导语
追涨杀跌，容易成为 “韭菜”？如果想要改变这一现状，不妨常常问问自己：为什么优秀的投资者不会？
《魔鬼投资学》的作者迈克尔·莫布森观察到，优秀投资者共有的特性是：换手率极低、前十大重仓股集中度高（30%）、是价值投资的追随者、长期持有以及逆向投资。
所有的这些特性都指向一点：耐心和持有。
在资产管理行业摸爬滚打的这些年，小博听到最多的一句话就是“基金好卖不好做，好做不好卖”，而且很奇怪的是，大家都认可这句话的意思，但是提出解决办法或者做出改正的却之又少。就像“吸烟有害健康”一样，广告做了不少，警句也印在了包装上，但你还是挡不住数以亿计的烟民在那吞云吐雾。
而无数个投资大师的名言警句，大家也都耳熟能详，如巴菲特有警世名言“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”；邓普顿的“街头溅血是买入的最佳时机”，但是落实到个体自己的时候，又有几个人能做到？大家依然是在恐慌的时候疯狂赎回，在市场狂热的时候蜂拥而入。
就连全球最发达的资本市场的美国也不例外。JP Morgan最新一季度美股市场的报告显示，以20年为时间周期，我们发现美国平均投资者的年化回报率只有2.1%，低于所有大类资产，连通胀都没跑赢。
何故？人性是我们投资回报的最大拖累。
当我们所有人一出生时，就天生带着人性的弱点：如贪婪、恐惧、对自己的过度自信、放大对于未来的预期、好胜心等等。怎么战胜这些人性的弱点？确实很难，但是逆向投资，可能是一种实用的方法。
从历史的无数经验都证明，逆向投资是获取长期收益的方法之一。著名的“逆向投资之父” 戴维·德瑞曼曾经提出逆向投资的原则，他认为股票市场经常在投资者感情的驱动下表现为价格脱离其内在价值的现象，继而出现亏损，因此投资者可以运用逆向投资，克服人性的弱点，追求长期投资回报。
什么是逆向投资，怎样逆向投资？逆向投资就是，买别人不要的东西，在市场恐慌的时候买东西，这对吗？
逆向投资要先有逆向思维
先来看一个真实的案例。
在斯坦福大学的课堂上，Tina Seelig教授做了这样一个小测试：她给了班上14个小组各5美元，作为启动基金。学生们有4天的时间去思考如何完成任务。每个队伍需要在两个小时之内，运用这5美元赚到尽量多的钱。然后在周日晚上将他们的成果整理成文档发给教授，并在周一早上用3分钟在全班同学面前展示。
有的队伍利用5美元购置工具，去替人洗车等，但挣到最多钱的几只队伍几乎都没有用上5美元的启动基金，他们意识到：把眼光局限于这5美元会减少很多的可能性。5美元基本上等于什么都有没有，所以他们跳脱到这5美元之外，考虑了各种白手起家的可能性。
他们努力观察身边：有哪些人们还没有被满足的需求。通过发现这些需求，并尝试去解决，前几名的队伍在两个小时之内赚到了超过600美金，5美元的平均回报率竟然达到了4000%！
例如其中最厉害的一个队伍认为他们最宝贵的资源既不是5美元，也不是两个小时的赚钱时间，而是他们周一课堂上的3分钟每个队伍的案例展示。他们发现：他们手头最有价值的资源既不是去售卖自己的时间，也不是去卖面子，而是售卖他们班上的同学——这些人才才是社会最需要的。
要知道，斯坦福作为一所世界名校，不仅学生挤破了头想进，公司也挤破头了希望在里面招人。而这个团队把课上的3分钟卖给了一个公司，让他们在周一的课堂上打招聘广告——就这样简简单单，他们3分钟赚了650美元。
这种思维方式，就是现在人人都在追求的“Think outside the box”。
跳出定势思维，在投资上并非新鲜，也就是我们常说的逆向投资。就像和上面的斯坦福案例一样，逆向投资首先必须跳出原有思维的盒子，有自己的独立思考，做出当时和大多数人都反向的操作策略。
向大师学习逆向投资
那么我们来看看如何逆向投资？逆向投资是不是就是买别人不要的东西，在市场恐慌的时候买东西？
简单来说，所谓逆向投资，就是运用价值投资判断来避免市场情绪影响的一种投资方法。逆向投资能够避免因人性弱点产生的错误，寻找利润区。
当然，逆向投资是在合理估值基础上所采取的与价格涨跌方向相反买卖的投资策略。估值是确定逆向操作方向以及增减数量的基准，一般以合理估值水平作为逆向操作的分界点。
总的来说，逆向投资操作策略最核心的要点主要有三个方面：首先是对资产是否便宜要有一个明确的判断，这是采取逆向投资策略的基础。其次是克服心理波动。最后是耐心，逆向投资要善于“守株待兔”，需要一个相对较长的策略执行期。
例如在市场下跌的时候，当周围的人都在因为恐慌卖出或者赎回基金的时候，你首先要对你投资的资产有一个明确的判断，我购买的基金公司团队出现问题了么？它过往的业绩证明了它的专业投资能力么？我能超过它的专业能力么？ok。如果这些都没有发生变化，那么，你应该启动逆向思维，克服自己恐惧的心理波动，不是赎回，而是利用下跌时机加码，然后就是耐心地等待市场的回报。
我们再来看看，对于逆向投资，大师们是怎么说的：
凡事总有盛极而衰的时候，大好之后便是大坏。——乔治·索罗斯
要做拍卖会上唯一的出价者。——约翰·邓普顿
倒过来想，一定要倒过来想。——查理·芒格
买别人不买的东西，在没人买的时候买。——卡尔·伊坎
牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时候正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。——约翰·邓普顿
别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。——沃伦·巴菲特
巴菲特教你如何逆向投资
为了再具体搞清楚什么是逆向投资，我们再来更具体的分析一下巴菲特的逆向投资经典案例吧：
关键点一：逆向择时
2007年10月到2009年3月，美国道琼斯产业指数从最高的14198.10点下跌到最低的6469.95点，最大跌幅达到54.43%。
然而恰是在下跌最猛烈的2008年9月，巴菲特以50亿美元的大手笔大举投资高盛，随后又接踵大举投资比亚迪、美国通用电气、瑞士再保险公司，其持有大量股份的富国银行更是以总价151亿美元收购美联银行。
巴菲特确实是“在别人恐惧时贪婪”的最佳践行者。
Tips：逆向投资技能解锁：在关键时点敢于挑战主流认识，做出与大部分投资者相反的决策。
关键点二：逆向择股
为什么巴菲特会在市场大跌时，会选择一部分股票，不选择另一部分股票；就算不因为系统性风险，单只股票突然下跌的也很多，为何巴菲特单单选其中几只？
我们再来看看比亚迪的案例。在所有投资者对比亚迪失去信心的时候，巴菲特认为这是市场的错误。巴菲特对比亚迪的CEO王传福本人十分感兴趣，他说，“这家伙(王传福)，简直就是爱迪生和韦尔奇的混合体，他可以像爱迪生那样解决技术问题，同时又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题。我从来没见过这样的事儿”。
Tips：逆向投资技能解锁：对行业或企业基本面有深入的认识，抓住被市场误解的公司。
关键点三：耐心，耐心，耐心
2008年9月，巴菲特以50亿美元的大手笔大举投资高盛，到2010年，高盛股价回升到180美元/股上方，给巴菲特带来丰厚的回报。巴菲特2008年投资的比亚迪，一直持有到今天。
Tips：逆向投资技能解锁：逆向投资,要有融化冰川的耐心。尽管肯定股票价值低估或者前景光明，但这个反映在股票价格上的时间，可能是一年，也可能是三到五年，或者更长。
“不要期望你所采用的策略在市场上马上就能成功，给它一个合理起作用的时间。”“逆向投资之父” 戴维·德瑞曼说，要成功运用逆向投资方法的一个关键点就是要把眼光放在长期收益上，保持足够的耐心。
最后请记住：恐慌和危机是逆向投资的好机会。
