概要:临近年末,市场将维持区间震荡,通过不断调整完成风格的转化。宏观面看2018年没有大风险,那么抓住结构主线是最关键的。中短期板块中看好政策扶持,产品涨价和业绩持续增长三条主线。这三条主线分别对应了环保,维生素和航运,家电板块。
市场策略——关键词:2018宏观无忧,美联储加息落地
A股策略:房地产进入补库存阶段。昨日市场震荡上行,在调整后又出现了反弹,76%的个股出现上涨。临近年底,市场大概率维持区间震荡,风格的切换依然是核心要素。安信证券首席经济学家高善文提出了两大和市场不同的观点:首先,中国经济的复苏要从全球视角去看,受益于全球整体的经济复苏,将具有可持续性;其次,我国上市房企库存占总资产比例自2014年开始下滑,由2016年的66%下降到今年三季度的56%,房地产已经告别去库存,开始补库存阶段。高善文建议2018年转向更加均衡配置,而非继续高呼价值投资时代的到来。
海外策略:美联储加息靴子落地。正如我们昨天提到的,美联储加息是板上钉钉。昨晚市场在加息25个基点后,道指和纳斯达克纷纷上涨0.33%和0.20%,继续创新高。美联储同时将2018年的GDP预测从之前的2.1%上调到了2.5%。2018到2019年的加息预测没有任何的调整。加息之后,十年期国债收益率达到2.348%,两年期国债收益率下跌到1.782%。长期维持低位的无风险利率将继续成为美股明年走牛的重要因素。
热点关键词:环保长效机制再推进、涨价兑现将开启航运业绩行情、白电龙头稳中领涨、上海本地股集体上扬
1.环保:长效机制建立是保障,估值切换的买入机会已至。12月13日环保股表现强势,截至收盘德创环保(603177)涨停,中再资环(600217)大涨4.2%,迪森股份(300335)、清新环境(002573)分别收涨3.9%、3.45%,包括博世科(300422)等10余只个股集体上扬。市场进一步强化了我们此前强调的环保配置核心逻辑即应聚焦再生资源、清洁供热等主线。人民日报海外版最新消息称,《环境保护税法》将于2018年1月1日起施行,目前大部分省份具体税额已确定。
机构之声:广发证券环保首席郭鹏通过进门财经APP重申,环保税、排污许可等长效机制建立下,投资者应紧握再生资源、监测、工业环保等方向。其中,再生资源和工业环保的市场空间分别约2000 亿和6000 亿元,政策推进加中小企业退出将带动集中度提升;环境监测将为环保税、排污权等机制提供基础数据,同时生态监测网络建设有望加速推进;清洁供热具备煤改气政策催化。PPP落地高峰年将到来,进一步打开环保工程的市场空间。当前建议关注估值切换的买入机会,再生资源领域的中再资环(600217)、清洁供热标的迪森股份(300172)以及推进生态监测网络建设的聚光科技(300203)等。
2.航运:票价上涨势在必行,春运后或开启业绩行情。12月13日,机场航运板块中国国航(601111)收涨9.63%,南方航空(600029)收涨6.98%,吉祥航空(603885)、东方航空(600115)等集体跟涨,板块全线飘红涨幅达3.59%。消息面上,国产ARJ21昨日顺利执飞国内首条支线航线,同时原油价格结束三连涨。进门财经早在10月30日的热点复盘中就提示投资者重视民航长周期向上的趋势,并持续在盘前早知道及每日图文精华中阐述过供给侧改革打开票价弹性确定性进而消化燃油成本上涨拖累的逻辑,当前看涨价格势在必行。
机构之声:兴业证券交运分析师龚里11月通过进门财经APP重点看好民航供给侧改革带来的供需大幅改善,我们再次强调改革已进入实质性阶段,预计未来随着时刻增量收紧叠加时刻执行率提高,供给端增速将愈加缩紧,这也是预期票价上涨的最主要因素;此外,自本月初起至明年3-4月,各大主要机场进入暂停受理新增航线申请期,进一步增强提价确定性;至于燃油价格上涨以及汇兑贬值对航空公司的影响将远不及票价。华创证券交运首席吴一凡通过近期调研得出反馈,当前可关注春运期间的航空股表现,股价或将从估值修复走向业绩行情,背后逻辑在于一旦春运后票价上涨兑现,且估值回落到对应明年15倍水平,整个盈利预测将上调,业绩行情正式开启。
3.家电:大涨之后有分化,白电龙头最稳健。12月13日白色家电再度表现靓丽,三花智控(002050)收涨7.58%,进门财经个股推荐累计涨幅榜Top 1 小天鹅A(002616)大涨6.15%,青岛海尔(600690)、美的集团(000333)、华帝股份(002035)、格力电器(000651)等不同幅度拉升,带动板块整体涨幅达1.53%。近期资本市场对家电板块2018年的景气预期存在悲观倾向,但安信证券分析师张立聪认为板块的投资会依然存在,三四级市场的消费升级加速将是主要驱动力。
机构之声:平安证券分析师蒋朝庆认为,今年家电板块表现强势,但大涨后可以看见行业子板块之间分化较大,白色家电明显强于同期沪深300指数。展望2018,我们认为分化会延续,白电行业中空调品类增速大概率回落;黑电企业有望受益面板价格下跌带来的周期性机会,照明行业预期成长较好且竞争格局逐步改善。在此背景下建议关注龙头格力电器(000651)、美的集团(000333)、TCL集团(000100)和欧普照明(603515)等。我们在12月12日盘前早知道中呈现的广发证券家电首席曾婵的观点同样侧重于坚守细分格局较好的白电、小家电、厨电领域一线龙头。
4.上海本地股:一大波重磅利好来袭,上海本地股集体上扬。近日,中共中央政治研究室原副主任郑新立表示,“上海都市圈”规划正在研究酝酿,或将打造成为世界独一无二的最大湾区。12月11-12日,李总理在湖北考察时表示,下一步各自贸实验区要大胆试、自主改。12月12日,上海市政府与中国电子信息产业集团有限公司签署合作协议,双方将联合组织投资1000亿元,围绕多领域展开全面合作。
12月13日收盘,上海本地股发力,带动上海自贸区、上海国资、上海迪士尼等概念股集体上扬,超过七成个股飘红。上海自贸区概念股整体涨幅0.80%,飞马国际(002210)涨幅5.47%,永高股份(002641)涨幅3.79%,上海物贸(600822)涨幅2.09%;上海国资概念股整体涨幅0.80%,上海梅林(600073)涨幅5.46%,申达股份(600626)涨幅3.99%,上海机场(600009)涨幅3.53%;上海迪士尼概念股整体涨幅1.52%,远望谷(002161)涨幅8.50%。
机构之声:东北证券交运王晓艳表示,自贸港具有资本管控更宽松,免关税和最低限度清关的特点,将有望完善上海航运中心的建设,提高港口管理能力和效率以及在国际上的影响力,同时上海自由贸易港区内的企业业务也将受到提振。关注上港集团(600018)、华贸物流(603128)、上海机场。
个股推荐——三七互娱(002555),明年将是公司游戏的爆发期
1.作为页游市场的后发者,公司凭借强大研发能力和流量运营能力,两年时间做到了行业前二的发行商 ;
2. “产品+买量”打法带入手游,2017年10月公司的王牌游戏《永恒纪元》保持2亿流水,预计全年贡献6亿净利润;
3.2018年手游大作集中上线,大量游戏超越《永恒纪元》是可以被期待的;
4.公司2018年进入业绩爆发期,目前估值对应2018年21倍市盈率。
(推荐券商:中信证券,海通证券)
个股推荐——快乐购(300413),芒果TV的价值稀缺性
1. 公司核心资产是注入的芒果TV,背后的湖南卫视是中国目前唯一有品牌优势的内容平台;
2. 芒果TV的核心用户是年轻女性,未来两年通过内容将扩大用户覆盖面;
3.公司内容基本上来自自主生产,对于成本有很好的把控,内容占收入比重将低于40%,大幅低于爱奇艺的60%;
4.湖南广电的内容基因非常强大,公司目前股价对应2018年32倍市盈率,未来两年还将保持30%以上的业绩增速。
(推荐券商:天风证券,中信证券)
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