创新层后又现精选层，“冬眠”中的新三板会苏醒吗？
大雪过后，艳阳高照。
新三板上也传着新一轮的利好消息。据《中国证券报》报道，监管层目前正在以再分层为抓手，加大新三板制度供给改革研究，未来有望在创新层之上推出“精选层”，并在此基础上引入竞价交易等制度。
消息一出坊间就沸腾了。
野马财经（微信公号：ymcj8686）就此事询问股转系统相关人士，对方表示“暂时不清楚，目前还没有消息出来”。
尽管此事并未得到证实，但据野马财经了解，“精选层”并非现在才提出，此前就已经有券商提出过建议，业界也早已探讨。“其实这个消息之前也流传过，也许过段时间还会反复流传炒作”，某券商向野马财经表示。
至于那5%的精选层比例，也有相关人士辟谣，称精选层不会设置具体的比例，而是通过设置财务指标等门槛，从创新层中遴选。
虽说这种信息给了新三板市场一剂猛药，但离新三板的复苏还有段距离，所以，请冷静点。
精选层来临，春天就到了？
“新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能，让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放”，这是此前证监会主席刘士余有关新三板的论述。
因地制宜，个性化定制的出发点是好的，但此次传闻中的“精选层”又能怎样拍动翅膀呢？
有业内人士直接指出，基础层创新层都没稳定，就再搞一个层，这样只会适得其反，让市场觉得监管层太心急。
中信建投某新三板从业人员亦告诉野马财经，精选层是在创新层中选取更优质的企业，相当于优中选优，但是问题是，现在创新层都面临着大面积的调层，优秀企业都面临着重重问题，创新层企业数量都有缩减的可能，现在进行精选层选拔时机不合适，基础还不稳。
联讯证券新三板研究中心对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示：“这种消息会给人‘精选层’很快要出台的感觉。”实际上，这种再分层是新三板未来发展的趋势，预计短期内不会很快实现。
监管层尚且只是停留研究层面，再分层距离落地实施还有较长的路要走，因此对此消息短期内不必过于兴奋，而且这种消息对新三板的现状不会产生明显影响。另外，新三板的定位并不明晰，究竟是A股市场的“预备板”还是“交易所”还尚需观察，因此制定“精选层”的意图与细则也可能存在很大的变数。
不过，从投资者以及有可能入选新三板的企业来说，新的政策肯定会带来新的气象。精选层在创新层之上，自然吸引着投资者的眼光，这下PE、VC们不用打着灯笼找标的了，政府都给选好了。
市场人士对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，虽然企业入驻精选层后估值不一定能直接提高，但因为流动性提高，股价根据市场情况被抬升，评级提高，股权债券融资相对便利。
新鼎资本董事长“啃哥”张弛在接受中国网采访时就指出，新三板精选层的推出会暂缓一些新三板优质企业排队IPO，它们会考虑留在新三板，争取进入精选层，以获得更高的流动性和估值提升。
值得注意的是，新三板有超10000家企业，创新层企业占比8%，从这8%中再挑选部分企业或许能吸引投资者的目光，这部分企业的资金体量与流动性甚至可以与A股媲美，但剩下的近万家企业融资将会更不容易。
东北证券研究中心总监付立春在接受“新三板+”采访时也提到虹吸效应，称“这样会导致新三板出现两极分化，精选层的流动性会接近A股水平，而其他没进精选层，甚至是连创新层的企业，受关注程度和估值水平方面，差距会非常大。”
竞价交易要推出，流动性将改善？
另外，野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，与精选层同时出现的还有竞价交易，又给市场打了一剂强心针。目前，新三板共有协议转让和做市转让两种交易方式，去年分层后并没有针对创新层给与制度上的红利，似乎创新层除了名以外，显得有些鸡肋。
新三板的流动性一直备受争议，若推出与A股一致的交易制度，是否会有改观呢？联讯证券新三板研究中心对野马财经表示小范围施行竞价交易并不会从根本上解决新三板的流动性问题，甚至如果一旦大规模推进，还可能引出问题。
毕竟从逻辑上梳理，要真正施行竞价交易，股权得足够分散，可目前新三板的股权比例问题并没有具体的规则，完全看实控人的意愿。
中信建投新三板从业人员也表示“交易制度只是新三板问题中的皮毛，推出竞价制度看起来是一剂强心剂，但是治标不治本。”目前除了个别做市企业有比较高的交易活跃度，其他的做市企业并没有比协议转让企业流动性更好。
她接着指出，投资者主要看市场情况，而不是交易制度。市场有资金，企业被认可，那么交易制度就不再是问题了。
而如果新三板整体想活跃，最关键的是要提高整体素质。野马财经（微信公号：ymcj8686）发现，太多新三板的公司存在烧钱不赚钱、资金占用、实际控制人失联等等问题，让投资人慎之又慎。在这种情况下，流动性难提高，企业的估值徘徊在低位，融资不畅，贷不到款，企业难经营，形成恶性循环。
甚至有业内人士一针见血，称“虽主板公司讲故事，但主板有庞大的交易量可以让投资人套现，而新三板若也讲故事，根本没有实际的业绩支撑，投资人一旦进去，就接近血本无归。”
所以，流动性问题并非是一纸令下便可改之的问题，需要多重制度的相互支撑，比如投资者门槛，加强信披制度等。
当然，精选层出来后，市场上有关标准媲美创业板的声音不绝于耳，毕竟如果满足分层标准一的企业，只要业绩增长，那么就能满足创业板的IPO条件。
上图为创业板的业绩要求
“若精选层真的落地，可以肯定的是能入选精选层的部分企业是更加接近创业板IPO的，甚至有一部分就直接具备了创业板或中小板IPO辅导的条件”，业内人士告诉野马财经。
而新三板企业主也有不同的想法，优睿传媒董事长于文浩告诉野马财经，“市场上关于欢迎转板的主题没变过，像我们这样的轻资产公司只能潜下心来尽量寻找做大的可能，若不能转板，我们对于阶段性的政策并不会太在意。”
身处创新层的淘粉吧董事长刘俊告诉野马财经，精选层可能很快会推进，新三板会迎来一波新发展，“但从定位来讲，精选层是低于创业板的，如果企业足够好还是应该更多地考虑IPO。”
也不知道传闻满天飞的精选层是否会如大雪后的阳光般给新三板带来暖意……
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