文|RanRan
以下是2015 年伯克希尔股东大会笔记，巴菲特和芒格的问答部分。
Q：在预测一家公司 5 到 10 年以后的盈利时，您会看哪五个指标？
A：芒格：这个东西不能一刀切。我们始终在学习。我们无法告诉你一个万能公式。
巴菲特：在预测一家公司的未来时，我们看很多方面的东西。我们评估公司的管理层是否值得信任，是否愿意将来与他们长期做合伙人。这一个条件就能把许多交易排除在外。
Q：请问查理是否劝过沃伦不要投资 IBM？
A：芒格：我没有。IBM 具有很强的适应能力。IBM 出现了暂时的困难，我们买入的价格很合理。
巴菲特：我们俩都看好 IBM。IBM 计划进行大量回购，我们希望 IBM 的股价更低。
芒格：如果不是别人经常犯错，我们也不会这么有钱。
Q：价值投资是否适用于所有市场？
A：巴菲特：价值投资的原则普遍使用。我买股票和一般人买农场、买房子没什么区别。
Q：1776 年，亚当·斯密写下了《国富论》。请问这本书是否影响了您的投资理念？
A：巴菲特：我从《国富论》里学到的不是投资方法，而是经济学知识。读凯恩斯、亚当·斯密、李嘉图的书，还有《客户的游艇在哪里》，你能学到很多东西。亚当·斯密讲了劳动分工的概念，所以我把慈善交给盖茨基金会做。
Q：（提问者是一位非常年轻的股东）如何交朋友，如何让别人喜欢自己？
A：芒格：我年轻时很讨人厌。我就想，只有一个办法了，快点成为一个慷慨的有钱人，别人就喜欢我了。
巴菲特：我年轻时也很讨人厌。随着年纪的增长，我慢慢改变了自己的行为。人在成长的过程中应该学会了解人类的行为。尽量改变自己，学习别人的长处。
芒格：在婚姻中，改变对方很难，改变自己比较容易。找另一半的时候，找期望值低的。
Q：50 年前，你们刚开始做投资的时候，如何了解一个自己不熟悉的新行业？
A：巴菲特：我们尽量琢磨一家公司 5 到 10 年之后会怎样。我们从来没停止阅读和思考。我们刚做投资的时候比现在简单多了。有的投资收益率良好，而且我们的确定性特别大；有的投资收益率特别高，但我们不太确定。我们倾向于选择前者。
芒格：因为我们有足够的好奇心，因为我们追求真知，所以我们有一些好运气。坚持不懈地追求真知最难能可贵。所有走格雷厄姆纽曼道路的投资者都取得了成就。
Q：您是如何说服您的早期投资者跟您投资的？
A：芒格：我们开始的时候不行，直到后来有了漂亮的业绩记录，才好多了。
巴菲特：我 20 岁的时候做了一段时间的股票经纪人。我长得像 16 岁，举止像 12 岁。我那时候在奥马哈四处拜访别人，找人投资。我最早的一批投资者跟我投资是因为相信我。
Q：请问您早期能取得成功，最主要的因素是什么？
巴菲特：我跟了一位杰出的老师，我特别专注，我的心态正确，我喜欢投资。本·格雷厄姆的理念最有道理。
芒格：只要性格合适，一直坚持，投资没那么难。
转载自：雪球
