文|朱昂
导读：前几天一口气把最新版《Principles》的第一部分用精译+解读的方式写完了。也很抱歉最近这一周，都是关于这本书的文章。一方面我希望能够有一个连载的延续性，把这本书的核心内容和大家分享完成。另一方面，也是这本《原则》真的大超我预期，比我国庆节看的2010年版本好太多，是我今年看过最好看的一本书。
这本书的第一部分，叫做Where I'm Coming From，分享了Dalio从出生到2017年的人生经历。其实Dalio的原则中，有一个非常重要的部分：我们人生的轨迹看似偶然，其实必然。所有的选择都来自我们内心的价值观。这也是为什么，Dalio对于研究人，伟大的人非常有兴趣。每一个英雄背后，都有一些相似的元素和轨迹。这也让我从这一部分中，挖掘到了Dalio成为一个伟大的投资者的一些因素，当然以下仅仅是自己的思考：
爱的力量
一个人能否有成就，有几乎一半的因素由家庭决定。Dalio虽然出生于一个普通中产阶级家庭，母亲也在他19岁就过世了，但他的家庭给了Dalio宇宙中最伟大的能量：爱。
在被爱包围的成长环境中，铸就了Dalio强大的内心和意志，以及正直的价值观。许多孩子，在母亲过世后，往往和父亲的关系会恶化。Dalio却在母亲离开后，和父亲的关系更加亲密。也因为持续的爱，让中学成绩平平的Dalio，大学里面成绩优异，最终被哈佛商学院入取。这也为Dalio今后开挂的人生，埋下了种子。
同时我们看到Dalio在后来的经历中，也是对世界，对家庭，对公司都充满了爱。从结婚，到做父亲，到做祖父都让他的灵魂更加升华。他在书中经常提到太太和儿子，很多时候他们站在平等的地位讨论问题。他相信能量守恒，得到的越多，给予社会的也越多。同样，在桥水经历了灭顶之灾后，也是他父亲继续给予精神和经济的支持，让他最终大放异彩，成为了真正的Hero。
也是因为爱，让Dalio理解了人生中的价值。价值判断是决定我们一生的能力，但价值判断不是在金钱中寻找性价比，而是从能量中寻找高纬度的能量。
在早期的时候，Dalio就理解了一个重要的事情：赚钱本身是没有内在价值的，这不是一个理想的目标（its senseless to have making money as your goal as money has no intrinsic value--its value comes from what it can buy and it can't buy everything）。一个好的目标是知道你想要什么，然后分析达到你想要的需要什么。所有的东西，都有相对价值，比如健康，美好的婚姻，精神的自由，以及足够大的房子等等。
正确的看待投资
在这个大家都在追求高收益率的游戏中，Dalio很早就制定了长期正确的投资理念：不对未来做预测，优化风险暴露，利用技术手段帮助投资。
如果两个基金，一个收益率50%，另一个收益率35%，到底哪个更好？我相信几乎所有人都会认同第一个基金。但是如果再看风险敞口，第二个基金以小得多的风险获得了35%的收益率，那么又是谁更好呢？Dalio追求的，就是在获得同样收益率的条件下，通过资产配置，降低风险。而这个只有做投资组合才能达到这一点。在传统的投资模型中，风险和收益是匹配的。如果能以更低的风险获取同样的回报率，那就是宝贵的Alpha。这里面就是资产之间的相关性。
在今天，越来越多人开始认同Smart Beta，一个Alpha，也不完全是Beta的因子。或者我们可以把这个叫做风格因子。许多人其实是依靠某种风格因子做投资，那从本质上，还是Beta，而不是Alpha。因为持续获得Alpha是非常困难的，也是非常宝贵的。
也是受益于Dalio的投资方法论，他能够创新的去剥离Beta和Alpha，通过资产之间的相关性做配置，来降低风险。这也催生了之后的Pure Alpha和All Weather基金。试想一下，什么人能真正做到一种全天候的投资能力？我们身边大部分人都还不是赚牛市的钱，赚风格的钱。这些，都是基于Dalio对于工具和电脑的大量使用。
而且不对未来做预测。Dalio曾经就是预测未来，对自己过于自信，而导致了桥水在创立8年后，回到了起点，只有他一名员工。预测未来是一件几乎不可能的事情，但是对现实数据做反应，是更加可行的。也正是因为不预测未来，让Dalio成为了现实感很强的人。
不断进化，正确看待挫折
Dalio的一生犯错很多，但是他有很强的进化机制，从错误中学习，甚至将错误记录下来，做系统性学习。他身上有一个很强的特征，就是更看重过程，而非结果。如果达到目的，这个分析过程非常重要。他说过，其实如果你的目标很快实现了，那接下来你又会做什么呢？
那些早年成功的人，大多人生的结局很一般。经历挫折和痛苦，本来就是生活的一部分。我们内心的基因，也是希望通过痛苦来获得成长。
而桥水的投资体系，也是一套系统，Dalio所做的就是不断优化和进化这个系统。在整个过程中，又完成了产品创新。比如All Weather全天候基金，就是重大创新。在当时，谁又能想到去开发一个把风险配平的投资产品？再比如，原则的建立，也是让自己的学习和进化更加透明，更加现实。我们看到，Dalio一直把桥水作为一个机器去运行，他的任务不是每年定多少的回报率目标，而是优化这个机器的参数，各项指标。
Dalio坚信一点，痛苦是学习的重要方式（pain as nature's reminder that there is something important for me to learn）。我们应该拥抱痛苦，在痛苦中，我们变得越来越强大。就像小时候看《圣斗士星矢》那样，青铜圣斗士每一次被暴打，只要还没有死，都会比之前更加强大。不是被痛苦杀死，就是比痛苦前更强。Dalio学会了用理智的方式，去处理痛苦，找到源头，然后解决问题。
一切都是系统
Dalio异于常人的一点是，极度客观。对于自己，对于世界，对于事情，都是。他是一个内心充满爱的人，也同样是一个现实感很足的人。因为他的思考方式是，将一切看做一个系统。
如果是一个系统，就会产生一个必然的结果和反应。所以他用系统来做投资，而不是人脑来决策，这样可以有更好的归因分析。他把员工根据不同性格，每个人都有一个棒球卡数据，对应不同参数的人，做不同的事情。他通过系统和数据产生反馈机制，来考核员工。他也研究不同人的行为，因为每一个人的大脑构造不同，也就是我们内在的系统不同，最终导致不同的行为。通过系统化的分析，能更好的达成前面说的：不断进化。
以上是《Principles》一书中，关于Dalio成长史的读后感，和大家分享。最重要的一点是，他根本不是媒体所说的那个“混蛋”，而是一个变革家（Shaper）。他是资产管理行业的创新者。
