作者：格隆汇·迷途的羔羊
由意大利总理马泰奥·伦齐发起的“修宪公投”结果将在北京时间12月5日（周一）凌晨3点开始公布，至10点意大利国内投票结果将全部公布。尽管意大利公投也被市场称为可能的又一只黑天鹅，不过目前来看关注度明显不及英国脱欧与美国大选。考虑到这两只黑天鹅转身变成了白天鹅，这只黑天鹅又到底会有多黑呢？
意大利的“修宪公投”是对宪法改革法案进行全民投票，表面上这场公投是总理与议会（两院）之间权力的争夺，是意大利的一次内政改革；但实际上，由于意大利及整个欧洲的经济、政治目前处于不稳定的特殊时期，特别是在当前欧盟面临严峻考验之际，意大利的这次公投所赋予的意义非凡。它同时涉及到整个欧洲后续的经济发展及体系的稳定，或许短期内影响有限，但长期影响深远！当然，和是否脱欧其实并无直接关系！
既然是对宪法进行改革，那么我们先来了解一下意大利现行的政治制度。
一、意大利现行政治体系中，议会居于核心地位
意大利现行的宪法是1947年立宪大会通过的。宪法规定总统对外代表国家，由参、众两院联席会议选出。总理由总统任命，对议会负责。议会是最高立法和监督机构，由参议院和众议院组成。
意大利议会的职责是制定和修改宪法和法律，选举总统，审议和通过对ZF的信任或不信任案，监督ZF工作，讨论和批准国家预算、决算，对总统、总理、部长有弹劾权，决定战争状态和授予ZF必要的政治决定权力等。
参、众两院在立法上职能相同，权力对等。在通过任何法案时，都必须两院投票通过才能生效，单一议院通过的无效，且在审议同一议案时两轮审议的间隔不得少于3个月；同样，ZF也需要得到两院的信任投票才能就任。
由此可见，在意大利的政治体系中，总理领导的ZF受制于议会，议会居于核心地位，也就是参议院和众议院才是权力的中心。
这一体制建立的初衷是强调权力制衡、防止再度出现权力过于集中，避免意大利历史上曾经出现过的独裁统治再度发生。
二、为何要推“修宪公投”？
随着历史的演变与经济的不断发展，这种政治体制的弊端在意大利显得日渐明显。
虽然两院权力对等，但由于规模庞大，参议院议员有315人，众议院议员有630人。而两院又由众多党派组成（2013年意大利政党总数达到100多个），各党派间的利益诉求不一，所以在对重要事项的决策上容易出现互相掣肘，来回踢皮球的情况，从而长时间对一项决议不能达成一致。意大利议员在议会上大打出手的情况司空见惯就是一个有力的佐证。
意大利议员在国会上大打出手，场面混乱
意大利议会上因政见不同有议员向同僚吐口水
意大利议会主席和女议员在争吵
再加上ZF的命运也完全掌握在两院手中，现行的这种宪法制度，使得意大利根本无法拥有一个长期执政的ZF，继而无法执行长期经济政策，也无法有效通过立法实行结构性改革。
08年金融危机以后，意大利经济本身已持续疲弱，而疲弱的经济使得意大利银行的高坏账率一直不下来，银行业目前已经面临严重的问题，进而引发出一系列社会问题。社会的动荡不安又使得意大利的政局动荡不稳。这样循环往复，意大利衰落的经济看不到尽头。
在这样的大环境下，2014年上任的年轻意大利总理马泰奥·伦齐果断出手。
伦齐今年41岁，属于亲欧盟的中左翼民主党，2014年（39岁）就职总理，是意大利史上最年轻的总理。他素以大胆改革闻名，被冠以“拳手”的名号。
伦齐认为，意大利所有的问题都来自于现行的议会结构。现行的议会结构导致政治动荡，而政治动荡是意大利无法解决根深蒂固的经济和社会问题的主要原因。
伦齐在一次受访时表示，“从1946年至今的过去70年里，我们给意大利人民带来的是非常不幸的不稳定，70年里更换了63届ZF，这是很让人难过的事，因为如果每年都更换ZF就不可能有连续的执政策略。”修改宪法并不是让一个人，让总理有更多的权力。
伦齐的目的很简单，希望以此次公投打破原有的议会体系，限制参议院权力，提高立法效率，为其推行经济政策扫清障碍，从而改善目前意大利糟糕的经济局面，进一步稳定自己所在执政党的地位。
三、伦齐要如何“改”？
伦齐在2014年2月上台，当年4月便提出了改革政治制度的议案。
伦齐的改革分为两方面：
一是改革选举制度，选举改革法案已经于今年7月生效；
二是修改宪法，改革议会制度。
但宪法改革法案由于未能得到修改宪法所需的议会三分之二多数票，今年8月被最高法院裁定须经全民公决。所以才有了12月4日的修宪公投。
修宪公投的问题只有一个，那就是对宪法改革法案说“是”或“否”。公投未限制参与者人数，只要在参与投票的选民中获得多数即可通过。
伦齐的宪法改革法案内容主要有三点：
第一，改变参众两院权力对等制。改革之后，只有涉及国际关系、选举和宪法修改等问题的法案要经参、众两院批准，其他大多数法案仅需众议院批准即可。
第二，缩减参议员数量。参议员席位将从315席缩减到100席，且选举方式由直接选举改为间接选举。其中74人由各大区立法委员会提名，21人由大区的市长中选出，另外5人由总统提名。
第三，废除全国经济和工作委员会，废除省一级设置，重新限定中央和大区的职权，等等，其目的是加强中央对地方的控制权。
意大利众议院
从伦齐改革的三大内容来看，他把矛头直指参议院。目前伦齐所在的民主党（Democratic Party，PD）和其所在的中左联盟在众议院控制630个席位中的345席（占55%），但在参议院的315席中只控制123席（占39%）。所以如果宪法改革得以通过的话，将显著增强目前执政党的执政权力和立法效率。
同时，伦齐这次也下了狠心，在宣布公投之初，伦齐就将公投结果与其本人的政治命运捆绑在起来，一旦公投失败，他将会辞去总理职务。
四、反对的理由
既然是一项长期来说有利于意大利整个政治、经济发展的改革，为何会有很大的反对声？
其实反对方的理由主要是：
1）担心修宪后政府权力过大缺乏有效制衡，怕墨索里尼一样的强势政权再度复活。大家可别忘了世界大战期间意大利可是法西斯阵营里面的一员。如果修宪公投通过，意大利以后可能要面临政府权力过大而使得机制缺乏有效制衡的风险。
2）由地方间接选举的新参议员可能缺乏经验。
3）有一部分人想借此次公投希望将现任政府赶下台。
在希望现任ZF下台的政党里面，不得不提的是意大利反建制党派中，有右翼民粹倾向的五星运动党（Five Star Movement）也是目前众议院的第二大党，是此次公投反对中的最大力量或者说是最大威胁。
以喜剧演员格里洛领导的五星运动党是近两年来意大利政坛上最强劲的新生力量，虽然左派色彩明显，但在他的政策中又有怀疑欧洲，反对欧盟等主张，但无论如何他是一个典型的民粹主义（平民主义）政党。
五星运动党曾提出，如果它能执政，将要退出欧元区，要实现更加激进的“直接民主”，扩大地方的权力。显然他的主张与目前伦齐的改革是相悖的，自然是投反对票。
另外，除了有其他政党希望现任ZF下台，还有很多普通民众。
虽然伦齐ZF公布数字显示，过去两年，意大利经济数据向好，失业率也在降低。但大量中产阶级人口感觉不到经济数据带来的好处。意大利很多二三十岁的青年，找不到什么好工作，不得不啃老。民众当然很有怨言，自然会对现任ZF不满而希望其下台。
五、这只黑天鹅可能会有多黑？
如果公投通过，意大利将进行一系列的改革，伦齐（温和派）的权力也得到提升，将有利于意大利宏观环境的稳定，银行坏账问题的解决，这对意大利与欧元区的稳定都有正面影响。但是，如果公投未获通过，而伦齐又如他之前承诺的那样下台了，会出现哪些结果？
意大利经济持续低迷的现状将无法扭转
08年金融危机以来，意大利在多个领域，如GDP增长、通胀、政府债务、青年失业率等方面都落后于欧元区其他主要国家。
今年8月欧盟发布的GDP数据显示，二季度欧元区的GDP增速仅为0.3%，只有一季度的一半，而作为欧盟第三年大经济体的意大利GDP增速却为零。最新公布的今年三季度意大利GDP环比增长0.3%，同比增长0.9%，虽然有所回升，但仍明显落后于整个欧元区（欧元区三季度同比增长1.6%）的GDP增长。
同时，失业率非常高，尤其是年轻人的失业率，高达37%。
如果公投失败，改革通不过意味着意大利的权力分配体系将维持现状，ZF效率问题得不到解决，一些改革方针将会继续在两院之间踢皮球，从制度上继续制约意大利的经济发展。意大利的经济低迷状态可能持续。
民粹主义有机可趁将挫伤欧元区
伦齐下台，而国内经济持续低迷，失业率尤其是年轻人的失业率居高不下，这是民粹主义滋生的温床。伦齐下台后的权力真空期间极有可能被激进的民粹主义党派填补，其中威胁最大的是五星运动党，五星运动党曾承诺一旦上台就讨论退欧。
意大利是欧元区的第三大和欧盟的第四大经济体，一旦启动脱欧公投，影响将比英国脱欧还严重得多。与英国不同，意大利是欧元区的核心国家，脱离欧盟也意味着意大利极可能退出欧元区，这对2009-2012年间饱受政府债务危机影响的欧元区将是不小的打击，可能直接导致欧元区解体。
银行业将雪上加霜
伦齐下台，意大利政局短期内不稳，将极大制约意大利银行业坏账问题的处理进度。当前意大利银行业约有3600亿欧元的不良贷款，约占欧元区全部不良贷款的40%。许多银行的财务虚弱不堪，意大利第三大银行西雅那银行将于下周增发新股筹资50亿美元。如果意大利政局不稳，其下周的发行可能流产。
一旦投资者不敢对本已脆弱的困境银行进行资本重组，那么意大利将会有八家银行面临倒闭风险，其中包括第三大银行西雅那银行，维琴察大众银行和威尼托银行等。这将进一步加剧意大利银行业的脆弱，而此时动荡的政府也难以提供有效的措施。鉴于意大利银行的体量及银行之间的业务关联，意大利银行业危机可能扩散到欧元区其他国家的银行业（详情可点击《无解的难题：欧洲银行业危机》查看）。
六、公投前夕市场反应
先看股票市场：
日本股市近日表现强势，周五有稍微回落
美股还创出新高，周五微跌
德国股市走势在动荡中下行，周四、周五下跌明显
英国股市走势也是下行
意大利股市在经过此前回调后，临近公投的这周走势反而出现反弹，周五微跌
另外，香港周五恒指跌了1.37%。从股票市场反应来看，欧洲反应明显，不过也并不激烈。
再来看黄金的走势。
黄金这波下跌行情主要还是因特朗普上台引起的，对于意大利公投，由于股市（欧、美、亚三地）到目前为止并没有明显的反应，自然整个市场的避险情绪不高，使得黄金并无意在目前位置出现反弹。
不过意大利10年期的国债收益率11月份以来却持续上升。
结论
意大利本次即将开始的公投或许没有6月份英国公投和11月份美国公投来的重要，短期内影响也可能有限，但一旦公投不通过，长期影响不容小窥。
如果公投未通过，投资者需要密切关注意大利国内的走势。我们已经有了两只黑天鹅向着白天鹅的华丽转身，但并不意味着黑天鹅不会出现，长期来看，如果意大利公投未通过，或许这只黑天鹅会非常黑。
因为不通过，将意味着伦齐下台，此前的一系列经济刺激措施停滞，新的政府要等到明年选举才产生；而最大的问题是，一旦五星运动党掌权，将拉开意大利脱欧的帷幕。
这或许是英国人打开潘多拉魔盒后，多米诺骨牌的真正开始。欧洲和全球，这次真的会被戳一个透明的大窟窿吗？
