都在说中国央行(市场戏称“央妈”)改变“麻辣粉”、“酸辣粉”调料,变相加息,股市、债市、楼市都要不好了,到底怎么回事呢?
当妈的都会有几道拿手菜,“央妈”当然也不例外,最近几年很爱做“麻辣粉”、“酸辣粉”。
2013年11月,“酸辣粉”(常备借贷便利,英文缩写为SLF)正式出现在央行的官网“菜单”上,为银行提供短期流动性便利。
2014年11月,央行证实已创设了“麻辣粉”(中期借贷便利,英文缩写为MLF),不仅提供流动性支持,还引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本。
这是过去几年流动性放宽松的节奏。
今年春节前夕的1月20日,央行首次推出“甜辣粉”(临时流动性便利,英文缩写为TLF)。只提供给大型商业银行,期限为28天。作为节前的临时宽松小政策,只能算是小甜头。
今年1月24日,“麻辣粉”涨价,6个月、1年期MLF利率均比上次上升了10个基点。货币市场利率确实逐渐上行,利率曲线在上移。
紧接着2月3日,开春第一天,央妈又上调了逆回购利率(简单理解就是央行借钱给市场,投放流动性的操作)和“酸辣粉”SLF利率。SLF隔夜、7天、1个月利率分别上调至3.1%、3.35%和3.7%,较之前高了35、10、10个基点。
大家心心念念的开门红就这样泡了汤,2月3日,鸡年首个交易日,股债期齐跌。市场炸开了锅,首席分析师们你一言我一语猜起央妈的心思来。
海通证券首席经济学家姜超说:央妈这是变相加息啊, “加息”意味着房贷利率存在着大幅上调的风险。
按照超哥的说法,目前5年期以上贷款基准利率为4.9%,这意味着按照5.5%的合理水平,所有的折扣房贷将全部绝迹,否则银行不如去买债。
2016年房地产市场的异常繁荣,全靠天量的房贷支撑,如果未来房贷利率持续上行,叠加政府对部分一二线城市投机购房限购限贷的铺开,地产销量或将持续下行,而地产市场的严冬或将到来。
地产如果出事了,就会影响市场对钢铁等工业品的需求,那商品也就没啥戏了;2017年经济发展堪忧呐,不过人民币汇率倒是可以稳稳了。
大家会发现手里的现金更值钱了,余额宝去年11月的7日年化收益率尚不足2.5%,而目前已经高达3.6%。
黄金怎么样呢,影响有好有坏说不准;股票嘛,副作用有限,长期看还有点好处呢~
至于超哥钟爱的债市,理论上该遭殃,但他说实际上未必。市场去杠杆过程中,利率短期上升,长期下降,超哥继续看好债市。
对此,方正证券首席经济学家任泽平可不同意,他说受影响最大的就是债市,而不是股市房市和实体经济。
在他看来,央妈加息是为了防风险和去杠杆,而参考过往周期,加息至少会持续到2017年中。
那买什么好呢,任泽平给出的排序是:黄金>股市中的涨价和改革受益板块>供给出清的商品>债券>房地产链上的周期品>房地产。
中泰证券首席经济学家李迅雷就淡定多了,他认为货币政策只是从偏宽松调整至中性,没必要过度解读。
他说,央妈变相加息不是为了防通胀防贬值,也不是因为中国经济已经稳定了,更不是标志着货币政策步入紧缩时代或进入加息周期。
他还说,前两年货币政策都是前松后紧,但今年很可能是前紧后松,毕竟还有举世瞩目的十九大嘛~
李迅雷还预言 “事不过三”:在三篇权威人士访谈之后,今年将不会再有权威人士接受人民日报访谈了。(注:2015年5月25日、2016年1月4日与5月9日,权威人士分别在人民日报上警示高杠杆风险。)
注意到大家略略不安的小情绪,官媒们说话了。
新华社评论称,这意味着在今年“稳健中性”的货币政策背景下,央行操作稳中有些偏紧,未来将“更加审慎”,“一个新货币政策框架体系正成形”。
央视新闻说,央行上调资金利率不等于加息,跟老百姓没有直接关系。“所谓稳健中性的政策,比2016年甚至以前的稳健灵活的政策要偏紧一些,这个也让大家提前有一个预期。”
中国政府网发布经济日报的文章说,“央行向市场融资的利率已全面提升”,央行三连招(“麻辣粉”MLF、“酸辣粉”SLF、逆回购先后“涨价”)为的是去杠杆,抑制资产泡沫。
央行旗下金融时报还提到:国内利率提高了,钱就不会老想着往外跑了~
看起来,“加息”这个话题还得活跃一阵子,市场人士的担心也还得维持一阵子~
应该相信谁呢?咯咯…
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