作者：格隆汇陈希贤
禹洲地产于4月9日公布首季实现累计销售金额为101.51亿元，同比增长80.36%，平均销售价格为每平方米14,933元，同比增长27.42%，增速强劲。而3月份合约销售金额为51.06亿元，平均销售价格为每平方米16,146元。
一、销售取得开门红
将2017年首三个月的合约销售金额和2016年的数据进行对比，显而易见前三个月的合约销售金额同比取得大幅增长。由于交付结转存在时滞效应，现在的合约销售金额提前锁定了未来的利润。
还可以到发现今年均价在稳步上涨，3月均价环比增长11.8%。禹洲地产毛利率连续8年保持在30%以上，近三年更是逆势维持在35%之上，而目前行业的平均毛利率才在24%水平。2017年首三个月的销售均价在稳步上升，意味着未来毛利率大概率继续提升。
一季度是传统的销售淡季，且3月多个城市还加大了调控力度，但是禹洲首季销售数据，尤其是3月份的销售数据继续取得大幅增长，反映出调控政策对禹洲的影响很小。而禹洲地产不仅能保持高毛利率，还逆势取得开门红，根本原因还是禹洲具前瞻性的城市布局战略。
禹洲地产现在已形成“长三角”、“海西”、“华中”及“环渤海”四大区域的全国化战略布局。布局的城市属于一线和核心二线城市，这些城市的经济总量和增速名列前茅，拥有大量的就业资源和优质的教育资源等，吸引人口不断流入，住房需求旺盛。调控政策对投机需求起到一定的抑制作用，但是大量的刚性需求能有效支撑销售。此外低成本土地储备构筑了禹洲强大的竞争优势。根据年报数据，禹洲地产的土地储备约954万平方米，平均土地成本为5072元/平方米。房价与土地成本存在巨大差价，即使按照调控限价出售也有足够的利润空间。
二、新起点新征程
禹洲地产首季销售业绩在布局的城市中均位列行业前茅。禹洲在厦门销售金额为27.12亿元连续第十二年成为厦门商品住宅销售的龙头；合肥以19亿元的合同销售排当地住宅市场前三；一季度南京销售跻身南京房企销售金额排行榜TOP10。
耀眼的首季业绩只是新的起点，2017的雄心壮志的征程才刚开始。2016年业绩会上管理层重申“立足长三角、引领海西区、建树全中国”的战略布局，同时提出千亿目标。
确立千亿目标之后，禹洲加快了纳储步伐。在最新的4月11日的业绩解读电话会议上，禹洲管理层指出今年将在增加土地储备方面花大力气，土地预算将不低于150亿元。一季度禹洲抓住了收购兼并机会，而二季度则主要关注公开招拍挂市场。比如说，第一季度洽谈了武汉的一个城中村改造项目，这个项目在汉阳区和汉口区交界处，地上建筑面积有67万平方米，地价很便宜；预料二三季度土地成交价格不会特别高，这可以让禹洲以更合理的价格去获取合适的土地。值得注意的是，据报道禹洲在珠海、东莞、惠州和深圳等地已有意向项目，显示出禹洲似乎正挥师进军珠三角，再扩版图。似乎禹洲正发力扩大规模，这也是意料之中的事，凭借名列前茅的毛利率，规模增速加快，利润增长不言而喻。
结语：
2017年一季度实现累计销售金额为人民币101.51亿元，占今年全年销售目标300亿元的三分之一，如果按照此增速，今年销售金额将超过全年销售目标。销售金额高增长和高毛利，锁定了未来利润增长。过去几年禹洲派息率都维持在核心利润的35%以上，高于同业平均水平。2016年禹洲业绩创新高，今年将派息两次，末期每股派息22港仙，同比增长22%，派息率达到36.2%。可见，随着禹洲业绩增长，禹洲会增加派息，未来股利增长可期。
