任泽平的离职消息传出后，他在一篇前第一财经总编秦朔的采访文章中称：“17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子，这是我的建议。”
任泽平原为方正证券研究所联席所长，最近三年在新财富分析师排名中，都位居宏观经济前三甲。
稍早前，恒大集团发布关于任泽平1500万年薪转会的“红头文件”，让身为“网红”的他，再火了一把。
不管许家印发布这个“红头文件”有多离谱，1500万年薪的真真假假也没多少人当真，反而是任泽平的选择让人关注。
毕竟，他在2014年牛市起点从国务院发展研究中心辞职下海的时候说，因为听见了牛市的钟声，此时的离开该如何理解呢？
离职前，今年8月下旬-9月初，任泽平在北京、上海、深圳方正首席研究框架培训会上做了演讲，结合他的最新采访，“聪明投资者”摘录其中部分核心观点。
我本人绝不配海外市场
1，我的观点一直非常鲜明，你看我所有的报告最后都有结论。我们不会像有的报告，洋洋洒洒从头读到尾竟然没有结论，或者给你10种可能让你去猜。
2，2014年我看好"5000点不是梦"，就辞掉处长下海了。2015年，预测"一线房价翻一倍"，就加杠杆买房了。今年我们看好新周期，就推周期，推金融。
3，2017、20018年炒股票，2019、2020年买房。然后炒股票，17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子，这是我的建议。
4，对于资本市场而言，我觉得机会始终存在，千万不要以为牛市才乐观，不是的。在这种震荡市里面可以是结构性的行情。
5，今年讲故事不行了，必须讲基本面。所以今年的消费周期金融是真成长，先进制造都为投资者带来了丰厚的回报。我们也一直提示，今年要留意这种风格的切换。明年我们继续推那些基本面比较扎实，然后性价比比较高的板块。
6，经济学上讲消费升级一般分为四个阶段，第一个阶段就是解决温饱问题，第二个阶段就是耐用品，就电子、家电、洗衣机、冰箱等，第三个阶段是解决住行问题，就是汽车地产2000年以后爆发式增长，当大家有车有房家里有耐用品以后，追求什么？买健康买快乐，追求品质、美好生活，也包括财富管理。
7，我本人绝不配海外市场。因为我一直觉得最好的投资机会就在中国。这么大的市场，这么高的成长，在中国，你挣不到钱你都找不到投资机会，你还到国外去走？人家都来我们这寻找中国的机会，和中国市场一起成长。
8，时代是前进的，中国面临这样那样的问题都是发展的问题，中国面临这些问题，你要对一个老龄化的社会，比如说日本、欧洲的这种社会，他可能就折腾不起，中国的这种自我修复力就非常强。
谁告诉你房地产是一个市场？
9，这个市场上能把房地产说清楚的人屈指可数，甚至大部分流行的观点，你发现都是错的。我觉得第一个是不了解政策。当我们很多人讲房地产市场的时候，谁告诉你房地产就是一个市场？中国土地供给都是管制的，市场起码是要有供求的对吧？分析的逻辑框架就错了，还在那分析什么？
10，什么决定房价？我研究了10年房地产，把它总结为一句话，"长期看人口、中期看土地、短期看金融"，大家记住这句话就行了。
11，人口流入的地方，未来房价长期来说怎么走？涨。人口流出的呢？肯定涨不动。这就是为什么过去一二线城市房价大涨，东北的房价不涨的原因。
12，中期看土地，如果这个地方人口是流入的，政府还不供地，这个地方房价会怎么走？大涨。
13，短期看金融，如果一个地方人口是流入的，政府还不怎么供地，最近货币又开始刺激了，这个地方房价会怎么走？暴涨。非常简单，就坚持这个逻辑，剩下的都是信仰问题了。
14，未来中国人往哪里流入呢？有人说往大城市流动，有人说往小城市流动。我跟大家说，中国过去十多年，我们城市规划指导思想一直没变，"控制大城市规模，积极发展中小城市和小城镇，区域均衡发展"，这就是我们城市化的思路。
15，未来中国人口往哪里流动呢？我们研究了十几个经济体，不管什么样的经济体，人不断往大的都市圈流入，是最基本的规律和趋势。中国过去也是这样的趋势，人口从东北、西北、小城镇往大的都市圈迁移，不仅过去十年，未来二十年仍然如此。
16，当很多人问你对中国房地产市场怎么看的时候，这个问题无法回答。因为房地产永远是一个区域市场。比如说过去的两年北京上海房价翻了一倍，东北房价没涨啊。所以搞开发的人永远记住，房子最重要的是什么？地段。第一是地段，第二是地段，第三是地段，所以判断房地产市场永远也要记得它是有区域属性的。
讲现金为王，是不知道血泪史
17，2010年我们提出增速换挡的时候，很多人认为我们在向社会传递负能量，也是各种上纲上线，根本就不讲道理。然后我们的政策过去十年一轮一轮的刺激房地产，想重新回到高增长的轨道。有时候真的很无奈，作为学者在这种时候你只能依靠信仰。
18，2010年这场论战的背景是什么呢？主流看法就是中国还可以高增长。现在回过头来看，非常遗憾，如果我们早点认识到中国要增速换挡了，就不会一轮一轮的刺激房地产来稳增长。
19，过去十年十倍的房价上涨，很多人动不动讲现金为王，他都不知道这个血泪史。10年10倍，为什么？我们一轮一轮的刺激房地产，想重新回到高增长的轨道。
20，增速换挡背后的驱动力是什么呢？核心是两个，房地产投资的长周期峰值和刘易斯拐点。
21，中国主流人群出生的年份在1962年到1976年，他们决定了中国经济增长和经济结构的主要特点。最近为什么大户型卖得好，就是这批人换房子。
22，人口的老龄化在加速地到来，我们看到刘易斯拐点的出现，导致了劳动力成本的上升以及中国出口的增速换挡，房地产投资的高潮已经过去了。
23，一般是在增速换挡的初期，其他经济体也大都没有认识到经济已经告别了高增长，都有思维的惯性，这个时候干什么呢？倾向于刺激房地产、货币超发来刺激经济，试图维持相对比较高的增长平台。但是这个时候是加杠杆的，所以股市、债市也不会表现得太好，无风险利率比较高，积累了债务杠杆率。
24，在（增速换挡）下半场，通过改革、出清，你会发现会出现新一轮牛市。
世界变了，很多宏观研究员还在闭门造车
25，宏观研究我不倾向于抓一两个月的波动，我们对宏观的看法都是战略性的看法，比如说我们在2010年判断"增速换挡"，2014年判断"新5%比旧8%好"，2015年提出"经济L型"，判断2016年到2018年中国经济波动触底。
26，今年初提出"新周期"，不仅仅今年上半年对经济看好，我对经济是战略性乐观。2012-2015年是左侧，经济单边下滑，2016-2018年L型触底，2019年右侧出来。
27，改革开放以来，中国的四轮产能周期：1980-1991年，1992-2000年，2001-2008年，2009-2016年。非常清楚，每7-11年一轮，2017年处于第五轮产能周期的底部和起点。
28，2012年到2017年，上游黑色、有色这些行业的产能投资持续去化，甚至部分年份出现了负20%多的增长，不仅没有新的产能，而且很多的企业和产能退出了。很多行业其实出清已经非常充分了，已经进入寡头垄断的格局了，甚至已经开始供不应求了。
29，微观世界已经发生了翻天覆地的变化，这个时候还盯着GDP、M2等数据是没有意义的，这些宏观指标已经无法反映经济结构所发生的巨大变化，而很多宏观研究员还在闭门造车，这就是为什么今年很多宏观研究员犯了方向性错误的根本原因。
30，产能出清进入尾声，行业集中度提升，开始进入剩者为王、赢者通吃、强者恒强的时代。以前大家买股票，买完老大买老二，今年发现就是老大最好，头部效应十分明显。
31，传统行业的龙头企业通过规模效应、打通产业链上下游、节省成本等建立壁垒和护城河。越来越多的行业从数星星的时代，进入到了数月亮的时代。
32，金融、新兴行业也开始强者恒强。前段时间我和爱奇异副总一块吃饭，他说我们国内一年拍几百上千部电影，赚钱的只有前20部。大部分的电影，一日游，或者连上映的机会都没有，今年光《战狼》一部电影，占国产暑期档票房的一半。所以头部效应非常明显。
新周期必将经历四个阶段
33，经过六年多市场出清，叠加供给侧改革和环保督查，中国经济正站在新周期的底部和起点上。新周期的核心是：产能周期的第三个阶段，产能出清、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。
34，有观点认为新周期是需求的复苏。我们强调的是产能出清新周期，产能出清引发的资产负债表修复至少有2-3年时间，所以从去年开始到明年，我们都处于这个阶段。
35，有观点认为新周期是设备扩张周期。产能出清新周期，处在产能周期的第三个阶段。目前并没有进展到第四个阶段设备扩张周期，当前商品价格和周期股的大涨主要是产能出清而不是产能扩张。
36，2011年、2013年市场多次有分析师预测新周期启动，结果均被证伪，有观点认为这一次新周期也会被证伪。但是经过长达54个月的通缩和市场自发出清，叠加供给侧改革，产能出清周期已经接近尾声。当新周期真的来临时，人们已经不敢去确认了。
37，市场是很公平的，不要忘了，过去这几年，这些上中游传统行业有多惨，大家还记得2015年韶钢要卖壳吗，多少传统行业要转型，人家亏了这么多年，今年赚一点点钱，很正常。
38，有观点认为新周期意味着改革任务完成，不需要再改革了。这也是一种误解，产能出清新周期仅就部分行业的产能过剩而言完成了阶段性的任务，改革仍任重道远。
39，我认为，"新周期必将经历四个阶段：看不见、看不起、看不懂，最后来不及"。
分析师的思维方式和价值观
40，在股票市场上，有两种策略思维，一种是总量思维，一种是边际思维。总量思维反映一致预期，羊群效应，乌合之众。边际思维反映超预期，与众不同。股价是由哪种思维决定的？边际超预期决定的。股价是大家都不知道的逻辑或信息，而你发现了与众不同的逻辑，这个信息逐渐体现在股价上。
41，市场上有两类分析师，一类随波逐流，一开始广受追捧，到最后被市场证伪，因为他代表了总量思维和一致预期。还有一类分析师，一开始广受争议，被怼，后来大家渐渐觉得他说的有道理，在绝望中重生，在争议中上涨，他代表了边际思维和超预期。
42，谈到证券市场上的判断，我觉得人还是要有信仰。我有一个粗浅的看法，实际上证券研究在大的拐点上，你要相信大多数人可能是错的，大多数人可能就是羊群效应、随波逐流。
43，我们的研究一定要接地气。就是说，我觉得人一定要真诚，忽悠别人，最终忽悠是自己，你的职业生命。所以我觉得一定要真诚，错了要勇于面对，正确了也不要沾沾自喜，要不断学习，要自我进化。
44，人的智慧或者人的成长，最重要的是历练。我这几年下海，这三年我飞行的里程4万公里，270多次，所以我经常调研，向不同的人学习，向企业家、机构投资者、向我们同行，向所有的这些人进行学习。
45，人的价值还是取决于对社会贡献的大小，我觉得还是要不忘初心，要感恩这个时代给我们提供的机会，你所有的工作、所有的成就都是时代给的，所以你要回馈时代。
46，我是一个不可救药的乐观主义者，我相信你信仰什么你就能看到什么恶，你看到的是希望，你就能看到希望。你看到的是黑暗，你就看到的是黑暗。你信仰上帝，你就看到了上帝，你信仰爱情，你就能看到爱情。
47，这个世界的竞争法则是什么？是物竞天择对吧。世界竞争的结果就是世界是属于乐观主义者的。所有的物种都是最终是谁更加强壮谁更加乐观、谁更代表这种时代的方向的，是幸存下来的，我觉得这是一种信仰。
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