因《时间的玫瑰》一书名声大噪的深圳东方港湾投资公司（简称“东方港湾”）董事长但斌，在贵州茅台去年股价大涨中，受到质疑。1月8日和1月9日连续两天，东方港湾官微发布《东方港湾2016回首与展望——寻找确定性》，作出回应。
根据媒体之前报道，但斌旗下有25只正在运行的基金，2016年仅一只飘红，收益率也仅为1%，其余24只全部亏损，有3只产品亏损在20%+，最严重的汉景港湾3号，负收益率达23.40%。
文章还质疑，但斌一直公开宣称重仓贵州茅台和“时间的玫瑰”。而去年贵州茅台的年收益率高达53%，但斌是否真的有坚守“时间的玫瑰”？
而东方港湾在这篇“2016回首与展望”中回应到：公司一直持有贵州茅台，只是在降低A 股整体仓位时，持有的茅台不够多；但公司去年6月份以来又加仓了茅台，吃到了茅台股价上涨的很多好处。
文章还明确判断，2017年茅台的正常估值在400-500元，底部支撑在320元。今天，茅台股价报收于348.51元／股，按照但斌的判断，现在仍在底部区间。
以下是“聪明投资者”根据东方港湾发布的内容，整理简化的“白话版”内容。
1 去年，A股各指数都是亏的(上证指数、中小板指、创业板指分别跌至12%、22.8%、28%）。按照第三方数据，4274只公布2016年业绩的股票私募产品平均亏了6.7%。
2 这样的寒冬市场里，有些低估值股是玫瑰，比如茅台、美的、恒瑞，芬芳依旧；有些玫瑰开得太快，需等来日芬芳，比如万达院线、片仔癀、华测检测等；还有些嘛，像全通教育、怡亚通、乐视网、信威集团、星辉娱乐等，泡泡破了。这真是一个热闹而混乱的市场啊。
3 回顾2016年，我们做的重要决定就是在A股坚持持有茅台，在海外坚持投资腾讯、网易、Facebook等优秀企业，同时回避了泡泡破灭的股票。
4 至于茅台，嗯，我们的确失误了，茅台的持仓不够高，但那是因为我们对A股不看好，股市整体仓位低。
5 另外，在海外投资，我们想套利来着，结果踩中了政府的政策雷区，5月份的中概股私有化投资的损失较大。呜呜～～
6 但我们回手也很快啊。去年6月份开始逐步加仓A股食品饮料。茅台果然不负我望，我们的基金净值（以汉景港湾1号为例）从6月末至2017年1月4号上涨了7.5%，同期茅台涨幅23%，多亏了有茅台，我们才能半年赚7.5%这么多。
7 我们还在A股加仓了家用电器、医药、乳制品等行业，选择了估值合适、未来几年有稳定业绩增长的行业龙头。
8 在海外，我们也快速调整，将仓位调配到估值合适的成长型优秀企业上，也收复了一些失地。
9 在特朗普上台之后，我们的主要仓位调整到侧重于港股和纯美股之上。
10 你们说的业绩不完整，也不太对，真实数据是这样的：
（1）2015年股灾前成立的汉景港湾1号（成立于2014年11月末），牛市中赚113.8%，比上证指数97%要牛；股灾里回撤控制在19%，好于上证指数跌31.5%。2016年全年赚0.98%，也比上证指数跌10.5%要好啊。
总的来看，这2年累计收益率75%，领先了大盘52个百分点。
（2）2015年股灾后成立的中融东方港湾2号，产品成立于股灾的第一天，2015年末回撤控制在9.4%，2016年赚0.36%。收益和风控也都比指数表现好嘛。
11 至于汉景港湾3号的亏损，它是我们公司产品表现最差的一类。但它在2015年股灾期间的回撤仅为-3%，2016年以来的回撤高达-20%，亏损的原因呢，主要是A股熔断和中概股私有化亏损。
13 展望2017年，A股还是属于价值投资者的，讲故事终将难以维系，去年12月份的乐视网和信威集团就是例子。
14 目前，我们在A股的主要布局还是在白酒、消费升级和TMT行业。
15 白酒行业尤其是茅台啊，真是很好，业绩确定性十分高。2017年茅台的正常估值在400-500元，底部支撑在320元。
16 我们还在香港市场主要布局了腾讯等估值较低的TMT公司，考虑到广告和支付的高速增长，180元的估值显得十分有吸引力。
17 在美国市场，我们主要布局了纯美股的TMT行业的公司，降低了中概股的布局。主要考虑到了特朗普上台后对华的态度，叠加美国加息和人民币贬值的影响，中概股于2017年仍受到的较大压力。
18 2016年，我们领教了太多的黑天鹅；2017年，我们要坚守价值投资，取得令人满意的超额收益。
