“P2P第一股”宜人贷的老大位置还能坐得稳?

“P2P第一股”宜人贷的老大位置还能坐得稳?
2017年11月17日 12:05 环球老虎财经

自从趣店上市之后,市值就直接超过了宜人贷。在三季报之后,没有BAT流量背书的宜人贷,净利润仅是趣店的一半,作为我国“P2P第一股”的宜人贷老大的位置还能坐得稳吗?

近半年来,P2P行业可谓是风生水起。趣店上市,拍拍贷IPO,P2P行业似乎正在慢慢的从幕后走出来,走进大众的视野中。

但是这样的消息,对于宜人贷来说却没有这么好。11月14日,宜人贷公布了未经审核的三季度财报。截至2017年9月30日,宜人贷第三季度总净营收为人民币15.139亿元,同比增长73%;净利润为人民币3.030亿元,同比下滑12%。

不仅如此,从今年10中旬以来,公司的股价整体就处于下滑的趋势。作为曾经,第一个在美国上市的P2P公司,宜人贷的地位可能会受到直接的威胁。

  • 净利润减少,营销费用大幅增加

根据宜人贷公布的未经审核的财报,2017年第三季度,宜人贷的营销费用为8.4亿元,环比增长37%。而2017年至今,营销费用总计高达19.3亿元,同比增长87%。毋庸置疑,获客成本的增加,已经成为宜人贷承重的负担。

虽然号称是“P2P行业上市第一股”,但是依然免不了需要与其他平台相互竞争的局面。而这种平台之间的恶性竞争,也间接的导致了烧钱式的营销不断升级。

由于行业的准入门槛较低,P2P行业的竞争越来越激烈。甚至有业内人士直接的表示,“烧钱是找死,不少钱的等死”,直白的将P2P行业的生态展现出来。

宜人贷想要提高净利润,就必须尽可能的减少获客的成本。对此,宜人贷曾表示,他们是“借助腾讯社交广告海量用户数据筛选高质量用户,实现四种贷款模式对号入客,多场景全方位触达用户,平均每天获得超过一万名注册用户。”但其实,这种合作本质上来说,就是价高者得,还是要烧掉大笔营销费。

在这种情况下,如果没有巨大的流量作为靠山,想要降低销售费用是很难实现。这一点也是趣店相较宜人贷优势所在。

  • 逾期坏账率仍在攀升

二季度的时候,宜人贷优化了贷款的信用等级评判标准。将此前使用的以A、B、C、D作为划分的方式,改用“宜人分”来划分,并且细化为5类人群。不过,就目前来看,这一优化系统的作用并不明显。

逾期率方面,财报披露,三季度宜人贷15-29天、30-59天、60-89天借款的逾期率分别为0.5%, 0.7%和0.6%,上季度这一数字分别为0.4%, 0.7%和0.5%,有小幅增长。

虽然,财报表示,这样的坏账率是符合公司的风险表现预期的。

但是,宜人贷是一个不止有线上借贷的平台,还有线下借贷,而且线下借贷业务的金额较大,期限也较长。

通过对比二季度和三季度,三季度报中,两年和一年净坏账率分别为:8.8%和4.6%;上一季度这一数据分别为8.3%和3.5%;三年累计的坏账率已经连续三个季度都保持在5%的水平。

2014年,是宜人贷刚起步的时候,资产质量还是相对优质, 2015年以来,宜人贷疯狂的扩张,在扩张的同时,也为坏账率埋下了隐忧。以目前宜人贷的贷款期限1-4年来看,大部分贷款尚未到期。

2017年第三季度财报数据

宜人贷的长期贷款的坏账率是银行的5倍都不止,而这些借款人还要接受综合利率超过30%,实际年化成本最高超过60%的贷款条件。大家想一想,如此苛刻的条件,加上资信不良者承担更高的债务负担,如今的坏账率已经达到8%,潜在的坏账又会到多少。

  • P2P老大的位置受挑战

就在二季度的时候,宜人贷还在为总市值超越了曾被誉为“全球互联网第一股”的Lending Club而庆祝。然而这样的喜悦并没有延续很久,10月18日,趣店顶着马云爸爸的背书,在万众瞩目中登上美股,上市当天,市值就超过了宜人贷。

在阶段性验收中,趣店以净利润6.5亿元,同比增长322%,稳坐第一的交椅,而宜人贷的净利润近约为趣店的一半三季报公布的当天,宜人贷的股价下跌了1.63%,不过自从趣店上市之后,宜人贷的股价就不如此前一般疯狂的暴涨了。

不仅如此,宜人贷还一直存在遭人诟病的有砍头息嫌疑的收入模式。从收入结构来看,宜人贷与趣店有很大区别,趣店主要依靠金融服务费收入和销售佣金收入,而宜人贷的主要收入形式是以服务费和管理费体现的。

对线上借款人,宜人贷在借款达成后,先行收取一笔前期服务费,之后每月收取一定的月度服务费,对线下借款人则是前期一次性收取所有服务费;对出借人,根据利息收入的10%收取管理费。为了躲避砍头息嫌疑,宜人贷玩了一个花招:其与用户签订的借款合同里面,会将前期服务费加上去,使得合同金额大于借款人申请金额。

2017年第三季度,宜人贷实收服务费24.75亿人民币,同比增长87%。其中,实收借款人前期服务费20.47亿人民币同比增长72%。

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