。

税改落地带来美国财政赤字的扩张,美国政府势必要加大融资力度支持财政刺激,未来的国债供给将大幅增加。

根据税收联合委员会推算,税改将在未来十年提升美国GDP约0.8个百分点,对经济总量的刺激较为有限,但从结构上来看,对企业跨境资金和居民终端需求影响深远,且跨境资金>终端需求。

降低居民税负通过居民可支配收入上升居民消费支出上升链条效应拉动经济增长而美国是全球产成品进口大国,居民消费的影响对全球溢出效应较大,因此市场对居民减税带来的利好的较高预期,很容易出现不达标的风险。

企业所得税率从35%到20%的大幅下调,有助于降低企业成本,而美国本身又是全球最大的终端消费市场,叠加高投资回报率的优势,或将吸引投资资金的回流。这里可参考上世纪80年代里根税改后,大的终端市场一旦具有比价优势,对全球资金的吸引力都是向上的。

2>方正国防军工段小虎:朝鲜核问题的前世今生

近期,吉林日报整版报道《核武器常识及其防护》,一时间把朝鲜半岛紧张的政治局势推向国内居民的视野之中。基于朝鲜核战争一触即发的紧张局势和我国地缘政治风险的因素,有人认为军工板块的情绪受到触发,但事实真的是这样吗?让我们跟随段小虎的思维先冷静的做分析,再下定论。

朝鲜发展核武器的国家诉求是什么?

1)历史以来长期被强国支配和控制,激发民族自尊心,是朝鲜民族心态使然;2)核武器是自我保护和抵御外敌的最佳战略,能让美国有所顾忌;3)韩朝实力悬殊,核武器的军工力量冲减经济压力的劣势;4)中印巴发展核武器的历史经验表明,利大于弊。

朝鲜核问题涉及到的各国利益诉求有哪些?

对中国来说,在于确保半岛无核化,维护东北亚和平,保护边疆人民和利益;

对朝鲜来说,在于维护政权稳定,与美、韩抗衡;

对美国来说,在于让朝鲜没有反击能力,增强美国在东北亚的威慑力;

对韩国和日本来说,在于避免朝鲜半岛核战争的爆发,以防本土受到核打击;

对俄罗斯来说,在于边境不能形成亲美政权。

虽然朝核问题涉及多方利益要害,但在弱肉强食的政权战争中,美国的态度依然左右着朝核问题的最终解决方案,不排除战争爆发的可能性。即便美国自称霸主,但也并非一家独大,中俄等多数精英国家出于理性的考虑正在制约其权力,采用心理战、舆论战、政治制裁等方式相互较量,最后朝核问题或将回归多方会谈,战争的可能性极小,但也绝不排除。

对于投资者来说,如看好事件的持续发酵,可提前埋伏。

从基本面来说,可关注中航光电(002179),是军用全领域、新能源车与通信领域高端连接器供应商;中直股份(600038),直20推动收入重回高速增长通道;航发动力(600893),受益于新型国产航发批量列装。

从资产注入来说,短期内,估值相对合理、背靠大体量优良资产且确定注入的有四创电子(600990)、国睿科技(600562)、中航机电(002013);也可关注背靠战略性军工资产,但注入确定性不高、因此博弈性较强的航天系——航天长峰(600855)、航天科技(000901)、航天动力(600343)。

3>长江农林牧渔陈佳:涨价大来袭,这是温氏股份期待已久的“鸡飞猪跳!”

受韩流文化影响,近些年来“炸鸡配啤酒”、香烤五花肉等冬季聚餐形式渗入中国人的日常生活中,由此带来每年冬季的鸡肉、猪肉需求量的增长。再加上中国人过年偏爱鸡鸭鱼肉等,四季度和来年一季度一般都是养殖业的旺季。

但环保高压下,维生素等高污染行业受到一定制约,对养殖业也有不小的打击。然而这种打击一般是出清小产能,提高行业集中度,提升行业进入壁垒,像温氏股份(300498)这种已经确定龙头地位,并拥有完善养殖条件的公司则迎来供给端和需求端的双重利好。

公司在2015年起大规模布局生猪养殖,经历选址建厂、生猪养殖等差不多3年左右的投资周期,2018年、2019年正好迎来生猪出栏高峰,预计出栏量分别达到2300万、2700万头,同比2017年增长21.1%、17.4%。同时,公司养殖的黄羽鸡经历2016Q4-2017H1的价格低迷期,在2017Q3终于迎来大反弹,养禽业务的合理盈利有望保持到2018年。

预计未来两年,温氏股份迎来业绩与估值双升,从成长股切换至周期股,具备强大的投资价值,2017-2019年EPS分别为1.11、1.73和2.13元,对应PE分别为22.8、14.6和11.9倍,给予“买入”评级。 

4>安信化工袁善宸:推动橡胶助剂创新工艺的背后推手,竟想干掉海外大咖

橡胶助剂在轮胎和汽车用橡胶制品中的作用很重要,同时所占成本还不高。近90%的橡胶助剂应用于汽车相关橡胶制品,其中用于轮胎生产占比约为70%,而且占轮胎生产成本不到5%,可见,橡胶助剂具有很强的需求刚性。

阳谷华泰(300121)拥有橡胶助剂最齐全种类,其中,防焦剂CTP年产能为2万吨,全球市占率为60% ,是防焦剂CTP领域的绝对龙头。而随着环保重压愈演愈烈,两家国内不达标产能的退出和限产,价格将逐步上涨至4万元/吨。阳谷华泰将受益于这波涨价行情。

作为公司另一主要营收来源,促进剂由于生产过程中会造成大量污水,所以受到环保督查供给紧缩。阳谷华泰抓住这个好机会,研发出生产促进剂的绿色生产工艺。

具体来说,环保及技术不合格的企业将逐渐被市场清退,而阳谷华泰凭借技术优势在市场中站稳脚跟,并且有望进一步提升市占率,产品议价能力也会提升。

上述提到的防焦剂和促进剂是阳谷华泰的主要收入来源,其中,防焦剂占总营收40.20%,促进剂占29.38%,而促进剂2016年利润贡献比例较2015年明显提升。

不溶性硫磺是一种高端橡胶助剂,具有物理和化学惰性。有数据显示,加入不溶性硫磺的轮胎耐磨性好,比普通轮胎提高30%-50%,使用寿命也更长,为普通轮胎的1.5倍。但由于技术壁垒比较高,几乎被国外企业所垄断,国内企业只能依赖进口。但现在国内一些企业正在积极布局这块市场,阳谷华泰已经具备生产该产品的工艺,预计在未来1-2年内发挥巨大潜力。一方面,成功进行进口替代;另一方面,不溶性硫磺将成为公司业绩新的增长点。

5>长城医药赵浩然:你手中拿的安眠药,可能是这家公司Made

今年以来,医药改革可谓开展得风风火火。其中,国家食药监总局希望通过仿制药质量和疗效一致性评价提升国内仿制药品质,将在采购、使用、支付等环节给予政策鼓励。目前,京新药业(002020)的三个仿制药产品正在推进一致性评价工作,这三个产品具有市场空间大、竞争格局转好和进口替代等优势,公司也因此成功拉开和竞争对手的距离,抢占市场。其中,瑞舒伐他汀的申请已被药品评审中心受理,大概率成为国内首批通过一致性评价的品种。

精神神经用药是公司的产品特色,由于社会经济发展迅速,居民心理压力持续上升,因此国内精神神经用药市场保持快速增长。京新药业将研发精力长期聚焦在精神神经领域,其中,国内首仿药盐酸普拉克索片和卡巴拉汀胶囊已经申报生产,其他的几款药物处在临床试验阶段,该领域产品线还在不断丰富当中。

京新药业的另一个特色就是原料药和成品药协同发展。公司原料药主要有左氧氟沙星、环丙沙星等,其中左氧氟沙星已经成功占据市场,并且远销海外。原料药的发展不但为成品药提供稳定的原料来源,同时降低了公司的成本,增强公司的市场竞争力。2016年,公司原料药业务营收5.98亿元,同比增长4%

6>国信软件应用高耀华:领先ERP系统实施商不走寻常路,反向渗透成特色

管理是一门大学问。随着中国企业规范化管理程度越来越高,汉得信息(300170)作为国内领先的核心ERP(企业资源计划)系统实施商,通过实施高端SAP、ORACLE产品,将受益于该大趋势。由于IBM战略性退出ERP实施市场,公司的地位有所巩固,并且汉得信息反其道而为之,从ERP后台向中前台渗透。

一般来说,ERP实施项目的总成本为外部顾问人天单价*外部顾问人天数量+内部人员人天单价*内部人员人天数量+软件成本+硬件成本,所以对于汉得信息来说,外部顾问人天单价*外部顾问人天数量是其收入主要来源。

中国的人口红利已过,随着快速上升的人力成本,企业更加注重制造业的智能化。一方面,汉得信息在智能制造领域早已打下基础,另一方面,公司始终保持在大后台ERP领域的优势,因此看好公司的智能制造业务。

购买ERP系统服务的客户将能够享受到公司的运维服务,这也进一步增强客户粘性,不光能够将他们转化为长期客户,更重要的是和这些客户签订协议后,可以访问客户的应付账款信息,从而对这些客户的上游供应商提供应收账款的保理服务。果然,只要够细心,生活中处处都是机会。

同时,汉得信息还抓住了云计算的大浪潮,在自有云方面,公司实现了自给自足,并且额外为其他公司提供云服务。例如,公司的云SRM产品能够满足差旅报销和供应商管理等。汉得信息和第三方合作,提供云转售、云迁移等服务,这块业务也将给公司带来很大收入。

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