11月10日，全球最知名的投资人霍华德•马克斯在上海，他在接受“聪明投资者”专访时，首次谈到自己最成功和最失败的投资，以及从中学到的经验教训。霍华德最大的经验是，支持那些你了解的人。
虽然霍华德对目前的市场很谨慎，但他还是近乎满仓，只是在持仓结构上会更稳健。
现年73岁的霍华德是美国橡树资本（Oaktree Capital）的创始人。他写的“投资备忘录”是华尔街必读文件。股神巴菲特说，“我第一时间打开并阅读的邮件就是霍华德·马克斯的备忘录，我总能从中学到东西。”
截至2017年3月，橡树资本管理资产规模达1000亿美元。霍华德在回答“聪明投资者”如何定位中国市场时表示，在橡树资本管理的1000亿美元中，有300亿是投资在非美国的市场，其中有50亿投资在中国。
而根据橡树资本提供的官方资料，橡树资本自2007年起为大中华区客户进行资产管理，目前在北京、上海和香港设有办事处。目前，橡树资本已在大中华区累计投资超过65亿美元，其中包括近期的不良贷款包和房地产投资。
霍华德还透露，自己正在写一本关于周期的书，副题是“增加你的胜算”。
之前，霍华德在备忘录里对比特币怀疑观点，但之后比特币一路走高，最近芝商所也表示会推比特币期货，霍华德对比特币的看法是否有改变？
他明确回答说：“不改变，芝商所推比特币期货，它只是建立帮助交易双方达成交易，本身并不参与交易。”
理由是，投资资产应该有盈利方面的潜力和现金流，但比特币既不带来盈利，也不带来现金流。投资者只是相信价格会上升，他们相信会有接盘侠，还会有下一个接盘侠，一个更傻的接盘侠会从我手上把它接走。我不认为保持比特币价格上升，意味着我错了。
“聪明投资者”提问：“在你的投资生涯中，最成功和最遗憾的投资是什么？学到什么？”
霍华德想了想说，他做的最差投资，是投资一家声卡公司，投资它的不良债务。它之前处于技术性的优势，但过几年之后，优势就不复存在了，那笔投资我们亏了很多钱。
最好的投资，是投资double line的债券管理公司，获得50倍收益。“我的经验是，要支持那些你了解的人。“霍华德说道。
今天下午霍华德的专访全程1个小时，聪明投资者”是唯一在场的新媒体，除了以上精彩，霍华德还说了这些干货。
1、我们永远都不会知道我们将走向何方，但至少要知道自己身在何处。衡量市场的温度能帮助我们做到这一点。
2、今天全球有很多不确定性，主要表现在经济、就业、利率、央行、通胀、地缘政治等等。
3、现在，全球整体资产价格高企，但几乎所有的预期回报都接近历史最低。
4、我们生活在低回报的环境下，为了提高回报，不得不从事高风险投资，使得资本涌向高风险资产，进一步推高资产价格。
5、纵观全球，一些市盈率已接近30倍，周期性股票的市盈率处于高位，这只在爆发金融危机的1929年和2000年的危机中出现过。
6、投资者的恐慌处于27年来的历史低位，超过万亿资金涌入价值未知的投资。
7、债券利率不断走低，新兴市场的债券比这更低，新兴市场的收益率低于美国高收益率债券，这在历史上第三次出现。
8、私募基金创下历史募资新高，最大的基金专注于科技公司，数字货币的价格和接受度持续上升。市场充斥着乐观情绪，人们缺少风险忧虑，缺少适度的风险规避。
9、在我看来，市场处于周期中的高位，没有达到顶峰，不能说泡沫，但肯定也不是在低位了。
10、投资应该是时而进取，时而谨慎。我们不需要把时机完全把握精准了，你只需要大概知道什么时候进取，什么时候谨慎，投资的收益就不会太差。
11、现在我们处于什么情况？我很有信心地说，今天的市场上没有什么便宜的东西。
12、我们处于市场周期的哪个阶段？应该说，从2008年金融危机，已经过去8、9年，不能说市场处于年轻的周期，不能说市场还会一直上涨，市场相对处于周期的晚期。
13、这样一来，我们应该如何调整和选择风险？市场已经没有便宜的东西，能简单赚钱的东西都已经赚完了。如果说投资者6、7年前已有持仓，应该调低预期，因为已经赚了大量回报。
14、现在是该进取还是防御呢？我个人的答案是防御型的。
15、投资者面临两个风险：第一是亏钱，第二是错过机会。很多人不想蒙受大额损失，又不想错过机会，两者之间寻求平衡。
16、如何平衡,在今天的市场中，我们应该更担心亏钱，还是更担心错过机会？2008年11月，雷曼兄弟破产的时候，只要你有钱还有胆子，就能赚钱，当时不需要回避风险回避和谨慎，当时你回避或谨慎，你反而赚钱就赚少了。
但是2007年上半年，你有钱又有胆，就会蒙受很大损失，你需要的是谨慎投资和风险管理。
17、今天的投资者需要什么？今天的资产价格高企、回报低，投资情绪高，需要谨慎。
18、我说的并不是需要大家从市场中撤出来，是需要有谨慎的态度，我们在过去几年遵循的是谨慎前行，到今天都如此。但我们还是在投资，近乎是满仓的，投资组合谨慎，这是一个方法。
